对产品的热情：旅行者交易系统

在构建Voyager和设计我们的交易路由技术时，我们知道市场需要一个更好的解决方案，为客户提供更高的流动性，可靠性和更好的定价。我们开发了连接到多个交易所和做市商的智能定单路由器，首次将一个去中心化的加密货币市场统一在一个地方。

这项技术使我们能够为我们的客户提供广泛的好处，例如免佣金交易和访问数十种顶级加密货币资产。

在本文中，我将进一步解释Voyager的定单发送，定价和执行如何为交易者提供透明的外观，使他们了解支持我们平台的革命性技术。

一般说明

Voyager是一家加密货币经纪人，充当其客户与各个市场目的地之间的代理，以免佣金地执行其Voyager帐户中的数字资产交易。这意味着Voyager不是交易所，而是从交易所和流动性提供者那里获取流动性，汇总该流动性并为其客户提供合并报价，以便他们可以执行订单。 Voyager不允许客户直接在其连接的交易所或与提供流动性的做市商之间发布订单，而是使用其智能订单路由器接收客户订单，并使用其专有的订单路由算法将订单填入客户市场。

Voyager支持多种加密货币资产与美元的交易，提供价格和买入报价，允许市场和限价单，并具有可提供其他市场信息（例如价格历史记录，K线走势图，资产元数据和新闻。 Voyager代表客户提供托管，清算和数字资产转移服务，所有客户均在Voyager专有的托管和股票管理系统中担任其职务，该系统利用热，温和冷钱包存储服务的组合来存储其客户的资产安全地在综合帐户中。 Voyager还提供一些数字资产的利息作为其服务套件的一部分。

Voyager免佣金–应用程序/ API中的报价是用户订单的全价。用户订单的净额中不包含按交易或基于百分比的佣金或费用，购买数字资产的订单可能仅需10美元。订单的成交价往往要比Voyager的Smart Order Router在市场上成交时能够超过报价的报价高。

支持的资产和货币对

Voyager支持30种对美元报价和交易的加密货币资产。 Voyager会根据对资产的需求，其法律地位，可用的流动资金矿池和其他业务因素，定期评估向平台添加新资产的情况。 Voyager计划在2020年扩大其受支持的数字资产的清单，目标是成为可直接兑美元交易的数字资产的领先提供商。

当前支持的资产有：比特币（BTC），以太坊（ETH），瑞波（XRP），莱特币（LTC），比特币现金（BCH），以太坊经典（ETC），旅行者令牌（VGX），达世币（DASH），卡尔达诺（ADA），比特币中本聪视觉（BSV），基本注意力令牌（BAT），狗狗币（DOGE），EOS（EOS），ICON（ICX），Cosmos（ATOM），NEO（NEO），BitTorrent（BTT），IOTA（ IOT），OmiseGO（OMG），Qtum（QTUM），Tron（TRX），Ontology（ONT），VeChain（VET），Stellar（XLM），Monero（XMR），Verge（XVG），Zcash（ZEC），Tezos （XTZ），0x（ZRX）和DigiByte（DGB）。

Voyager为其支持的所有资产报价一个价格，一个买入价和一个买入价对美元，并且用户可以为每种资产发送市场和限价订单（功能在下文中讨论），直到其支持的最大订单量（也在下面讨论）。

旅行者定价引擎

对于Voyager应用程序/ API中的每个资产对，Voyager定价引擎均以价格，出价和要价进行流式传输。尽管这些价值的运作方式类似于在交易所或传统市场上的价格，买入和卖出价，但全球加密货币市场的独特结构仍存在一些关键差异。

应用程序/ API中的“价格”，而不是资产最后交易的价格，是航海家当时当时全球公平市场价格的计算结果，由航海家定价引擎从对所有可用市场的分析中推断得出Voyager可以访问的位置（交易所订单簿和做市商报价）。

加密货币市场是零散的-没有像股票市场那样存在“全国最佳出价和要约”（NBBO）的概念。在我们的任何一家流动性提供者中，最高出价通常都比其他所有提供者中的最低要价要高，全球市场几乎总是以这种方式“交叉”几乎所有资产。这样，显示代表这些组合平台上所有执行的流式聚合的价格将产生不连贯的，零散的价格流。

