比特币托管巨头BitGo推出机构交易服务

BitGo的徽标

信用：Bitgo

数字资产金融服务的领导者BitGo今天宣布，它将通过其新实体BitGo Prime提供机构交易服务。

从安全的，有保险的冷藏库进行无缝交易的功能专门提供给BitGo Prime客户，这些客户的资产由合格的托管人BitGo Trust持有。

此次发布之前，BitGo Prime进行了漫长的私人测试，在此期间，BitGo Prime与领先机构密切合作，以完善和完善其交易和贷款产品。

交易加密货币的机构级服务

这是一项重要的发展，可能对加密货币市场产生影响，因为由对冲基金，信托，资产管理人，基金经理和注册投资顾问组成的机构投资者现在将在加密货币领域拥有与加密货币世界相同的机构级交易服务。今天的传统证券世界。

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机构级交易服务使机构更容易参与加密货币投资，这一点很重要，因为机构货币一直是全球股票和债券市场的骨干，而加密货币市场尚未看到机构资金的大量流入，而这一直占据着市场。背部。

机构投资者的部分沉默寡言是，如今还没有像股票这样的更成熟的市场拥有的强大的市场基础设施。如果没有这种安排，机构投资者要完全参与市场将面临挑战。

机构参与对于加密货币市场的成功至关重要，因为随着加密货币需求的增加，机构的参与将导致流动性增加，点差缩小，波动率降低以及资产价格升值。

随着通过机构采用加密货币变得越来越主流，它们将开始出现在公司投资工具，公司养老金，信托和401（k）资产组合中。

受监管的投资者需要受监管的合作伙伴

Mike Belshe-Bitgo首席执行官

信用：保罗·西马克（Paul Simcock）

我最近与BitGo首席执行官Mike Belshe和BitGo Prime首席执行官Nick Carmi坐了下来，以了解有关该公司的更多信息，以及为什么BitGo认为优质服务对于机构采用加密货币至关重要。

该公司成立于2013年，最初的使命很简单-保护世界上的比特币。

在最初的日子里，该公司专注于提供钱包技术而不是金融服务，前提是众所周知的传统金融服务业者将采用BitG​​o的技术并开始提供由BitGo的安全多签名钱包提供支持的服务，例如托管服务技术。

但是，由于市场将这些服务推向市场的速度很慢，并且信托人敲响了想进入加密货币市场的大门，该公司感到别无选择，只能开始提供托管服务，而不是纯粹将自己限制在成为技术提供商。

贝尔谢指出，以下事实：在传统的金融服务中，存在五个不同的，独立的金融服务角色，这些角色为机构资金提供服务，但并未出现在2013年新生的加密货币市场中，并且可以说今天才开始以有意义的方式出现。

贝尔谢认为，许多早期的机构托管和交易平台都存在明显的局限性，由于缺乏监管监督和操作控制，因此对机构投资者不具吸引力。

“受监管的实体需要受监管的合作伙伴，就这么简单。因此，如果您是信托，RIA，资产经理或对冲基金经理，则需要一个符合认证标准水平的人。” Belshe解释说，机构托管与零售加密货币有点不同保管。

在过去的七年中，该公司已从最初的比特币钱包技术提供商扩展到提供支持十二个区块链和200多种加密的一系列托管和非托管服务。 Belshe夸口说：“我们是世界上最大的数字资产保管人”，然后暂停澄清Coinbase可能更大。当然，当今所有比特币交易中有20％以上是使用BitG​​o钱包进行的。

BitGo Prime首席执行官Nick Carmi

信用：Bitgo

然而，该公司将目光投向了更广阔的目标，而不仅仅是成为一个数字货币包，而且该公司一直在忙于建立其数字资产业务，这是在最近聘请雷曼和德意志银行华尔街资深人士的尼克·卡米（Nick Carmi）的监督下进行的。跳伞担任了建立BitGo金融服务部门的角色。

Carmi迅速扩大了BitGo的机构规模，随着BitGo逐渐发展为向数字资产领域的机构提供集成金融服务，该公司进行了一系列收购。

今年2月，该公司购买了数字安全发行平台Harbor，该平台为他们提供了受金融业监管局监管的经纪交易商和受证券交易委员会监管的转账代理商。随后在四月份收购了机构数字资产平台Lumina。 3月，该公司为其机构投资者推出了一项贷款服务。

