经济衰退2020是否指向另一场大萧条?

去年11月,中国在武汉市录得了首例Covid-19优势病例。从那以后,这种新型疾病已蔓延到近180个国家,迫使世界陷入封锁状态。

今年3月,国际货币基金组织(IMF)董事总经理克里斯塔琳娜·乔治亚(Kristalina Georgieva)宣布,该基金重新评估了2020年和2021年的增长前景,只是发现全球经济已陷入衰退。经济衰退可以归因于各国为遏制这种蔓延而采取的措施,其中包括封锁边界,取消航空旅行,停飞航班以及对公民实施封锁。全球上一次经济衰退是在2008年,原因是美国次贷房屋质押贷款部门的高违约率。这次是服务业带动了全球衰退。

持续的大流行可能改变全球化
大流行被证明是全球化的主要压力测试。随着经济部门之间供应链的中断,这种流行病迫使经济学家重新审视全球经济相互联系的脆弱性。从长远来看,它将对贸易关系和全球化产生影响。

穆迪预计某些部门的供应链将进行重组。这种努力已经在进行,大流行的冲击加速了这一趋势。从本质上讲,它可以从根本上改变消费方式,并有可能随着时间的推移大规模重组经济结构。分析人士说,休闲,酒店,旅游和零售等行业很可能会经历不可逆转的结构变化。

随着个人和企业适应社会隔离,工作和服务提供的性质可能在某些部门发生永久性变化。例如,由于旅行和工作寿命的变化,石油和天然气行业很可能会发生中断。数字化将在此过程中增加。这种冲击还可能导致深刻的地缘政治后果。

在此背景下,毕马威(KPMG)发言人对国际金融公司(International Finance)表示:“我们很可能会看到企业和家庭都越来越厌恶风险,并着眼于中期修复资产负债表。将会有更多的远程工作,在线商业和业务,并且将更加着重于减轻潜在的未来风险。”

深入分析经济衰退2020
由于我们无法预测对策的有效性,遏制工作和疫苗开发所需的时间框架,因此无法预测大流行对全球经济造成的确切损害。但是,对受Covid-19影响的国家的市场和GDP预测进行的透彻研究表明,全球经济已经衰退。 IMF首席经济学家Gita Gopinath于4月表示,全球经济将经历大萧条以来最严重的衰退,超过2008年金融危机造成的损失。

国际货币基金组织在其网站上表示,如果我们假设世界上大多数国家在第二季度出现大流行和必需的遏制高峰,并在今年下半年下跌,它预计到2020年全球增长率将降至-3%,与2020年1月的预测相比大幅下调6.3个百分点。

信贷策略与标准组宏观研究小组副总裁兼高级分析师Madhavi Bokil和穆迪宏观经济委员会成员告诉国际金融:“我们预计20国集团经济总量到2020年将萎缩4%。预测包括2020年上半年经济活动严重收缩(尤其是除中国以外的大多数主要经济体在第二季度),随后在下半年逐步恢复活动。在大多数主要的发达经济体和许多主要的新兴市场国家,收缩将严重到足以导致全年的负增长。我们预计,到2020年和2021年大部分时间,全球经济活动将保持在冠状病毒爆发前的水平以下。此外,在此期间,大部分损失的产出,收入和收入不太可能得到恢复。”
IMF进一步表示,发达经济体的增长预计为-6.1%。预计到2020年,正常市场水平远高于发达经济体的新兴市场和发展中经济体的负增长率也将达到-1.0%。但是,预测很可能会发生变化,其损害可能会进一步加深,因为它取决于经济的发展轨迹。大流行。

欧盟统计局(Eurostat)透露,欧元区GDP在2020年第一季度下跌了3.8%。这是自记录以来该系列有史以来最严重的下跌。甚至比2009年第一季度的全球金融危机(-3.2%)的峰值还要消极。

“但是,这次下滑将持续多久和多久取决于采取哪些措施来防止COVID-19的扩散,政府为缓解中小企业流动性问题和为陷入财务困境的家庭提供支持的政策的效果。它还取决于公司如何做出反应并为经济活动的重启做好准备。而且,最重要的是,这取决于当前的封锁将持续多长时间,欧洲投资银行的努诺·费尔南德斯(Nuno Fernandes)是IESE商学院的教授,葡萄牙银行的审计委员会主席和审计委员会成员。国际金融。 “尽管政府采取了许多放松禁闭措施的措施,但服务业仍将陷入困境,今年夏天旅游业将暴跌。而且,严重依赖服务业和旅游业相关工作的国家将继续遭受更长的苦难。我认为我们只会在第四季度看到就业反弹的明显迹象。”

