DeFi如何建立新的财务系统
DeFi在2019年首次亮相，并在区块链行业实现了巨大的用户增长。然而，DeFi还远远没有被广泛接受，因此具有巨大的发展潜力。本文旨在通过介绍其概念，现状和未来，帮助读者熟悉DeFi。
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什么是DeFi？
1.1基本概念
DeFi是去中心化金融的缩写，在中国也称为分布式金融或开放式金融，它是一个没有任何中央认可机构的金融商业环境。投资者可以清楚地看到基金状态并跟踪状态。此外，由于技术上的共识，不能篡改DeFi。
我们还将看到DeFi带来的一些新技术和业务功能。
首先，将贷款和业务交易的资金放在经过验证的智能合约（或地址）上，从而有效地实现对资金矿池的透明监管。同样，资金流向记录分布在统一的，地理去中心化的分类帐中，可以进行通用访问。这对于防范技术，财务和地理风险是有效的。
其次，DeFi不需要对借方/贷方进行背景调查和尽职调查，这在传统金融行业中既费时又费钱。同样，基金提供者也无需知道交易对手的具体信息。数字资产/代币的质押可以自动触发结算并保证贷款权利。
第三，DeFi通过算法自动在合约代码中运行，采用人工智能方法处理核心财务逻辑，并收集市场数据以形成高流动性资本市场和金融服务市场。因此，DeFi系统可以创建一个更透明，更可信，更公平和公平的信贷市场。金融利率不再由中央银行或权威金融机构单方面确定，而是由能够真正反映市场供求的算法确定。这些算法可以实现基本的财务逻辑。例如，如果资金供应减少，利率将上涨以增加贷款成本，而如果资金供应增加，利率将下跌以使贷款便宜。在传统金融中，各地区的资金供需之间存在巨大差距。资金在发达国家越来越便宜，而在发展中国家却越来越昂贵。随着发展中国家贷款需求的增加，价格差距将扩大。
此外，DeFi的质押品不仅仅是加密货币，而是所有有价值的资产。从理论上讲，任何有价值的资产都可以发布到智能合约中，并用作获取融资的质押品。当发生逾期违约时，智能合约将自动转让所有权。
的确，所有这些DeFi概念的实现还有很长的路要走。例如，在我们可以质押以获得融资之前，需要有一个流程可供资产链接到所有权。目前，一些DeFi概念已经实现了概念验证，我们将在后面介绍它们。
1.2 DeFi是区块链1.0的财务扩展
区块链1.0是指以比特币为代表的加密货币数字货币应用程序，它通过分布式账本，链式数据和共识算法等技术实现货币的发行，支付和点对点流通。
其核心概念包括：
- 绝对去中心化
- 高透明度运作
- 没有实名认证
Blockchian 1.0基于区块链技术和自由货币经济学原理，创新地实现了数字货币的去中心化发行，匿名支付（或转移）和匿名托管。然而，它没有意识到对于金融市场必不可少的金融借贷业务和金融衍生品业务问题。尽管比特币和黄金之间存在类比，但不可否认的是，比特币本身是一种不同于传统货币系统的电子货币，其初衷是在稳定的环境中实现一种货币而不是资产。由于比特币是一种货币，因此可以肯定地将其用于支付，存款，借贷和衍生金融业务。从这个角度来看，很明显，专注于加密的DeFi业务是区块链1.0的金融/货币扩展。当前，大多数DeFi都是基于质押贷款的，具有巨大的发展潜力。
DeFi显然在其核心本质上没有违反区块链1.0，去中心化，高透明度和没有实名认证仍然是其理论基础。这开辟了金融服务的另一极，呼应支付和流通。
1.3 DeFi是呼应传统金融的相对概念
传统财务建立在信任之上，而DeFi建立在技术代码之上。在人类金融发展的整个历史中，信任是核心。人与人之间的借贷关系从一开始就建立在信任之上。借贷关系首先仅在熟人之间发生，然后在间接熟人之间发生。随后，当铺等专业机构应运而生，并逐渐在金融业务中发挥作用。随着现代公司制度的建立和普及，这种借贷关系逐渐在企业与个人，企业与企业，多方多方，单方单方之间发生。
但是，信任仍然是直接或间接放贷的前提。随着电子技术和信息系统的普及，基于数据的主体（公司或个人）信用分析和评估起着越来越重要的作用，但这仅仅是信任评估系统的升级。区块链技术问世后，Defi打破了传统观念。贷款关系和过程变得完全透明。智能合约代码可以识别默认规则的触发规则并触发自动交付，从而实现金融业务的“零人工干预”。在DeFi主流数字货币质押业务中，实际上没有传统的信用和信任关系，只有共识，规则，守则和程序。他们的客观性已经取代了传统金融业务基础的信任。
DeFi取代了信用科目。实际上，传统的金融体系仍然取决于大型金融机构和监管机构的实力，稳定性，权威性和信誉。大型金融机构的信用主体（大型银行/政府等）的失灵或违约会导致整个系统崩盘。相反，DeFi金融系统取决于其协议，密码学和智能合约的强度。网络规模决定了系统的稳定性，网络越大，系统越稳定。从这个角度来看，DeFi是传统金融系统的升级版本。
