雄伟，杀人白鲸

世界贸易中心于2000年7月4日在纽约启航行动期间。 摄影：克里斯… [+] 洪都拉斯/新闻制作人。

盖蒂图片社

我一直被像拉里·蒂施（Larry Tisch）这样的节俭经营者所吸引，他们忙于购买超级油轮，然后被埃克森美孚和其他石油巨头抛弃。 拉里站在200米高的巨兽的甲板上。 “你是说你花一百万美元就能得到这一切？” 他问。 也许，大型石油正朝着其报废价值迈进，充分折算了地下储备。 SEC需要在此处进行全面披露。

亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）对当今的电子交易或美联储（Federal Reserve Board）购买低评级公司债券有何看法？ 甚至管理着750亿美元的计算机驱动资产的Renaissance Technologies也无法应对2020年春季市场的盘中波动。它们下跌了20％，数十名数学家对此感到不满。

具有讽刺意味的是，由于恐慌性抛售而非过度投机，黑色星期一可能会重演。 唯恐我们忘记了，在2008年至09年的金融危机中，雷曼兄弟，贝尔斯登，德雷克塞尔·伯纳姆，甚至美林证券在利率高达8％的时期都过度利用无法出售的房地产和垃圾债券。 杠杆资产的持有成本超过了其收益率，这是一个致命的情况。

我担心吸引新一代的共同基金，ETF和指数化纸买家的意外后果。 数以百万计的股票被被动持有，总有一天可能会接近GDP。

查克·施瓦布（Chuck Schwab）的佣金率几乎为零，这使查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）成为利率的一个巨大竞争者。 他们确实套利客户信贷余额，所支付的收益远少于再投资所赚取的收益。 简而言之，施瓦布是一个货币市场基金，堪称成熟的经纪行。 当我闻到陡峭的收益率曲线时，施瓦布变得可以玩了。

这些天来，我对金融世界的巨大状况感到敬畏。 贝莱德和其他公司控制着数万亿美元的交易所买卖基金和共同基金。 过去五年，这把棒棒糖的尺寸翻了一番。 五十年代末期，当我乘坐地铁前往华尔街时，那是一个小村庄，天花板很重。 妇女完全是打字员的聚集地。 女分析师很少见，被认为太过情绪化以致无法理财。 一个黄蜂礼堂静静地主持。 他们主要交易美国国债和AAA债券，而不是股票。 市场开盘后，合作伙伴直到上午10:00才上班。 它们是剪裁过时的。

几年后，杰出的女性运营商米奇·西伯特（Mickey Siebert）争取并在纽约证券交易所赢得了席位。 最终，华尔街变成了精英阶层。 当贝尔实验室的半导体发明获得所有许可时，技术在标准普尔500指数中迅速崛起。 现在权重超过25％，而1960年为3％。

五十年代末期，奥本海默（Oppenheimer）的杰里·蔡（Jerry Tsai）和莱昂·利维（Leon Levy）等理财师们成为了空前的焦点。 乔治·索罗斯（George Soros）管理着一个2000万美元的对冲基金，当时被认为是一笔巨款。 公众不知道对冲基金的存在或运作方式。

六十年代初的经纪佣金高得离谱，被接受为规范。 50美元一轮的佣金为50美元，即本金的1％。 十年后，美国证券交易委员会（SEC）制定了商定的费率，将其排除在商务精品研究机构之外。 威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）是一所房子的研究主管，而我们的道路却交叉了。 没有人知道低廉的佣金将如何改变华尔街并扩大公众参与度。

在其他地方，90层高的公寓和办公楼充满了雄心壮志，这些公寓和办公楼现在因租金疲软和空置率上涨而受到困扰。 幸运的是，此周期的运输成本比1973 – 74年低，这是一个血腥的下行周期。 1973年，您可能会花一首歌买下Park Avenue的一半。我以87,500美元的价格在达科他州购买公寓被认为是一份疯狂的工作。 威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）是这座古老建筑的总裁。

考虑一下，世界贸易中心是一个政治宏伟的案例，是纳尔逊·洛克菲勒（Nelson Rockefeller）的创意。 9/11悲剧不一定发生在大苹果公司。 建筑物永远不应该看到日光。 洛克菲勒在纽约和新泽西港口管理局的董事会中占上风，以吸收他们在该项目中的多余资金。 它仍然人手不足，压抑了市区写字楼租金达十年之久。

纽约大都会运输局利用纽约地铁系统作为他们的私人存钱罐。 由于忽视了维修保养，肿的薪水大幅上涨。 纠正问题可能要花费纽约数百亿美元。 在我那个时代，地铁票价是零花钱，夜间清洗车站，等待“ C”型火车的时间不超过五分钟。 票价上涨到一角钱，五十年代初，每个人都尖叫但付了钱。

