本文从这个摘录文件最初是由Octonomics提交给加拿大证券监管机构在公众咨询21-402的范围内。与原始文本相比，当前版本中进行了较小的修改。在首次发布时，所有链接均正常运行。

________________________________

比特币是一个广泛的主题，将密码学，博弈论，货币理论，货币历史，经济学，计算机科学，网络动力学，热力学和信息论等许多学科联系在一起。该文本应被理解为表明比特币，与比特币相关的交易，交易和应用明确地不在证券或衍生品法规范围之内的证明。该演示应说明为何咨询文件21–402和CSA工作人员通告21–327所建议的加密货币资产交易平台框架不适用于比特币。

1.1比特币从来不是一种安全

这是关于为什么比特币从一开始就不是证券的简短而直接的解释。

货币资本

• 没有筹集货币资金来开发比特币。
• 从来没有比特币初始代币发行（ICO）。
• 创始人没有资本投资。
• 没有预谋（即创始人为自己保留部分代币）。
• 没有赏金计划，也没有提供给“促销者”的免费代币。
• 没有花费任何资金来促进其推出。
• 增长完全是有机的。
• 比特币是基于8页的构思和大约40年的研发经验而诞生的。
• 早期阶段由志愿者维持。
• 比特币不是债务。比特币不是股权。比特币是比特币。

值

• 比特币是一种无记名工具。它解决了数字世界中的双重支出问题。
• 比特币自诞生以来就一直在起作用，并且自那时以来的正常运行时间为99.9837111434％。
• 比特币没有财务报表。
• 比特币不具有类似安全的属性，例如利益分享利益。
• 货币比特币具有独特的特征，个人可以表达自己的喜好（请参阅第1.3节）
• 市场自发地将价值归功于它。
• 价格是市场驱动的。一比特币的价值就是一比特币。
• 比特币的网络效应具有价值：其社区，用户，开发商。
• 工作量证明具有价值。它是一成不变的昂贵纪念碑。
• 基础层的稳定性具有价值。
• 比特币货币政策的透明度和可预测性具有价值。
• 嵌入在比特币中的自我调节机制具有价值。
• 比特币是它自己的，我们还处于发现其全部潜力的早期。

去中心化化

• 比特币不是一个普通的企业。这是一个网络。
• 比特币是一个去中心化系统，记录了具有80,000多个节点的一系列交易
• 比特币不是公司。没有主管部门，没有管理团队，没有首席执行官，没有总部，没有销售团队，没有技术支持团队。
• 没有中心化计划以交付最终产品。比特币存在。
• 没有人（或实体）控制网络或协议，也不能更改规则。
• No2X是一个特殊事件，在现实生活中证明了比特币的去中心化和独特性，而不是其他中心化加密货币。

独特现象

• 副本或比特币2.0 / 3.0 / 4.0不可避免地要中心化计划。
• 该中央计划很可能会涉及类似证券的特征。
• 既然知道了创建的途径，那么在初期就可以成功地发起51％的攻击

本部分旨在证明比特币不是也不是证券。这很可能是一次性现象，并在比特币和其余所谓的加密货币之间划清界限。

由于区块链泡沫，我们最终获得了2,000多种加密货币。关于“支撑比特币的技术”的说法非常棘手，好像可以孤立地考虑它一样。市场创造了“区块链”这个名字，这导致了营销叙事和筹款活动的产生。就像前几个世纪的“Serpent油”声称一样，这项新技术几乎可以解决世界上的任何问题（从生菜跟踪到身份管理）。这刺激了区块链项目的兴起，这种项目通过像疯子一样的郁金香灯泡中的ICO（初始代币发行）筹集资金。

我们最终使用了2000多种所谓的加密货币，因为很少有人花时间首先了解比特币的含义，方式和原因。如果不需要中央授权的有组织的真实数据，则不需要去中心化和开放式架构。这本来可以将比特币的网络和基础设施与初始代币发行（ICO）进行对比，初始代币发行本质上是一种全球风险资本众筹机制。

难道有一些网络最初是从ICO开始的，现在已经太先进了，不能再被认为是安全性了吗？也许。这将是证券监管机构需要回答的定义性问题。但是比特币并不是从ICO开始的。

理解比特币概念的独特性以及如何赋予数字本地稀有资产以生命，这可能是理解其与类似安全性工具不同的最直接方法。

1.2什么是比特币？比特币是文本。

比特币肯定不同于我们之前见过的任何东西。一些人认为比特币是一种货币，另一些人则认为这是一种商品，而有些人根本看不到比特币中的任何东西。但是，这无关紧要。重要的是，比特币已经存在了十年，其网络和协议完全按照它们的意图行事。比特币是文本，信息，语音。它交易所。