DeFi在业务参与者的信用评估模式上根本不同。在传统的财务系统中，企业规模是最常见的信用评估指标之一。严格的财务指标阻止了具有实际财务需求的大量客户。另一方面，DeFi允许一些相对弱小参与者平等地参与。一些复杂的金融服务依赖第三方评级机构，这些机构具有自身的优势，例如在收集数据方面更专业，更全面。但是，不可避免的是评级机构本身就是中央机构，因此无法避免诸如“操纵”和“偏爱”之类的不公平情况。在DeFi中，评级和自动结算应基于完全公开和公平的数据。我们不确定普遍接入的过程将花费多长时间，但是我们知道至少趋势是明确的。
从理论上讲，可以在DeFi中解决传统金融系统中受限制的跨区域限制，点对点贷款和点对点小额支付。去中心化金融数字货币包实际上等同于钞票钱包，自主控制完全在所有者手中，唯一的区别是一个是电子钱包（由公私钥对控制），另一个是实体钱包。
1.4 DeFi诠释新财务系统的方向
Defi给现有的金融体系带来了挑战，但同时也要求对现有的经济和金融体系进行深入思考。
1.4.1是否应适当减少干预？
官方干预的初衷是促进整个经济和金融体系的发展，但是当政府/当局过于频繁地干预金融和经济发展时，现实往往与预期背道而驰，甚至导致“金融压制”。所谓金融抑制，是指政府对金融活动和制度的过度干预，抑制了金融体系的发展，使金融体系滞后，进而阻碍了经济发展，导致了金融抑制和经济落后的恶性循环。
这种现象并不少见。现有金融系统中有很多人为干预方法，例如利率和汇率等金融政策和金融工具。
实际上，经济发展是金融发展的前提和基础，金融发展应该仅仅是经济发展的辅助力量和工具。显然，过度干预不会给金融发展带来好处，但会间接给经济带来负面抑制作用。
像比特币加密货币数字货币一样，DeFi金融系统处于非干预状态。尽管它发展得太快而不能被接受，并且短期内无法快速更新，但它指出了一个明确的方向。 DeFi告诉我们，也许新的金融系统应该减少人工干预，提高基于规则的自主权，并让金融工具适应市场，而不是相反。
1.4.2金融业务粒度是否应该更精细？
由于各种原因，传统金融服务的业务服务粒度比较粗糙。诸如银行之类的金融机构通常重视大客户和大型基金业务，而忽略了中小客户。原因包括对执行机构的偏爱和对宏观政策的限制。对于负责贷款业务的银行职员，他们更喜欢大型且信誉良好的企业，例如中央企业和国有企业。这些企业交易量大，风险控制能力强，但其经营成本并不比小客户高，因此不能激励业务员为小客户服务。另一个例子，政策规定了合格投资者的门槛，这是为了保护小型和微型投资者。毫无疑问，这将使许多有金融需求但资产有限的小型和微型投资者陷入困境。
从这个角度来看，金融服务的粒度在业务端和消费者端仍然不够精细。结果，小型企业和小型消费者无法享受相同的金融服务和权利。随着公民权利意识的增强，金融服务权将变得越来越重要，这种趋势是不可逆转的。
在国家一级，为中小企业提供更好的服务的实际问题之一可能是金融业务服务的粒度。
在DeFi中，金融服务的粒度可以足够精细，人们甚至可以投资1.00美元或更少，并且相应的小型资产持有者理论上可以借入与其持有的相同数量的资金。
1.5 DeFi的主流形式
DeFi主要包括去中心化贷款，去中心化交易所，稳定币（付款/资产）和其他去中心化衍生工具。从传统的金融角度来看，贷款业务和衍生产品实际上扮演着商业银行的角色。去中心化交易起证券交易所/金融资产交易的作用；稳定币业务很像传统央行的业务。
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1.5.1质押贷款
去中心化借贷是一种尝试，旨在使金融服务摆脱依赖中央机构的负担，并建立高度公平和透明的金融借贷关系。从根本上讲，它是一种去中心化应用程序。目前，质押贷款仍然是DeFi贷款的主要形式。质押贷款弥补了传统金融的一些不足，例如，可以设置投资限额而没有下限，对资金提供者的要求不那么严格，整个业务流程更加开放，界限更加清晰，中心化供求提供需求匹配。
我们可以对MakerDAO，DeFi的“财务负责人”以及最著名的以太坊项目进行简要分析，以了解去中心化世界中贷款业务的原理和逻辑。
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- 释放媒体。通过发挥传统中央银行的作用，MakerDAO发行了稳定币DAI，并将其以1：1的价格锚定在美元中，从而形成了统一的兑换媒介。 MakerDAO实际上是去中心化世界中的一家银行。
- 用户应用程序。当用户需要借钱时，MakerDAO不会像传统金融那样检查用户的信用记录。实际上，DeFi也无法检查离线信用，因为应用程序中的用户信息只是一个地址，因此会记录下来。因此，MakerDAO将允许用户质押区块链资产，例如最常用的ETH（以太坊令牌）。如果用户拥有价值150,000美元的ETH（根据当前市场价格估算），则可以通过智能合约将其质押给MakerDAO。 MakerDAO会给用户最多100,000 DAI（价值100,000美元），因为Maker DAO规定质押品的价值至少是贷款金额的1.5倍。如果用户借钱后市场下跌，那么用户的质押贷款价值15万美元也将下跌。如果质押品价值接近DAI（100,000美元），MakerDAO将强制出售用户的ETH以偿还其贷款。这也是DeFi业务中的一种“自我保护”措施。这些条件都是由智能合约触发的，可以由用户监控。
