突破100亿美元，利息收入和贷款是比特币的第一个杀手级应用

加密货币贷款和高收益利息收入账户在过去两年中迅速增长。 … [+]

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自从创建货币和银行业务以来，金融服务公司一直在发行信贷和债务，以允许个人和公司为各种个人和企业支出提供资金。数字资产借贷行业被证明是在加密货币生态系统中为用户提供有形效用的首批突破用例之一。

根据Credmark的报告，截至2019年第四季度，加密货币借贷市场的总终身贷款发行额达到80亿美元。此后市场规模不断扩大，现在总贷款发行额超过100亿美元。相比之下，全球消费者和点对点贷款市场的年交易额为850亿美元。这是一个更加成熟的市场，包括私人在线贷款门户网站，例如Lending Club，Funding Circle，Zopa，auxmoney和Prosper。

服务机构客户的市场领导者之一，Genesis Capital最近发布了第一季度报告，该报告着重介绍了该公司迄今为止最好的季度。该公司增加了20亿美元的新贷款发放，是前一个季度创纪录的10亿美元的两倍，比去年同期增长了354％。值得注意的是，尽管3月中旬比特币价格下跌了50％，但活动贷款仍比上一季度增长了约20％。

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Genesis Capital机构销售负责人Dan Torrey表示，市场的增长评测说：“增长源于以下事实：机构投资者和机构参与者在加密货币市场上几乎没有可用的有效选择。这就是我们涉足该业务的原因，也是其持续增长的原因。”

Celsius网络（Celsius Network）是领先的以零售为中心的加密货币借贷平台之一，在过去两年中也经历了爆炸性的增长，为160个国家/地区的100,000个零售和260个机构用户提供服务。该公司声称，自2018年推出服务以来，他们最近突破了10亿美元的消费者总存款门槛，并提供了超过82亿美元的机构硬币贷款。

Celsius创始人兼首席执行官Alex Mashinsky表示：“每个人都称我们为“加密货币贷款”，但是有两个截然不同的业务：利息收入和贷款。首先，我将Celsius称为“利息收入”业务，因为90％的客户首先来找我们是为了赚取利息，不需要贷款。他们曾经将硬币存放在冷库或交易所中，这不产生任何利息，而我们则向用户支付我们从此类存款中获得的收入的80％。现在，当我们将硬币借给机构时，每个人都可以将其加密货币存入Celsius，并获得高利息收入，这与Fidelity或Schwab在不知情的情况下通过SEC借出股票的方式一样。

Celsius创始人兼首席执行官Alex Mashinsky

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贷款为加密货币交易者和持有者提供了新的用例

随着加密货币市场的资本增加以及个人和机构意识到其加密货币持有量可能是质押品的极好来源，加密货币借贷市场已受到关注。加密货币持有者可能希望在仍保留其加密的同时访问美元，因此他们可以利用其加密货币质押美元贷款。更精明的投资者可能希望实现利用其加密货币访问美元的税收利益，而不是出售并触发应缴纳资本增值税的应税事件。同样，具有持续运营费用的矿工可以在维持其加密货币敞口的同时借贷以资助运营。

所有这些策略都是有方向性的长期策略，在这种策略中，用户选择相信资产会升值来选择维持敞口。更进一步，投机者可能会开立保证金贷款，以利用其最初的加密货币头寸，这可能会在市场上涨期间增加回报。另一方面，交易者可以使用这些借贷平台借入进入空头头寸所需的资产，希望从价格下跌中获利。

Celsius的亚历克斯·马辛斯基（Alex Mashinsky）指出：“真正的卖空只是我们贷款的20-25％。大部分借贷涉及像Genesis和Galaxy这样的大型机构，它们利用Celsius进行价格套利和做市，而这并没有对比特币进行定向押注。例如，他们可能想利用一个机会，在BitMEX上，比特币的价格要比在Binance上低300美元。他们必须在一个交易所购买比特币，同时在另一个交易所出售。如果价格突然下跌10％，他们将遭受10％的损失。但是通过借入比特币，他们能够抵消大规模定向移动的风险并捕获价格差。”