取而代之的是，Voyager定价引擎在计算公平市场价格的同时，不断分析我们流动性来源中的订单簿，执行，流动性深度，佣金和其他专有因素，并将此价格流向用户。 Voyager还在其各自的API中监视交易所报价的期限和延迟因素，以删除或不强调看起来滞后或其他技术问题的交易所报价。

类似地，应用程序/ API中的“出价”和“询问”并不代表Voyager用户或我们在任何一个市场目的地的任何用户放置的资产的报价。相反，出价和要价由Voyager定价引擎产生，代表Voyager认为可以执行客户订单的价格（不超过该资产的最大订单量），而用其路由器支付的价格却不超过该价格。整个订单。 Voyager兑现这些买入和卖出报价，直到每种资产的最大订单量，因此买入和卖出通常代表Voyager确定的公平市场价格加上或减去典型组合定单中的价格，通过该价格，最大尺寸将扫动。

例如，如果Voyager定价引擎确定BTC的公平市场价值为10,000美元，而Voyager的BTC的最大订单量为250,000美元，则要价可能是10,040美元，这代表Voyager感到满意的价格或更低。可以执行250,000美元的订单。 Voyager兑现了这个要价-这意味着它将以不超过$250,000的金额（不超过$10,040或更高）满足客户的购买订单。当路由器能够超过此报价（如下所述）时，旅行者还可以提高用户订单的价格（当订单金额低于最大报价时，通常可以做到）。

定价-竞争分析

零售领域中的许多Voyager竞争对手在他们的应用中都引用了一个不可执行的价格，并选择掩盖实际价格x要求用户下订单时支付的价格。 Voyager坚信透明度，并信任其用户了解Voyager产品（包括定价引擎）为用户带来的价值。由于对产品和用户的信念，旅行者选择了对所有资产的出价x询问价格，而不是像其他竞争对手那样通过隐瞒价差来建立隐性价差，而只在定单上显示您所支付的真实价格或在执行订单后进行数学运算。许多人在这个隐藏的虚高价格之上还收取佣金

Voyager做了艰苦的工作，即在每个交易所和做市商开设账户，为这些账户提供资金，将其API与智能订单路由器集成，并建立一个系统来管理所有场馆的资金，因此总有法定或加密货币可填补客户订购，因此其客户不必这样做。虽然确实可以将给定时刻任一交易所在任何特定资产上的最佳价格与Voyager中对该资产的报价进行比较，但您可能会在交易所看到更优惠的价格，但必须考虑到Voyager通常兑现报价的价格要比交易所提供的报价大得多，即使所有用户同时提交订单以利用相同报价，也要兑现所有用户的报价。考虑到所有因素后，Voyager坚信其定价总体上是市场上最具竞争力的产品，我们已经进行了分析以对其进行支持

当您考虑每个交易所收取的佣金，每个交易所可用的账簿的流动性/深度（大订单将市场移动多远），在各个交易所账户之间转移美元或加密货币以便能够执行的成本订单，等待资产到达每个目的地之前所花费的时间机会成本，以及能够利用它们之间的价格暂时变化和/或在每个流动性目的地维持国库余额所需的资本成本，没有什么比这更好的了或比旅行者更便宜的综合解决方案。 Voyager为加密货币市场提供了速度，访问，流动性，便利性和透明性的世界一流组合。

支持的订单类型

Voyager客户可以下达市场和限价订单，以现金账户对美元买卖Voyager上列出的所有资产（不包括稳定币）。 Voyager目前不支持保证金交易或做空数字资产，但是这两种功能都在2020年路线图的讨论中。

每个数字资产的所有订单类型都限制为该资产当时支持的“最大订单大小”。此最大值以美元等值形式定义。如果下单的金额大于该值，则该订单将被拒绝，并通知用户该资产当时的最大订单量。这些值会根据Voyager的可用流动性和每种资产的订单簿的深度不时更改，它们还将在Voyager的常见问题解答的“交易”部分（https://support.voyager.com）上发布。该最大值是单个订单的最大值-用户可以连续下达多个订单以获取最大数量而没有问题。将这些超大订单分成多个提交，使Voyager定价引擎有时间调整它们之间的报价，因为大订单有推动市场发展的趋势，特别是对于流动性较低的数字资产。