- 合约贷款。该平台通过DAI向用户贷款。持有DAI之后，用户可以自由交易所，流通和使用它。
- 用户还款。用户还款时，还必须通过交易所，流通或其他方式获得DAI，然后将DAI退还给MakerDAO，并支付利息以赎回先前质押的ETH资产。
1.5.2去中心化交易所
去中心化交易所允许用户交易比特币和以太坊等数字资产。创建去中心化交易所是为了解决中心化交易所中人为操纵的问题。
在中心化交易所中，用户不拥有自己的私钥，因此他们无法控制自己的财产。在去中心化交易所中，效率存在问题。已经产生了涉及这两个命题的交易所模式的混合体。
它们并不完全相同，我将从两种常用模式简要介绍其原理。
链上订单模式
这是最经典且相对去中心化的模式，在该模式中，用户的充值，制造商，接收者，结算和取款都在链上完成。去中心化交易所Etherdelta是这种模式的代表。
简短的过程描述如下：
图片/ DExtop_official
- Maker和Takeer将资产充入智能合约，用户资产由智能合约管理，并且合约管理员无法任意操纵用户资产。
- Maker在区块链（通常是公共链）上下订单。
- 接受者选择要交易的订单并启动交易。
- 智能合约将满足制造商和接受者的需求，并且交易将在链上结算。
离线订单模式
这种模式既考虑了去中心化交易所的安全性，又考虑了中心化脱链匹配机制的效率。目前，以太坊去中心化交易所IDEX就是这种模式的代表。
简短的过程描述如下：
图片/ DExtop_official
- 用户通过私钥签名授权将数字资产充值到平台的智能合约中；该平台无权访问用户的私钥和资产以解决安全问题。
- 脱链服务器处理用户的创建者和接收者操作，从而确保交易体验与中心化交易基本一致；未完成的制造商将不会导致天然气成本损失，并节省链上无效订单的成本。
- 分类帐同步：由链外服务器处理的分类帐和成功匹配的结果信息将发送到链上分类帐，最后将交易信息存储在链上。
1.5.3。稳定币
支付媒体是DeFi业务的前提。数字货币的价格波动很大，而法定货币面临各种监管和政策问题，不适合用作DeFi领域的支付工具。因此，稳定币是DeFi的最佳选择。
稳定币是数字货币交易的产物。由于各种原因，法定货币不能直接用作定价单位，但实际上，包括DeFi业务在内的数字货币的普及无法与法定货币定价区分开。因此，拥有稳定价格的数字资产很重要。交易媒体，簿记单位和价值存储都需要这种具有区块链属性的货币。稳定币是具有稳定价格的区块链相关货币，它弥合了法定货币与数字货币之间的鸿沟。
例如，MakerDAO已发行了DAI稳定币用于DeFi业务结算和交易。计划于2020年推出的Libra是典型的稳定币，其数量也相当可观。Libra的本质是由绑定资产发行的稳定币，绑定资产由一揽子法定货币（多个国家）组成，用于在不同国家/地区开展相关业务。
因此，我们看到稳定币也具有不同的模式，并且三种主要模式如下：
- 法定货币资产质押模式。它以单一法定货币（例如美元）或多种货币进行绑定，通常以1：1的比率发行。其他具有稳定价值属性的资产，例如黄金，也属于质押贷款类别。这种模式下的稳定币是稳定性最高的一种，但是在防止“虚假发行”方面存在致命的问题。 USDT是一个很好的例子。
- 数字资产质押模式。它使用一种数字资产货币或多种数字资产货币作为锚定资产。这种模式的最大不确定性是数字资产价值的波动以及失败的风险。
- 算法模式。货币价值是通过市场资产综合自动评估得出的。这种模式是最复杂的，但它是最独立的，完全不依赖外部信贷。
稳定币本身也具有商业利润模式，例如汇率和持有收入。一旦普及并获得公众共识，其业务规模将是无限的，例如，稳定币的先驱USDT。
此外，目前有数千个DeFi项目。除了以上三种主流模式外，还有去中心化钱包，保险平台，身份认证，KYC / AML，市场分析，定量交易等。这些模式不是那么典型，因此本文将不再进行讨论。
2.发展状况
2.1。 DeFi市场发展概述
2.1.1。借贷业务
我们还可以从DEFI PULSE中看到基于ETH的DeFi金融业务锁定状态的趋势：
数据/ DEFI PULSE
Maker，Synthetix和Compound这三个主要平台处于领先地位，尤其是Maker，直到现在（2020年1月）仍占据一半的市场份额。锁定的市场总价值高达6.82亿美元（截至2020年1月12日的数据统计）。
追溯到2019年初，MakerDAO引领了DeFi趋势，在用户数量，锁定价值和业务模式方面几乎占据了DeFi市场的主导地位。经过一年的发展，DeFi市场变得更具竞争力，越来越多的人参与到这个新兴市场中。主币也从ETH演变为ETH，DAI和EOS。