Covid-19疫苗能否拯救全球经济?
即使距离Covid-19的疫苗接种还有数月之遥,但全球经济必须共同努力并推出疫苗来对抗这种病毒。实际上,这是唯一能够了解由新疾病引起的破坏的实际轨迹,然后预测我们的经济发展方向的唯一方法。

尽管疫苗可能不是使经济摆脱衰退的工具,但疫苗的开发至关重要。毕马威(KPMG)发言人说:“衰退的持续时间在很大程度上取决于疫苗的上市时间。在这种情况发生之前,经济不太可能显着复苏,因为我们可能将采取持续的社会疏离措施,并且企业和家庭之间的不确定性很高。”

费尔南德斯(Fernandes)指出,经济衰退造成的经济成本分配不均,进一步指出:“我们已经知道许多受影响最大的行业。同样,根据先前的危机,不幸的是,似乎年轻且文化程度较低的工人更有可能失业。此外,几乎不可能正确预测大流行所造成的最终经济损失。显然,这取决于时间安排,大流行到未来几周或几个月的严重程度以及各国的政策对策。另外,人们对冠状病毒疫苗的希望越来越高。但是,很显然,如果持续的危机持续到夏末,全球经济将面临过去两个世纪以来最严重的威胁。”

当前的锁定与2008年的金融危机
根据Bokil的说法,这次衰退与2008年全球金融危机有两个根本方面的不同。首先,这种冲击源于经济之外。旨在减少人类痛苦和遏制病毒传播的社会疏远措施和其他限制,在主要经济体的收入,业务收入和工作损失方面,正在承受巨大的经济代价。另一方面,2008年的经济衰退是由于美国房地产市场泡沫破裂而迅速升级为金融危机的结果。

其次,在当前危机中,就工作损失和经济活动损失而言,经济成本是前期的。看来经济活动已经急剧,非常迅速地崩盘。相比之下,在上一次经济衰退中,诸如失业之类的经济成本上涨了几个季度。

从好的方面来说,政策制定者已经从上次衰退的经验中受益。实际上,费尔南德斯解释说:“公共决策者现在已经意识到封锁的巨大经济后果。最重要的是,我们以及政策制定者越早了解并认识到这不是“另一场经济危机”,就越容易应对,专注,坚定和强大的未来。结果表明,平均而言,每增加一个月的危机就要花费全球GDP的2.5%至3%。”

上次危机中使用的许多工具都得到了快速有效的部署,以防止金融市场的无序发展。另一方面,这次,许多政策制定者的财政空间更加紧张。利率已经非常接近有效的下限。

2020年下半年恢复经济活动
全球许多专家和经济学家都认为,衰退可能持续的时间比早先的预期更长。尽管经济学家很难预测衰退将持续多长时间,却不知道大流行何时结束。基于这些迹象,经济学家和专家得出了他们的结论。 Madhavi Bokil说:“例如,我们预计经济活动将在今年下半年部分恢复。我们预计环比将在2020年下半年实现正增长,前提是到第二季度末放宽居家限制。”

Bokil补充说,如果不控制大流行并且必须恢复封锁,则预测将面临重大下行风险。更长的锁定期将导致企业和整个部门的大规模破坏,以及结构性的高失业率,人力资本的永久损失以及消费和投资的持续萎靡。与国际货币基金组织或穆迪目前的预测相比,这些情景将导致更深的衰退或更弱的复苏。

中国已经为遏制该病毒和遏制其进一步扩散做出了巨大努力。在数月之内,它不仅重新控制了局势,而且其经济活动又回到了正轨。中国的工厂活动也已恢复,但是,完全恢复活动尤其是花在全权服务上的花费可能需要时间。
鉴于中国在大流行后的几个月内重新站起来,最大的问题是:国​​家也能反弹吗?有趣的是,Bokil积极表示:“在其他国家/地区,我们预计各部门的复苏将不平衡,因为即使在取消对商业活动和流动性的限制后,对传染病的担忧仍可能改变消费者的行为。与中国类似,服务业将需要更长的时间才能复苏。尤其是,需要高度的人际交往的活动,例如旅行,外出就餐,去电影院,飞行和使用大众运输,直到疾病根除,疫苗或有效治疗之前不可能完全恢复正常可用。”

2020年衰退是否指向另一个大萧条?首先出现在国际金融杂志上。

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