美国股市正在超越自我–该图证明了这一点

• 投资者在权衡进入股市的风险和回报时应谨慎。
• 经济再也无法支撑这种非理性的市场了。
• 分析师担心投资者变得过于乐观。

该图描述了泡沫的阶段，已成为在美国股票市场投资的人中众所周知的K线走势图。

该图显示了历史上每个气泡的典型轨迹。 |资料来源：《商业内幕》

它解释了市场泡沫背后的心理，并且在历史上已经发挥了数次。它的图像可以在比特币泡沫破裂以及90年代的互联网泡沫期间看到。但是今天的股市呢？我们是遵循这一轨迹，还是3月的下跌仅仅是大规模的修正？

另一个K线走势图，这一次描绘了投资者的乐观情绪，给出了答案。

该图显示了非理性乐观的投资者已经变得如何。 |资料来源：《华尔街日报》

根据MagnifyMoney汇编的数据，五分之一的投资者认为股市到10月将完全恢复。超过一半的受访投资者认为市场将在一年内反弹。只有15％的人愿意承认自己不知道。

乐观情绪加剧的股市泡沫唐纳德·特朗普周二在推特上提振了股市乐观情绪。 |资料来源：Twitter

从股市泡沫图来看，我们似乎已经扎根在“回归’正常’阶段”。那时，投资者欢呼雀跃，认为市场正在摆脱修正。

随着投资者将重点转移到潜在的疫苗和经济重新开放上，他们已经忘记了一个关键因素：经济。最终，股票市场必须反映实体经济中发生的事情，因为投资者将不得不接受实体经济中发生的事情。

锁定所造成的经济损失将困扰美国公司的时间长于投资者的定价。|资料来源：美联社照片/ Paul Sancya

当这种情况发生时，恐惧，投降和绝望的阶段将临到我们。

毫无疑问，疫苗会以指数级的速度加快经济复苏的步伐，但距离这种发现还有几个月的路程。而且，它永远不会发生。

不管是否接种疫苗，投资者都对这种大流行会给市场带来多长时间感到乐观。

分析师警惕冲入

当投资者涌入股市时，我不是唯一一个摇摇头的人。 ING策略师表示，投资者已开始关注2021年的复苏。该银行警告说，即使像亚马逊（NASDAQ：AMZN）这样的大牌公司也不愿发布指导方针，考虑到市场反弹的程度，这是一个危险信号。

在这样的不确定时期，可能需要更高的收益预期或更低的估值才能保持股票市场的支撑。我们对后者有误。

德意志银行首席执行官克里斯蒂安·西温（Christian Sewing）在周二回应了这一观点，称这些关闭所带来的经济后果尚未完全显现出来。

是的，市场已经重新定价，但是我个人认为这种复苏的基本假设过于乐观

标普500指数突破关键水平周二，标普500指数突破关键水平，但一些分析师表示这并不重要。 |资料来源：雅虎财经

周二，随着标普500指数自3月初以来首次突破其200天移动均线，交易员们欢呼雀跃。许多人警告说，如果该指数在其50天移动均线和200天移动均线之间徘徊太长时间，则可能出现重大下行趋势。

但是据日d资本研究公司（Sundial Capital Research）分析师杰森·格普费尔特（Jason Goepfert）称，即使今天跌破3000点，也不足以使该指数的未来看涨。他的研究表明，尽管达到了这一里程碑，但历史表明，在接下来的六个月中，它趋向于下跌。

麻烦的根本原因在于买家最近没有表现出足够的吸引力。当这种情况发生在我们一直以来都处于下跌趋势的市场中时，虽然接近200天均线，但持续时间很长，这表明存在更大的问题，这几乎总是意味着未来会进一步疲软。

风险不值得回报

著名投资者沃伦•巴菲特（Warren Buffett）的投资原则是：在市场恐惧的时候要贪婪，而在市场贪婪的时候要害怕。毫无疑问，当今市场上的非理性繁荣。

沃伦•巴菲特的投资者应该认识到，当前市场表现出的是贪婪而不是恐惧。 |图片：REUTERS /斯科特·摩根/文件照片

随着估值接近大流行前水平，投资者必须问问自己，风险是否值得回报。明年，失业率将达到两位数，股市能否升至历史新高？这似乎极不可能，而且从大多数情况来看，到2021年失业率仍将很高。

到了某个时候，这种转变将超越，投资者将意识到，正如历史上每一次泡沫一样，情况已经改变。

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本文由Aaron Weaver编辑。