【DAI是根据市场机制从MakerDAO项目衍生的稳定数字货币，DAI / USD保持1/1。 Maker是以太坊平台上最早的去中心化自治组织（DAO）和智能合约系统之一。 Maker平台提供稳定的基本货币DAI。因此，DAI被视为由数字资产担保的基本货币之一。如果您对此感兴趣，请访问https://makerdao.com查找更多详细信息。
截至目前（2020年1月12日），在DeFi市场锁定的总价值已达9.207亿美元。 Maker，EOS REX和Edgeware占总数的70％以上。
数据/ DAppTotal
从固定价值趋势中不难发现，过去的一年是DeFi增长最快的一年。
数据/ DAppTotal
不难发现，经过19年的发展，DeFi不再是Maker的唯一市场，而ETH不再是唯一的货币。 DeFi生态系统已经基本形成了多主体竞争的新局面。
从项目的角度来看，以太坊上的借贷平台Nuo Network以及衍生平台Augur和Bancor都表现良好，值得关注。但是有些，例如Veil，无法生存。
幸运的是，除了ETH和EOS生态系统之外，与比特币相关的项目Layer-2 Lightning Network还通过大量节点扩展了DeFi业务。网络中的锁定价值攀升至862.56比特币，约合625万美元。
2.1.2。去中心化交易所
去中心化交易目前由Uniswap主导，占交易量的一半以上，其次是DDEX，ETH2dai和IDEX。
数据/ DApp总计
这是DApp Total的交易和用户统计信息：
＃gallery-2 {
保证金：自动；
}
＃gallery-2 .gallery-item {
向左飘浮;
边距顶部：10像素;
文本对齐：居中；
宽度：50％;
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＃gallery-2 img {
边框：2px固定#cfcfcf;
}
＃gallery-2 .gallery-caption {
左边距：0；
}
/ *参见wp-includes / media.php中的gallery_shortcode（）* /
数据/ DApp总计
不难看出，DEX的发展离不开整体宏观货币市场环境的发展，熊市用户和交易量已大大减少。但是每天的交易量仍然超过每天20,000 ETH，这不能低估;目前，每天加入该市场的用户不超过3,000，因此，它仍然是一个利基市场。
2.1.3。稳定币
目前，稳定币市场总价值高达57亿美元，其中USDT约占83％，是稳定币市场的绝对领导者。 （截至2020-01-12的数据）
数据/ DApp总计
根据DAppTotal的数据，DAI占新兴货币市场约8％的市场份额。
数据/ DApp总计
预计到2020年，Libra将成为稳定币市场的最大冲击。Libra预计将在2020年上半年上线。一旦启动，它肯定会抢占一些原始的稳定币市场份额。
从整个DeFi生态系统的融资状况来看，过去一年（2019）的融资总额超过7,000万美元，其中大部分中心化在贷款业务上。参与方包括红杉等顶级风险投资公司，它们主要位于美国，超过60％的投资资金来自美国基金和VC，例如a16z，CoinbaseVentures，Polychain，Paradigm等。其中，MakerDAO拥有在两轮融资中筹集了超过2750万美元。 Compound的业绩也不错，排名第二，融资金额为2500万美元。 ACINQ是闪电网络开发团队之一，也成功筹集了800万美元。
总体而言，DeFi商业模式已在2019年经过验证并提升到一定规模，并且产品生态系统也在不断增长。此外，后续项目（例如公共链（Polkadot）和传统主流货币（例如比特币））将逐渐集成到DeFi生态系统中。 2020年将是值得期待的一年。
2.2。发展瓶颈和突破领域
2.2.1。认知阈
与传统的金融服务机构相比，DeFi确实具有去中心化，透明，收费低等诸多优势，但目前的普及率仍有很大的提升空间。 DeFi与区块链技术紧密相关。 Defi目前就像2016年中期的区块链技术一样，只有少数人意识到这一点。其原因很大程度上取决于技术门槛。许多人甚至不了解区块链技术，更不用说Defi，它是具有相对较高的认知阈值以及技术和业务复杂性的区块链子集。换句话说，DeFi当前的创新产品还没有达到普通民众和投资者的普遍参与水平。大多数普通投资者关注产品是否有利可图和获利比例，而不是技术创新。
另一方面，DeFi从业者的认知也有提高的空间。由于DeFi仍然是一个技术驱动的新兴产业，因此从业人员仍受制于技术人员。通常，这些技术人员擅长技术和区块链，但仍有理解金融服务（尤其是合规性和其他相关领域）的方法。
2.2.2。性能瓶颈
【公共网络性能限制】
贷款业务本身是在自己的链上进行的（目前在以太坊和EOS上）。 ETH每15S仅有一个块，并且主网络TPS不超过100。这对于金融业务系统来说是一个巨大的缺口。如果同时存在10,000个用户，则性能差距将增加100倍。实际上，在中国的国内中心化交易交易所中，拥有10,000个并发的Consumer最终用户非常普遍。