市场订单

当前，购买加密的市场订单以您希望购买该数字资产的美元金额定义。当前，出售加密的市场订单是在您希望出售的数字资产的数量中定义的。

制定这些规则是为了防止出现以下情况：

• 用户有10,000美元
• 当BTC叫价为10,000美元时，用户输入买入1个​​BTC的订单
• 在提交订单时，BTC的要价会上涨至$10,001
• 用户不再具有购买1个BTC的购买力，因此订单被拒绝

如果您尝试出售资产的指定美元价值，则会发生相反的情况：

• 用户拥有1个BTC
• 当BTC买入价为10,000美元时，用户输入卖出10,000美元BTC的订单
• 在提交订单时，BTC买入价跌至$9,999
• 用户不再拥有可用于完成定单以出售10,000美元BTC的代币，因此订单被拒绝

Voyager正在努力更新购买力/填充逻辑以解决这些情况，并允许以数字资产数量定义的购买订单和以资产的美元价值定义的出售订单，但目前不支持。

市场订单以等于或高于下订单时报价的买入价或卖出价的价格执行，直至最大订单量。市场订单通常以毫秒为单位，几乎所有订单都在2秒内完成。

限价单

通过指定交易的数量和价格来定义买卖加密的限价单，与在传统市场中定义限价单的方式相同。但是，这些订单不会发布到订单簿中，因为通常会在股票市场中处理限价订单，从而增加了流动性（除非限价订单跨越了相关的Voyager买入价x卖价，在这种情况下，它们实质上是带有限价）。

取而代之的是，由于如何确定资产价格和买入报价（见上文），订单被保留在我们的内部限价订单簿中，直到要价（买入订单）或买入价（卖出订单）达到限制为止价钱。达到数字资产的买入价或买入价时，订单将以用户指定的限价执行。

如果用户以大于或等于应用程序中当前要价的价格下达限价买单，或以小于或等于应用程序中当前出价的价格下达限价卖出单，则该用户的订单将为放置后立即以要价（买入订单）或买入价（卖出订单）执行。这些订单被称为“通过市场限价订单”。这些订单的运作方式与市场订单运作方式完全相同，并具有额外的保护功能，即如果在用户的订单提交到我们的系统时价格已经变动，则该订单不会立即执行，而是添加到我们的限价单中，直到买价或要价再次达到用户的限价或订单被取消（以先发生者为准）。

价格改善

如上所述，无论用户是否能够一次完成一个订单，Voyager都会兑现其在用户下达最大我们的最大订单量（视数字资产对而定）的买入或卖出市场订单时在应用程序中报价的价格。是否以该价格获得流动资金来源。例如，如果某位用户下订单时Voyager报价为10 BTC的要价为10,040美元，而市场走势使得Voyager只能通过其路由器以10,050美元的价格完成1 BTC的订单，则Voyager将兑现报价并吸收区别。

不过，更常见的是，尤其是对于小于资产最大订单量的订单，Voyager能够以比应用程序中报价更高的价格执行用户订单。这是因为即使其需要在各种流动性矿池中分配订单以实现最佳平均补货价格，其Smart Order Router仍可以以最佳价格补货。

当路由器能够以比报价更高的价格执行用户的订单时，Voyager系统将“提高价格”用户的订单。这意味着Voyager将与用户共同分享路由器实现的报价与填充价格之间的差额。例如，如果用户的报价为$10,040，而路由器能够以$10,030的价格成交，则Voyager可以将用户的订单价格提高到$10,035（注意：价格上涨的份额是可变的，由Voyager的专有填充算法确定）。

结论

Voyager一直在研究Voyager定价引擎，其智能订单路由器，与其他流动资金来源的连接，改善用户体验以及其他专有系统和算法，旨在为其用户以最便捷的方式访问最多的硬币，以公平，透明和有竞争力的价格。透明，信任和便利对于Voyager向主流用户提供加密货币资产交易和投资的使命至关重要。