2019年9月，Black Power的雄心浮出水面。 一个三倍的超大骑马雕像在时代Square获得了空间。 骑兵不是乔治·华盛顿，尤利西斯·格兰特，甚至不是谢尔曼将军。 那个骑手，一个年轻的黑人，甚至直立地坐着，穿着便服和连帽衫随意地穿着破牛仔裤。 没有光滑的马靴，而是马the里的工作靴。 他的头发紧贴着让·米歇尔·巴斯奎特（Jean-Michel Basquiat）的头发，扎成辫子，裹着头巾。

雕塑家凯欣德·威利（Kehinde Wiley）说，他的作品是献给亚瑟·阿什（Arthur Ashe）的，并将前往弗吉尼亚州里奇蒙德（Arthur）的出生地。 为什么市长de Blasio批准这样的作品供时代Square观看？ 好吧，市长的妻子是黑人。 净，净，我把这看成是政治上的阴谋诡计，而不是亚瑟·阿什（Arthur Ashe）的纪念碑，亚瑟·阿什（Arthur Ashe）是一个英俊，风度翩翩，衣着整齐，说话柔和的网球冠军，受输血的感染，使他得了艾滋病。 。

我反对修正主义的历史。 让常春藤盟校的教授们一心一意地写在700页的书中，上面有100页的脚注。 在表演艺术中，修正主义者大声超越。 你不敢以黑脸给Al Jolson观看时间。 我的美丽女士现在以丽莎（Liza）猛击她身后的门而告终，拒绝了希金斯教授（希金斯教授将她当做仆人）。 让希金斯得到他自己的拖鞋。 这一切都比你胡说八道。

观看不再能描绘《飘》中的《南方深处》。 即使是我想复活的最幸福的家伙，也需要很多修饰。 妇女再也无法陷入肉类市场。 那个男的沙哑主义者托尼（Tony）敢用一个年轻人的照片欺骗罗莎贝拉（Rosabella）。 怎么办 将莎士比亚的夏洛克变成灰色法兰绒的Waspy银行家？ 我们是否可以将奥赛罗消毒成一个更为讨人喜欢的丈夫，而不是将他崇拜的妻子的嫉妒的野蛮人sn灭？

最终的宏伟之处在于，大板板的销售收益是正常收益的20倍。 像我这样的市场历史学家会赞美“没有盈利故事的时间不会太长。” 我一半的资本居住在收益率为5.5％的垃圾债券上。 即使是AT＆T，也可以在低利率环境中成为大赢家，收益率超过6.5％。 分析师保持温和至中立。 AT＆T不再是长线电话，而是一个娱乐集团，很难用确定的收益结构来解释。

现在不是时候过着危险的生活了。 9/11之前，我的老朋友山姆·泽尔（Sam Zell）警告我，切勿在具有里程碑意义的建筑物中生活或工作。 太危险。 那个严肃的舞者知道他在说什么。 约翰·列侬（John Lennon）在达科他州（Dakota）入口处被杂物，道者枪杀，这是从时代Square的工作室排练回家的。 大城市的报纸曾经是互联网上的重要专营权，如今却被杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）等运营商所拥有。 甚至Sam也买了一条芝加哥连锁店。 没有人可以豁免。

喷气式飞机机队，通用汽车大楼的架设和浮华的艺术品收藏中都不再表现出企业的雄心壮志。 我们要对高管进行严格的薪酬：巨额的股票赠款，巨额的红利分配和股票期权。 特斯拉和波音是我过剩的主要例证，但在以前的周期中，这种大笔交易发生在能源领域，技术和华尔街的金融机构中。

大董事会股票的雄心壮志涵盖了追踪每股超过1,000美元的小马。 我们在谈论亚马逊，Alphabet，伯克希尔·哈撒韦和特斯拉。 在过去，每个人都将股票价格降低到50美元，以吸引新的买家。 现在，1,000美元的股票是最终的手指手势。 “抱歉，伙计。 我们不再需要您。” 在潜意识里，这使我更加专注于我的拉加福格。

这里有讽刺意味。 亚马逊和特斯拉不屈服于常规安全性分析。 每个人都在黑暗中射击。 我已经添加了可分析的阿里巴巴和微软。 我的月球照常存在-哈里伯顿（Halliburton）和弗里波特-麦克莫兰（Freeport-McMoRan），几个月前以低于$5的价格被淘汰，现在已超过$10。 他们迟早会看到20美元。

Sosnoff和/或他的管理帐户拥有者：Amazon，Alphabet，阿里巴巴，微软，Halliburton和Freeport-McMoRan。

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