去中心化交易所产品体验也直接依赖于主网络，因此我们看到有两个基本类别：“链上模式”和“链下模式”。从理论上讲，链上模式是真正的去中心化交易。用户管理其私钥，该平台无权访问用户的资产。整个过程是安全透明的。交易所的核心是发挥交易匹配的功能。中心化交易本身也需要一定的交易深度，以帮助提高流动性。因此，这意味着需要高频操作，每个制造商，取消和交易操作都由智能合约触发或发生在链上，这无疑对DeFi从业者和相关机构是一个巨大的考验。
【产品体验问题】
区块链确认需要几个区块的参与。结果，将异步确认业务操作，用户将不会立即得到响应。然而，中心化应用程序的结果将立即得到给出，因此在基础层面上给去中心化应用程序和去中心化财务带来了一些问题，需要进一步开发。
目前，市场上的一些去中心化交易所和DAPP借贷并不友好，操作起来也很复杂。这将对金融应用产生致命影响，尤其是对普惠金融，因为认知阈值高，大多数人可能会放弃使用。
【交易费用问题】
由于将每个业务操作都提交到公共网络进行验证，因此还存在天然气成本问题，即，除了每个金融业务的传统费用外，还将通过至少一个（通常为多个）区块链确认产生另一天然气成本。处理并增加交易成本。似乎单笔交易的成本并没有增加太多，但是当将此成本乘以交易量时，它将太高而无法承受。
在此基础上，为解决完整链上交易成本高，效率低的问题，业界还率先开发了资金矿池模式和链下模式，以一定的成本换取部分产品经验失去独立性，但仍未达到普遍适用的要求。
区块链微技术的性能仍然是需要不断研究的课题。
2.2.3。资金效率
从金融业务的角度来看，DeFi当前的借贷业务中的资金利用率不高。由于平台的风险控制要求，所需质押资产的价值必须高于融资金额，否则无法实现零风险。例如，上面提到的MakerDAO要求用户以ETH价格的1.5倍存款以建立支持DAI的质押债务仓库。而且，某些平台需要质押资产的2倍和3倍，这无疑大大降低了基金资产的利用效率。
相反，传统的金融质押评估更加有效，除质押贷款外，还有许多不需要质押的信用产品，例如信用贷款。
在提高资金利用效率和金融产品设计方面，DeFi仍有很大的发展空间。
2.2.4。系统性风险
【系统相关风险】
DeFi项目可以相互嵌套。就ETH DeFi生态系统而言，MakerDAO扮演着与“中央银行”相似的角色。其策略的调整将直接影响次级贷款产品如大院的经营状况。Compound，Uniswap和其他辅助DeFi产品丰富了ETH DeFi生态系统的产品类型，并有利于整个生态发展，但是它们联系紧密，当单个产品或协议被使用时，整个ETH DeFi系统更可能崩盘。被攻击。
此外，应该注意的是，DeFi自己的业务产品中存在同质性。质押资产可能具有“长期”效应。 At present, there is no complete post-lending detection technology to eliminate the risk of multi-purpose mortgage assets.
At present, DeFi post-lending management is not as good as traditional finance, as fund usage is not tracked. I learn that a wide range of DeFi users borrow money mainly for coin stock, that is, to go back and invest in mortgage currencies. For example, ETH holders borrow stablecoin DAI by pledging ETH, and then reinvest, buy and hold ETH via DAI exchange, creating a leverage amplification effect.
Users of course benefit when the current market goes up. Once market goes down, however, users will lose their money. When exchange scale is enlarged, it is very likely to bring lots of users financial losses that beyond their risk tolerance, resulting in sever consequences and huge impacts.
3. Future Directions