这导致我们今天宣布该公司长期计划的主要服务贸易业务现已启用，Carmi现在担任新组建的BitGo Prime集团首席执行官。

需要优质服务

尽管BitGo为其机构客户提供了许多服务，但它仍然致力于为机构提供一种手段，以插入其他金融服务提供商所提供的服务结构中。

这与该领域中一些大型加密货币交易所采取的方法明显不同，后者试图将与支持机构相关的所有各种服务整合到一站式服务中。

贝尔谢（Bershe）从根本上认为，这种合并模式对机构投资者不起作用。

“使Bitgo与众不同的一件事，您将在我们将其整合在一起的所有事物中看到这一点，这是非常重要的，它有助于将市场结构整合在一起。”

Belshe解释说，在传统的世界中，机构投资者已经期望金融服务提供商具有专业性，并且倾向于避开在一个屋檐下提供多种服务的组织，例如综合的交易和交易能力以及零售和机构服务产品-由于这些实体可能传播得太稀疏。

“具体来说，我认为您最终不会看到一个单一的交易所，即买方经纪人，卖方经纪人和清算所全部融合在一起，” Belshe向我们介绍BitGo Prime的主要哲学时解释说，“支持行业和机构客户。为什么？如果您想获得5000万美元的头寸，则不会向Coinbase寄出支票。那不是市场运作的方式。这将是失职。”

通过举例说明不专业化的危险，贝尔谢指出了加密货币领域的大多数主要黑客是如何不是发生在专门从事托管解决方案的公司中，而是发生在提供交易所和托管服务等多种服务的公司中。 Belshe解释说：“机构重视专业化”。

Belshe省略了提及BitGo本身与黑客相关的信息-2016年，使用BitG​​o软件的数字货币交易所Bitfinex宣布遭受安全漏洞。也就是说，BitGo本身并没有被黑客入侵，而是处理了已经获得Bitfinex密钥访问权的黑客的提款请求，因此Belshe的观点仍然成立。

寻求流动性并避免前期运行

机构不仅重视专业化，而且还更喜欢将交易活动分布在多个场所，作为提供交易所和托管服务的围墙花园之一的客户，这不一定是可能的。

有许多原因会导致机构偏爱这种在多个场所分布业务的模式。首先，鉴于机构投资者代表其客户进行交易和维护的名义金额庞大，他们需要减轻给定对手方受到损害或破产的风险。

托管人或交易所的破产对于散户投资者而言并不是最重要的事情，因为与可能管理数十万甚至数亿美元资本的机构相比，其对加密的投资往往相对较小。

机构偏爱其贸易伙伴多元化的另一个原因是能够进行交易而不会压倒单个场所的流动性。在美国传统的股票世界中，“最佳执行指令传递”功能可确保从多个交易场所中汇集流动性，从而根据流动性的总存量为买方或卖方提供最佳价格。

但是，由于加密货币交易所之间没有链接在一起，也没有监管要求来提供最佳的出价和要约，因此在当今的加密货币交易所中并不存在。

机构投资者的平均交易量是典型零售客户的数千倍，而零售客户目前在当今的加密货币交易中占主导地位，因此机构投资者无需花费大量资金就可以实质性地影响交易所的比特币价格，即使其他场所存在流动性。

为了使市场高效，需要有一个主要经纪人，该经纪人不仅可以从交易所而且可以从场外交易场所获得流动性，并且还可以在这些多个交易所中管理这些资产的清算和结算。这是机构今天要努力承担的角色，BitGo坚定地认为，买方将越来越多地寻求组织的帮助。

保密是买方面临的另一个挑战，尤其是在交易清淡的市场中。鉴于机构投资者相对于散户投资者而言具有庞大的交易量，因此能够转移市场，因此精明的投资者有可能通过预先运行大额订单来赚钱-交易所本身可以在客户之前进行交易，或者交易员可以使用复杂的算法可以检测到大量买方订单的信号。

尽管Belshe很快就明确表示，他并不是在暗示任何主要的加密货币交易所都处于领先地位，但事实是，加密货币交易所不必遵循与受监管的传统交易所相同的规则，因此，Belshe认为， “你不能证明 [to an institutional investor] 他们不是抢先战”。

为了解决这个问题，主要服务提供商都希望将订单滴入市场中的多个场所，以最小化领先者发现的方式安排交易时间。它们还提供了一种模糊交易方的机制，可以通过某种方式提供保密性。这种完全未公开的模型将主要经纪人置于对手方中间，因此市场参与者更难检测是否有买方机构在市场上下了大笔订单。

