如何使比特币成为交易货币

比特币又回来了。最初的加密货币尚未恢复到2017年末泡沫高峰的高位，但已回升至约10,000美元：

关于比特币将崩盘的预测并未取得成果。尽管存在泡沫和崩盘，但加密货币现在已成为全球金融格局的半永久性特征。

但是，它不是公认的货币。尽管现在许多零售商都接受比特币，但是​​绝大多数的日常付款都是以常规的旧法定货币完成的。比特币的美元价格仍然是一个重要指标的事实表明，比特币的核心价值是投机性资产，而不是其作为交易所媒介的作用。

原因很明显。由于比特币的价格波动，人们不想长期坚持下去。没有人愿意得到他们的薪水，只是发现购买杂货时价值已经减少了一半。另外，乐观主义者认为比特币的价值将随着时间的推移平均继续上涨，他们不愿意放弃比特币以换取诸如披萨之类的短暂物品；最好挂上BTC并用贬值的美元购买披萨。 （披露：我仍然拥有少量的比特币。）

实际上，这两个原因只是同一枚硬币的不同方面：基本金融理论说，在合理有效的市场中，高预期收益是以高波动性为代价的。诸如比特币或美元之类的资产可能是一项不错的投资，也可能是购买东西的良好之选，但除非经济严重失灵，否则不能两者兼有。

但是，一些经济学家正在考虑这种情况将如何改变，以及比特币（或某种替代性加密货币）是否可能实际上取代法定货币作为标准付款方式。这具有重大的政策含义，因为如果它真的变成了真钱，加密货币可能会干扰中央银行管理经济和价格水平的能力。这对于加密货币投资者的钱包也很重要。

一种可能性是无需采取任何措施，最终比特币将达到新的低波动性平衡，使其更适合作为支付手段。经济学家迈克尔·崔（Michael Choi）和纪尧姆·罗谢托（Guillaume Rocheteau）建立了一个模型来证明这一点。问题在于该模型看到比特币与其他类似商品的货币形式（例如黄金或其他加密货币）竞争。他们的结果取决于流动资产将始终供不应求的想法。实际上，比特币正在与可或多或少地无成本生产的法定货币竞争。

经济学家乔纳森·邱（Jonathan Chiu）和索尔斯滕·科普（Thorsten Koeppl）给出了更合理的预测。就像其他对比特币有理论依据的经济学家一样，他们认为加密的根本挑战是防止双重支出-换句话说，以电子方式验证某人在付款时确实有钱。毕竟，这个数字信任问题是比特币旨在解决的问题。

Chiu和Koeppl建议，要成为一种有用的货币，加密货币应具有通货膨胀性。验证矿工比特币交易的人现在被授予新的比特币，以补偿他们对计算能力的使用，但随着时间的流逝，奖励逐渐减少。比特币的基本思想之一（部分源于其创造者的艰苦努力）是，加密货币应是通货紧缩的；其供应应受到限制；由于稀缺性的增加，其价值应随时间增加。这意味着，最终，矿工将不得不获得交易费而不是新的比特币奖励。

Chiu和Koeppl说这是一个坏主意。他们指出，交易费用是针对一小部分人征收的，也就是说，无论谁进行交易。为了使这笔钱值得矿工使用，费用必须很高，这会阻止人们进行比特币交易。如果用通货膨胀向矿工支付工资，则成本将分配给拥有比特币的所有人。同样，交易费用使双花攻击更具潜在收益性，因为创建假交易也可以节省费用。因此，他们建议坚持采用通货膨胀的付款方式，并让加密货币随着时间的流逝像美元一样贬值。

这可能正是加密货币转变为真实货币所需要的。负预期回报率（本质上说是较低且稳定的通胀目标）将使比特币作为长期投资的吸引力降低。与其ho积它，不如将人们摆脱掉以换取披萨。然后，随着投机活动的减少，货币的价值可能会稳定下来。

放弃通缩数字黄金的梦想对于比特币的拥护者来说可能很难接受。但是其他加密货币，例如ZCash，Monero，Dash或Facebook Inc.的Libra可能会介入以填补空白。当然，他们仍然必须克服技术上的问题，即能够像信用卡公司一样廉价和轻松地处理大量交易，但是Chiu和Koeppl相信这是可能的。

具有讽刺意味的是，如果加密的行为更像美元，但通胀目标较低但可以预测，则可能只会成为一种货币。