Judging from the development of blockchain and related ecology in recent years, finance and gaming are the first two industries that implement blockchain technology and have the most relevant DAPPs. However, the current gaming industry is actually not successful, and its future is not that bright. At present, some of the more active gaming industry are those with financial attributes, and some even have the risk of breaking the law. So, the key lies in financial field. After a year of development, DeFi is very likely to witness explosive growth in 2020. In general, several points of DeFi’s future development are worthy of concern.
3.1。 Subject to supervision
Supervision is an unavoidable topic for financial industry, financial business and DeFi is no exception. Financial innovators tend to underestimate the value of existing systems and supervision mechanisms. It is important to know that existing business modes and supervision policies are shaped by economic and political environment. In blockchain industry, both systems and systems are the object of criticism, but from the perspective of technological and social changes, when innovation is in growth stage or transition period, it is often necessary to follow the existing system first, then break it, and promote changes in policies and systems. Faster innovation and greater span often bring greater resistance. Even Libra, which is directly promoted by the globally recognized Internet giant Facebook, may be in trouble right now. In Mark Zuckerberg’s recent speech about Facebook’s 10-year vision, he did not mention Libra, and this is perhaps the best illustration of the current supervision dilemma.
Theoretically, a trusted distributed computing network allows DeFi to build financial services on a globally auditable digital ledger, and the business logic is automatically executed on the contract code to the greatest extent. These features can improve the level of automatic risk management and supervision capacity, which is extremely beneficial to the development of global financial business. Cross-border risk control capabilities and consensus rules can better integrate financial services across regions, and promote more efficient, transparent and flexible financial systems, and this is the essence of DeFi.
