SEC专员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）提出了3年安全港期以进行加密代币销售的建议

SEC专员Hester Peirce希望在不违反美国证券法的情况下为合法的加密货币项目提供成功的机会。

美国证券交易委员会（Securities and交易所 Commission）的两年官员-区块链社区昵称为“ CryptoMom”-正式提议为代币项目提供安全庇护。这将为他们提供一些喘息的空间，以发展他们的网络和社区，而不必担心监管制度。

根据周四在芝加哥国际区块链大会上发表的演讲中提出的皮尔斯的建议，加密货币初创公司从首次代币销售起将有三年的宽限期，以达到足以通过该机构的证券评估（包括Howey）的去中心化水平测试，著名的美国最高法院评估。

迄今为止，SEC已对许多创建和出售令牌的公司采取了执法行动，其中包括Telegram和Kik这两个主要的消息传递平台。

根据详细说明建议的注释，“对令牌是作为证券提供还是出售的分析并非一成不变，并且严格来说并不存在于数字资产中。”

换句话说，某些令牌在发行时可能看起来具有证券的性质，但是已经成熟到不再看起来像是一个证券的程度。

以太坊（以太坊区块链的本地代币）就是一个这样的例子：美国证券交易委员会公司财务总监威廉·辛曼（William Hinman）以他自己的名义而不是该机构在2018年6月的讲话中说，以太坊似乎并不安全。 SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）后来似乎支持这种观点，他写道，数字资产在某些时候可能不再是投资合约（尽管他没有具体提到以太币）。

值得注意的是，辛曼（Hinman）建议，以太币可能已经开始作为一种安全性生活，但其网络在随后的几年中不断发展。

EOS也出现了类似的过渡。 SEC去年与该公司达成和解，称最初的ERC-20 EOS代币是一种证券，但该项目的最终EOS代币不是（在网络完全建成后，持有人从ERC-20代币迁移到本机版本） ）。

皮尔斯在详细说明该建议的笔记中说：“联邦证券法在这些交易中的应用挫败了网络实现到期的能力，并阻止了作为安全性出售的代币向网络上运行的非安全性代币的转化。”

避风港

皮尔斯（Peirce）过去曾提出过安全港的想法，但周四的提议是使它成为现实的首次正式尝试。

如果被SEC其他大多数委员采用，它将对加密货币项目通过代币销售筹集资金提出一套严格的要求，包括要求个人披露，代码披露，公告和许多其他因素。

皮尔斯的注释说：“安全港还旨在通过要求根据购买者的需求量身定制的信息进行披露，并保留联邦证券法中反欺诈条款的适用来保护代币购买者，”皮尔士指出。

具体来说，该提案定义了一个“初始开发团队”和一个“网络成熟度”，“初始开发团队”将管理该网络在头三年的发展，该网络是指“不受控制且不太可能受到网络控制的”网络。单一实体或个人，但可以运作。

开发团队应披露每个成员的“姓名和相关经验，资格，属性或技能”，以及每个成员持有多少代币以及他们可以通过创始人的奖励或类似计划赚取多少。

提案指出：“网络成熟度的定义旨在提供清晰的信息，说明何时不应该将令牌交易视为安全交易，但与往常一样，分析将需要评估特定的事实和情况。”

在宽限期结束时，初始开发团队将必须确定令牌交易是否构成证券交易。团队应该在开发工作的基础上，通过确保二级交易市场（仍符合适用的货币传输和消费者保护法）来为代币创造流动性。

皮尔斯在致辞中说：“诚然，流动性状况可能会使SEC工作人员的观察员感到惊讶，在这些人员中，试图促进二级交易的尝试被视为证券发行的标志。” “相比之下，在安全港的背景下，二级交易被认为是必要的，既可以使代币进入将要使用代币的人们的手中，又可以为开发人员和在网络上提供服务的人们提供一种将代币换成法定货币的方法。或加密货币。”

同样，为了加强对消费者的保护，皮尔士专员的提议将要求令牌项目的源代码，交易历史记录（以及有关个人如何独立搜索交易历史记录的描述），令牌经济学，路线图以及过去的令牌销售历史都应在免费且可公开访问的网站上披露。

诚信为本

皮尔斯说，安全港的提议取决于开发团队的诚意。

对于任何成员由于过去的行动已被取消“根据证券法为不良行为者”的资格，任何团队都将无法使用。

此外，尽管该提案将优先于任何州证券法，但不会保护项目免受由于欺诈或其他非法活动而采取的任何强制措施。

她说：“ ​​SEC执法在打击与代币销售有关的欺诈行为中发挥了重要作用。” “安全港不会免除这种行动。”

皮尔斯的提议也并不意味着排他性。项目仍可以根据现有的联邦证券法律（例如D或S法规）或该法律下的其他有效豁免进行运营。

皮尔斯说，该提议也不太可能适用于已经开始运营的项目。她的目标是在开发的初始阶段专注于新项目，以确保它们可以超越构建网络或社区的第一步。

“此不良行为者条款并非针对制定网络计划并认真致力于建立网络计划的团队，但未能实现这一目标。而是旨在确保SEC可以起诉那些开始通过实质性地虚假陈述或省略关键信息来欺骗代币购买者。” Peirce说。 “我们都知道，有很多这类’项目’污染了加密货币领域。”

阅读以下提案的全文：

更新（UTC时间2月7日18:55）：本文已更新，其中包括SEC专员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）的讲话全文和安全港提案。