说相同的语言

虽然能够访问多个场所和托管解决方案的基础架构是采用的关键，但主要经纪服务还有一个更软，更微妙的一面，这同样重要。这就是主要经纪人为机构投资者提供的具有高度影响力的人为因素。

与零售模式不同，零售模式通过自动电话分类，客户服务机器人和大型非人为呼叫中心来大规模处理数十万名投资者，而机构投资者的规模较小，交易的名义价值则高得多。

机构客户希望能够在需要时与他们的客户经理联系，并能够从具有华尔街背景且会说白话的人那里获得“白手套”服务。与纯粹基于交易的执行服务不同，机构客户需要指导，对市场的洞察力和建议。

在这个领域，BitGo团队还认为，他们从传统的华尔街银行招募了一支团队，从而获得了成功。

梦想港湾？

凯文·科斯特纳（Kevin Costner）在标志性电影“梦想中的世界”中的角色是由无形的频谱声音指导的，这使他确信“如果您建造它，它们一定会来”，但尚不清楚机构投资者是否已经具备了能够进行投资的基础设施加密货币，实际上将进入市场。

毕竟，加密货币仍然代表着很小的资产类别，具有相对较少的历史信息，因此能够了解与其他资产的相关性。这也是一种资产类别，具有极高的波动性，会违反许多专注于稳定和可预期收益的资产管理者和受托人的指令。

尽管贝尔谢（Belshe）接受机构投资者对加密的收购“一直难以捉摸”，但他对采用加密的前景持乐观态度，指出了新资产类别中的一种常见模式，在这种模式下，积极的早期采用者（例如对冲基金）在第二次被替换由较大的保守机构掀起波澜。这些组织更多地受到其客户需求的驱动，而客户需求则需要更长的时间才能实现。

尽管在芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货的交易大为失败，但似乎表明机构毕竟对比特币不那么感兴趣，其他指标，例如本月巴拿马巴拿马型比特币交易所未平仓合约的创纪录数量。德拉比特指出，机构需求可能比许多人所担心的要强大得多。

这个时机可能不是偶然的，因为可能是围绕围绕应对Covid-19大流行的全球财政刺激措施而产生的通货膨胀担忧，实际上可能正在刺激零售和机构层面的需求。加速采用比特币作为数字黄金形式来对付通胀担忧可能是该行业的一线希望，否则该云团将非常阴暗。

贝尔谢（Belshe）认为，当前一轮的全球量化宽松政策并未在市场上感受到全面的影响，但这意味着通货膨胀可能很快就会到来。美联储的资产负债表突破7万亿美元之后，在2020年第一季度翻了一番，此前美联储通过救援方案和量化宽松印出了3万亿美元。

许多对冲基金和投资银行都认为，比特币可以有效应对全球通货膨胀威胁。

领先的对冲基金经理保罗·杜德·琼斯（Paul Tudor Jones）本月早些时候透露，他已经制定了牢固的加密货币投资策略，将其资产的1-2％分配给了比特币。而高盛
  
  全球生物多样性日
  已经邀请投资者参加讨论比特币，黄金和通货膨胀的活动。

数字资产-未来24个月

公司接下来要做什么？通过最近的以数字资产和经纪业务为重点的收购，似乎该公司的下一个前沿领域可以是资产支持证券，而不是纯加密货币。

但这对于BitGo来说似乎是一个更长远的发展之路，如今该公司仍从比特币交易中获得其业务的85％，并且仍是蓬勃发展的，点评在以太坊网络上代表比特币的BTC / wBTC资产类别的最大流动性提供商之一。

该公司清楚地看到了数字资产领域中的机会，但是这不会很快实现。贝尔谢（Belshe）承认，推动数字资产的发展一直是“艰巨的任务”，并指出尽管“在24个月的视线范围之内”确实存在很多麻烦。

机构与Cypherpunks

华尔街采用加密货币一直是比特币社区的矛盾之地，因为比特币最初的吸引力在于它能够规避投资银行的贪婪和滥用权力。

然而，机构采用对于加密货币实现主流采用至关重要，因为您需要中间人，例如与投资银行有联系的主要经纪人。

这是一种可吞咽加密货币密码子的苦药，但可能是必需的。