Specifically, taking China as an example, DeFi currently needs to be consistent with the blockchain empowerment advocated by the policy, drives business innovation with technological innovation, and empowers financial institutions and small and medium-sized enterprises. At present, domestic cross-border e-commerce, cross-border logistics, and multilateral trade all need this technology to drive the development of innovative financial modes and empower the entire social and economic development.
3.2。 Closer integration with traditional finance
If DeFi needs to develop on a larger scale, it will inevitably need to further integrate with traditional finance.
In addition to machine learning and artificial intelligence, FinTech (financial technology), which is currently popular, has already embraced blockchain technology to help strengthen trust in traditional financial systems, improve data quality and make better risk prediction and judgment.
The core of FinTech is creditability. DeFi can be considered to have no creditability (no offline review), or 100% creditability (completely based on mortgage). DeFi hopes that all assets can be tokenized to form the basis of DeFi mortgage lending. This is fully consistent with the current trend / policy of traditional finance and policies. At present, the government is advocating the digitalization of assets and the authentication transaction of digital assets. After the assets being digitized, they can theoretically be traded and circulated globally. Therefore, digital assets and DeFi are similar in many places, the only difference lies in the way of networking (alliance chain VS public chain). How to integrate the two is an important issue facing the industry.
Take mortgage loan as an example, under the current scheme of alliance chain, traditional asset evaluation is put on the chain to increase credit, and then goes online and offline. However, if we lift regional restrictions and do cross-border capital asset docking (such as inflow of foreign fund), then it will theoretically be a DeFi form that is compliant and fully integrated with traditional financial services.
In addition, the DCEP (Digital Currency Electronic Payment) issued by the People’s Bank of China is expected to be launched in 2020. Experts predict that DCEP may partially replace cash, which is likely to become a bridge between DeFi and traditional financial services and accelerate the integration of DeFi and traditional financial services.
3.3。 DeFi currency will be diversified
3.3.1. BTC
At present, DeFi ecological anchoring asset is still dominated by ETH, while assets like Bitcoin that actually has both currency / gold attributes have not been widely adopted. This is a gold mine that has been forgotten by DeFi. Bitcoin is fully qualified as a collateral in terms of recognized value, liquidity, asset size, etc., and it is even better than ETH and EOS in terms of value stability. Some countries have already qualified Bitcoin as asset rather than security, which is more acceptable at regulatory level.
At present, BTC’s DeFi only has some simple attempts, such as packaging BTC into imBTC and xBTC in ERC20 format, and DeFi platform Money on Chain, which imitates MakerDao mode and is based on Bitcoin sidechain RSK. There will probably be more DeFi projects focused on BTC.
3.3.2. Libra
Libra is expected to be launched in 2020. It is promoted by the global Internet giant Facebook and is dedicated to making banking services available to people without bank accounts. Libra is an encrypted digital currency that does not pursue stability against the exchange rate of the US dollar but pursues relatively stable actual purchasing power. As Libra naturally has more than 2 billion Facebook users, it will undoubtedly have a great impact on world-wide financial landscape. I believe that Libra will not be overlooked in DeFi field.
Although there are still some uncertainties about Libra, it is undeniable that the mode and trend it brings are inevitable. Once Libra goes online and is accepted by influential countries / regions, Internet finance industry will meet great changes, and DeFi will be combined with Libra to form a global financial instrument market, which will rapidly promote a more balanced supply and demand of funds.
In addition to new stablecoins like Libra, there are existing stablecoins, such as USDT, and some DeFi lending projects have begun to talk about USDT, but in general, from my point of view, USDT has been discredited due to issuance and will gradually go downhill and will not have a decisive impact.
In conclusion:
DeFi makes finance more democratic, transparent and fair!
DeFi is building new financial system!
DeFi is leading the future of finance!
作者简介
Li Wangjian, male, born in 1984, the founder and CEO of UQPAY, founding partner of venture capital fund UQ Capital, early Bitcoin player and miner, blockchain angel investor and preacher, senior fintech technical expert, pioneer in the application of blockchain technology to cross-border payment, serial entrepreneur. Li graduated from the College of Computer Science and Technology, Zhejiang University and obtained his master’s degree in business administration from the National University of Singapore and master’s degree in digital currency (blockchain technology) from the University of Nicosia. Li is currently a PhD candidate in business administration at Singapore University of Social Sciences. Author of the book <区块链Technical Scenario Practice>