“比特币是一种分布式分类帐系统，由对等网络维护，该网络监视并调节将哪些条目分配给哪些比特币地址。这完全是通过在网络中的计算机（称为“节点”）之间传输文本消息来完成的，其中对这些消息以文本形式执行加密货币过程以验证其真实性以及消息的发送者和接收者的身份及其在公共分类帐中的位置。

在比特币网络的节点之间发送的消息是人类可读的且可打印的。在任何比特币交易中，比特币都不再是文本是没有意义的。

一直都是文字。

比特币的目的是绝对验证所有者的能力，该密钥可以解锁全球比特币网络中的分类帐条目。” — Beautyon

对比特币的理解具有深远的意义，因为它对《加拿大权利与自由宪章》的基本自由2（b）有影响。

IIROC是国家自我监管组织，负责监督加拿大债务和股权市场上的所有投资交易商和交易活动，以及CSA是否旨在通过尝试立法软件开发，文本和消息传递系统来挑战1982年《宪法》？

1.3对比特币的一般理解是“数字黄金”

对价值的认识因人而异。个人将购买漫画书，将其保存在原始的袖子中，而无需阅读它们。其他人会购买小雕像，将它们放在原始的盒子里，再也不会玩。其他人将收集老式汽车，他们非常清楚他们一次只能驾驶一辆。其他例子包括手表，古董家具，宝石，绘画，雕塑，精美的珠宝和葡萄酒。

这里的要点是它们的价值不依赖于其使用，而是附加在所有者眼中的感知价值上。黄金的估值远高于其工业用途或装饰用途。在当今世界，不太可能有人用黄金购买一双鞋。这样，比特币不必是金钱（在术语的交易定义中），但它可以很有价值。这些例子的共同点是稀缺性。有些人会拥有它们来存储价值，吹牛，引诱伴侣或推测未来的价格上涨。一般而言，个人会自我监管。

我不具有定义像比特币那样复杂而广泛的东西，也没有定义其全部潜力的理由，原因之一是：自由市场决定了比特币是什么。我邀请好奇的读者考虑这些选定的文本，以实现主题的深度和独特性。在人类历史上，第一次出现了稀缺的数字资产。比特币不是债务或权益；比特币的基础设施允许第一台无需中央授权的数字原生承载工具。比特币是它自己的。

比特币协议的货币政策非常明确。它的可预测性，有限的供应以及在基层的稳定性是有价值的属性。因此，比特币常被称为“数字金”（1，2，3，4，5，6，7）。因此，可以将比特币视为供应有限的消费品。

可以说，比特币是。

• 技术创新无法增加其实际供应或生产速度，因此比黄金稀有。
• 比黄金更容易携带，因为它可以通过互联网，火腿收音机，卫星或纸张使用。
• 因为比特币可以编程，所以它在某种程度上是有用的，而黄金是不可能的。

好奇的读者可能会喜欢《脱壳：尼克·扎博的货币起源》。在能源消耗的背景下，必须特别考虑不可伪造的高贵概念，因为它锚定比特币是物理世界。工作量证明（能源消耗），难度调整和货币政策是要理解的重要概念，以得出相似之处并掌握与数字黄金的比较，并从其他加密货币资产中解散比特币。

有些人看不到任何价值，也不会购买比特币。这就是市场运作的简单方式（即，观点冲突的地方）。正是基于同样的市场机制，有人在20年前就没有以低两位数的价格投资亚马逊。有些人看到的价值超出了简单的在线书店，有些人不同意，有些人得到了回报，有些则没有。

比特币既不是债务也不是权益工具，从一开始就不适合证券的定义。可以将其视为消费品或商品，并且其交易，交易和市场活动不在IIROC和CSA的立法范围之内。

1.4美国证券交易委员会和美国CFTC如何对待比特币？

美国证券交易委员会（SEC）表示，比特币不是证券。这是日期为2018年6月6日的视频采访，美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿非常清楚：

“……加密货币，它们是主权货币的替代品，用比特币代替了美元，日元，欧元。这种货币不是证券。让我谈谈什么是证券（…）”

美国商品期货交易委员会（CFTC）也已经声明：

“是的，根据《商品交易法》（CEA），已将虚拟货币（例如比特币）确定为商品”

为什么一年后，加拿大证券监管机构仍未对此事明确表态？在交易所中大量使用诸如“可能代表”之类的模糊语言。

就像珍贵的蝴蝶一样，比特币也不属于安全监管体系的范畴。这对但不限于蝶形捕手，分发者，服务者，收集者，策展人和网守有效。