摩根士丹利通过购买E * Trade来使财富翻倍

摩根士丹利（Morgan Stanley）将以130亿美元的价格收购E * Trade Financial，这将重塑这家传奇的投资银行，并将其未来牢牢地放在为普通人管理资金上。

这项全股票收购计划于周四宣布，它将使华尔街公司在长达十年的转机后期与在网络公司日间交易员的支持下建立的折扣经纪人相结合。这是自2008年危机以来最大的一家美国大型银行的收购。

E * Trade带来了500万零售客户，其3,600亿美元的资产以及一家拥有廉价存款的在线银行，摩根士丹利可以将其转移到贷款中。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席执行官詹姆士·戈曼（James Gorman）表示，其首席执行官迈克尔·皮兹（Michael Pizzi）即将开始经营电子经纪业务，该业务将保持其品牌，少数零售店面以及资金充裕且活跃的广告活动。

自11月份E * Trade的两个主要竞争对手Charles Schwab和TD Ameritrade宣布自己合并以来，其未来就一直不确定。Schwab在将客户收取的交易费削减至零之前就屈了肘。此举使E * Trade的股票暴跌，并引发了关于经纪人是否可以独自生存的疑问，经纪人在合并后的竞争对手面前相形见whether。

摩根士丹利（Morgan Stanley）已经拥有15,500名人力顾问，可满足百万富翁的需求，去年，该公司推出了仅面向在线用户的工具，为他们提供了更少的钱和更少的理财生活。E * Trade将加入该财富管理部门，一旦交易完成，它将拥有超过800万用户和3.1tn的客户资金。

“我们将承担嘉信理财。戈曼（Gorman）担任首席执行官已有10年了，他在接受采访时说，我们将接受富达（Fidelity）的支持。“这与传承无关；这是为了让[摩根士丹利]为黄金时段做好准备。”

E * Trade在1990年代后期因其互联网泡沫和超级碗广告而声名大噪。不断下跌的佣金伤害了其经纪部门，低利率削减了通过将客户留下的闲置现金投资到自己的账户中而赚到的钱。

它的皇冠上的宝石是一个相对低调的业务：管理数百家公司的员工从中获得的部分薪水。这些股票通常被锁定几年，当它们可用时，E * Trade旨在将这些雇员转移到经纪账户中。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的业务竞争激烈，一年前通过收购该领域的私人专家Solium进行了扩展。收购E * Trade之后，摩根士丹利将拥有4000多家企业客户和代表其员工持有的5800亿美元股票，该公司希望，这一天可能会变得富裕。

此次收购代号为“鹰计划”，是自危机以来华尔街主要参与者最大的一笔交易。当时，监管机构安排草率婚姻，以巩固金融体系。从那以后，很少有人愿意在华盛顿试水。

测试气球来自摩根士丹利（Morgan Stanley），摩根士丹利是2008年金融危机期间银行业的疲软，也是多年后的一个问题孩子，这证明了它在戈尔曼（Gorman）领导下的重新发明。这位现年61岁的商人削减了高风险的交易业务，并发展了诸如贷款和财富管理之类的稳定业务。去年的收入达到了创纪录的410亿美元。

戈尔曼说：“我们现在很坚强，我相信您会从一个坚强的立场转变。”

近几个月来，他听起来更具收购欲，并于去年通过以9亿美元收购Solium，与监管机构和投资者进行了一次试探。自9月份以来，摩根士丹利的股价已上涨了40％，这使他拥有了价值更高的货币。

高曼说，自2002年担任美林证券高管以来，他一直在关注E * Trade。他在2007年被派往摩根士丹利（Morgan Stanley）的经纪部门时，再次伸出援手，但随着E * Trade开始对其房屋净值贷款组合的崩盘感到震撼，谈判破裂了。

这次谈判始于12月下旬，当时戈尔曼（Gorman）和皮兹（Pizzi）进行了两个小时的交谈，使双方都深信这笔交易的价值。高曼表示，嘉信理财开始的动荡使E * Trade对交易“更加开放”，但表示他并非低调：每股58.74美元的交易价格（全部以摩根士丹利股票计算）比E *高34％。 Schwab宣布减费之前的交易价格。

摩根士丹利（Morgan Stanley）预计将通过削减4亿美元的成本以及通过使用E * Trade的低成本存款来替代更昂贵的资金而额外节省1.5亿美元，以弥补这一溢价。高曼说，他还发现有机会参加国际E * Trade，因为他的公司没有财富管理业务。

在危机后的法规出台后，以及市场长期处于令人毛骨悚然的平静之中，交易使华尔街所有人都在寻找更可靠的收入来源。摩根大通（JPMorgan）和美国银行（Bank of America）的付款规模越来越大，而摩根士丹利（Morgan Stanley）最接近的同行和激烈的竞争对手高盛（Goldman Sachs）正在建立一家在线零售银行。

高曼证明自己是较智能公司交易制定者之一。危机过后，他向财富管理机构史密斯·巴尼（Smith Barney）兜售，以听取花旗集团（Citigroup）弱势的歌声。在这里，他抓住经纪人的价格战，抓住了E * Trade。

知情人士说，摩根士丹利（Morgan Stanley）也一直在寻找资产管理领域的收购目标，该领域的规模比同行小，比同行小得多。

预计E * Trade收购将在第四季度完成。

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本文由《华尔街日报》发表