创世纪（Genesis）的丹·托里（Dan Torrey）回应了这个想法，他说：“需求并不是直接导致市场空头，而是为了对冲市场，其中包括比特币，以太坊，莱特币，瑞波币和稳定币。”

在存款人方面，贷方可以得到诱人的回报率，借出他们的加密货币在某些情况下可达到高达10％的APY。相对于目前全国平均年利率为0.10％的年利率，这尤其具有吸引力。在可预见的将来，典型的商业银行储蓄账户利率将保持较低水平，因为在冠状病毒引发的衰退之后，各国央行将利率固定在接近零的水平以刺激经济。如果加密货币借贷市场可以维持较高的个位数利率，那么数百万用户将有机地进入加密货币生态系统。

银行CD账户的收益率已降至历史低点，与此同时加密货币存款收益率… [+] 达到高个位数。

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加密货币借贷主要是基于资产的借贷，这消除了债务承销过程中的大部分摩擦，因为债务是通过加密货币质押的。对于零售借款人来说，贷款通常是超额质押的，这意味着用户需要发布价值大于贷款价值的加密货币质押品。由于加密的流动性，易于转移和易于核实，个人可以在几分钟之内获得贷款批准，而无需进行繁重的信用检查或质押评估。由于加密货币资产以24/7进行交易，因此质押品的确切价值是众所周知的，从而降低了贷款发行人的风险并实现了更严格的净利差（它们向借款人收取的利息与支付存款人的利息之差）。

在讨论特定资产的活动时，Genesis的Dan Torrey指出：“在2019年1月，我们的贷款本金至少为70％的比特币。今天，它还不到50％。这并不意味着没有借入比特币的需求，仅意味着以太坊，Ripple，Zcash等其他资产有了更大的增长。但是，过去16个月中最大的转变就是对现金和稳定币的需求。我们真的很看好稳定币的使用，不仅是对于将法定货币用作法定货币的客户，而且还有更广泛的用例。”

CeFi与DeFi

加密货币借贷市场分为两个垂直领域：中心化金融（“ CeFi”）和去中心化金融（“ DeFi”）。 CeFi贷款服务就像典型的金融服务公司一样。他们使用内部风险管理程序来匹配借款人和贷方，评估信誉度，确定利率并保管资产。 CeFi领先的一些借贷设施包括Genesis Capital，Celsius Network，Lendingblock，Unchained Capital和BlockFi。对于此服务，他们可以对新贷款收取原始点的费用，并获得净利息收益率。

DeFi项目使用开源协议和智能合约来自动化贷款发起流程，旨在完全消除收费中介。顶级的DeFi借出协议中的一些是MakerDAO，Compound，Aave和Nuo Network。

由于这些平台的质押过多，并且需要数字资产作为质押，因此该行业已将“总价值锁定”作为一种粗略的衡量标准，以证明这一领域的增长。过去一年中，DeFi借贷协议中锁定的名义美元总价值从3.8亿美元增加到目前的6.67亿美元，增长了75％。今年2月，这一指标达到了10亿美元的峰值。

过去一年中，在DeFi借贷协议中锁定的美元总价值增长了75％。

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由于源代码是开放的且公开的，因此DeFi借贷协议具有安全风险，并且容易受到黑客的攻击，最近的dForce和bZx攻击就证明了这一点。但是，它们还提高了基础贷款操作的透明度和可见性。任何人都可以验证特定贷款的偿付能力，并实时跟踪新兴市场的增长。

尽管目前中心化借贷平台在交易量和活动量上占很大比重，但DeFi可能会挑战现状并迫使其中心化对等平台压缩其利润。随着加密货币行业的持续增长，CeFi和DeFi借贷市场的数量和流动性将增加，并最终可能挑战现有金融机构，忠于加密的核心精神。