纳斯达克质疑美国证券交易委员会的新市场结构提案

今天，纳斯达克发布了官方IR更新。此更新是针对美国证券交易委员会（SEC）公布的新市场结构提案的。 SEC于今年2月初公布了新的市场结构建议。

重新定义执行命令

按照目前的立场，美国证券交易委员会（SEC）推进的重塑市场结构的提议将改变Reg NMS下的股票交易。这是由于更新后的结构重新定义了哪些订单将在市场中显示（特别是NMS规则604）。根据NMS规则611的规定，Reg NMS还重新定义了“保护”定单以免受交易影响所需的股票数量。最后，当市场可以跨越或锁定时，NMS规则610会更改。

拟议的新规则集还改变了主要处理投资者订单的经纪人/交易商的规定。这样做是为了进一步消除交易所客户欠款的最佳执行义务。此外，这将影响到这些订单的处理的计算和公开，这两者都将由于NMS规则605和NMS规则606而改变。

改革数据规则

新结构还改革了各种交易所的监管。一个重要的因素是，根据Reg SHO规则201，改变了卖空法规的操作。根据NMS规则600，在涨停/跌停以及市场断路器方面发生了进一步的变化。规则600进一步推动了两个新类别数据：“法规”和“行政”。

规则的改变进一步改变了市场数据流动的方式，从收集到合并再到向各种投资者传播。这也包括经纪人和交易所收集的数据，以及数据的分发和合并方式。

竞争数据提供者

新规则还扩大了合并的“ SIP”数据的范围。现在，它将包括五个级别的书籍深度数据以及交易所拍卖数据。这包括对NMS规则的更改，特别是600、604和608的更改。

新的结构还将看到整合者竞争的系统的创建。这些合并者将有权购买和分发分布在所有交易所的所有合并数据。该规则集进一步要求竞争的合并者，如果交易所希望所有可用的合并数据，则需要一个竞争者。

整个过程都将导致快速的不稳定，这是纳斯达克不想冒险的。