Covid-19是比特币的黑天鹅。投资者应该怎么做?

到2020年的三个月,已经是市场,投资者和消费者记忆犹新的一年。 Covid-19(在今年年初鲜为人知)已迅速成为一种全球性大流行病,影响了190多个国家/地区的460,000多人,对金融市场和全球经济造成了前所未有的破坏,并有广泛的猜测我们可能即将进入全球衰退,远远超出了2008年金融危机的规模和严重性。面对全球衰退的可能性,全球决策者被迫采取逐步升级的措施,从公共卫生和保护经济两方面应对冠状病毒的影响。上周,CBOE波动率指数(VIX)一度飙升至82.69的历史新高,超过了80.86,这充分显示了世界经济稳定的不确定性,CBOE波动率指数(VIX)传统上是衡量不确定性增加的指标。于2008年关闭。

随着旅行限制和“待在家里”的通知在世界范围内大幅上涨,我们已经看到欧洲中央银行(ECB)宣布了对欧元区的7500亿欧元(合8200亿美元)刺激计划。与此同时,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)一直致力于n级资产购买(本质上是“货币印刷”)-花费尽可能多的钱来阻止市场损失。尽管采取了这些举措,但我们仍然见证了美国股市历史上最快的抛售,自2月19日的历史高点以来,标准普尔500指数暴跌了25%以上。这种崩盘比大萧条时期以及1929年华尔街崩盘时的大量抛售狂潮更为明显。由于投资者对冠状病毒的传播感到恐慌,传统金融正在为最坏的情况做准备,高盛预测全球GDP到2020年将收缩超过1%。经济学家还暗示,中国的GDP增长可能会降至零以下,而美国可能面临的挑战可能不尽相同。 “新冠状病毒”导致GDP下跌25%至50%。

黑天鹅事件和比特币的耦合

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随着传统市场的动荡,另类资产未能摆脱Covid-19引发的恐慌-黄金是最受时间考验的避险资产类别,今年下跌了10%以上。以前被誉为“数字黄金”的比特币和其他加密货币同样没有幸免于冠状病毒大流行导致的恶性下跌趋势。但是,尽管数字资产受到当前市场动荡的严重影响,但这并没有损害其作为不相关资产的地位,也不损害其为投资者提供重大安全性和潜在回报的潜力。

由于冠状病毒相关的担忧,3月份比特币的价值下跌了近50%。图片:Marco Verch

比特币一直跟随着全球市场对风险资产的转变,其当年起始价值为7,200美元,本月跌至4,107美元,几乎损失了50%。对于那些长期以来将比特币视为与传统市场无关的潜在“数字黄金”的人来说,这是一个难题。在正常的市场动态下,这当然是正确的。但是,当前的市场状况让人联想到2008年的危机,当时我们看到黄金等资产与股票一起被清算以弥补追加保证金的风险。在前两次衰退中,在流动性紧缩期间,黄金分别卖出了约15%和30%,然后在美联储的资产负债表扩大了两倍之后,在两年内从700美元飙升至1,400美元以上。

今天我们在市场上看到的与比特币完全相同。短期交易员和投资者被迫清算所持资产以弥补头寸,从而使价格与债券和股票等传统资产一道下跌。但是,从中长期来看,投资者可以期待比特币的行为与上次危机中的黄金类似。在流动性紧缩缓解,货币印制真正开始之后,我们可以期待市场流入量的增加。 。

比特币与传统市场的突然关联不应被视为反驳其作为有前途的避险投资的地位。对于当前市场情况的最合理解释是,Covid-19的全球传播是教科书“黑天鹅”事件-这是一种不可预见的事件,对市场产生了深远的影响,常常使它们以前所未有的方式和不可预测的方式行事。然而,这些时刻并没有重写通常情况下定义经济的市场特征,并且比特币与传统市场的关联性不能被视为一种新的现状。

走向去耦

从长远角度看待比特币与传统市场的关系,揭示了全球经济波动导致的孤立现象。摩根大通(JPMorgan)本周发布的一份报告评估了加密货币和数字资产的当前状态,并热情地宣称:“[b]在过去的五年中,itcoin与所有市场的联动几乎为零,这似乎比对冲目的的日元或黄金定位更好。”更进一步,该报告的作者建议,“[c]应当将“加密货币”添加到“长期投资组合”中,因为它们可以独特地对冲尚未出现的环境,从而同时丧失对……国内货币的信心[ies] 及其支付系统[s]。”尽管面对当前的冠状病毒危机,这些预测还不能完全成立,但历史表明,在几乎没有发生黑天鹅事件的任何情况下,比特币都可以作为成功且有价值的对冲波动的对冲工具。

市场上已经可以看到比特币与更多传统资产类别之间的脱钩。比特币仅在两周前创下了3,800美元的低点,此后,该币上涨了约75%,收于6,700美元。 BTC下跌趋势的逆转始于上周,3月19日,尽管美国股市持续下跌,但比特币上涨了17%。这一重大逆转导致BTC在上周收盘时每周上涨2%,而美国和英国股市的负收益分别为-2.2%和-4.2%。从宏观的角度来看,随着投资者寻求避险资产来对冲他们的投资组合,比特币也经历了类似的盘中波动,逐渐摆脱了与全球股票的“风险-风险-风险”关系。

加密货币可能仍然像黄金一样成为可行的替代资产类别。照片:WorldspectrumL

在Covid-19成为全球健康大流行及其对全球市场的灾难性影响出现之前,比特币在2020年有一个强劲的开端,其七月份的一月表现最为强劲。这种增长与机构和专业投资界对进入数字资产领域的热情增强相匹配,从而获得了仍然相对新颖的资产类别的潜在收益。我们认为,当前的上涨是在比特币传统市场更为重要的回归之前,这意味着认真的投资者进入该领域的独特机会,而资本壁垒则大大减少。

参见相关文章:代币化黄金:冠状病毒助长经济动荡的明智投资?

这可能是投资者从中长期获得巨大潜在回报所需要的一些后退步骤。随着2020年5月的下一次比特币减半事件,我们可以预见在不久的将来比特币市场将面临上行压力。投资者寻求在另类资产类别中去中心化财富以对冲持续的经济波动,可能会加剧这种情况,这可能进一步推动比特币的价格上涨。

尽管短期内可能需要谨慎,但很明显,比特币已经从最近的市场崩盘中反弹,远比传统资产类别保持快速下跌的速度要快得多,传统资产类别仍然处于自由落体状态,而且现在情况可能更糟了。从长远来看,可以肯定的是,比特币将继续攀升,精明的投资者将这次视为在低价基础上获得BTC的机会,而市场却被严重低估了。那些利用逢低吸纳优势的人可能会获得最大的收益。

资讯来源:由0x资讯编译自FORKAST。版权归作者Matthew Dibb所有,未经许可,不得转载
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