近 22 亿大手笔高瓴资本将获健康元 8% 股份，其他多笔投资数月浮盈超 42 亿

发表于 2020年7 月13日星期一上午 12:23:14

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高瓴资本再度在 A 股扫货，这次的标的是健康元。

此前，高瓴资本已经通过同样参与定增的方式买入国瓷材料、凯莱英、凯利泰等多只 A 股，获利不菲。

战略投资健康元

健康元 7 月 12 日晚间发布非公开发行股票预案，高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金”，通过现金方式全额认购公司本次非公开发行的股份。本次非公开发行股票的发行价格为 12.83 元 / 股，募集资金总额不超过 21.73 亿元，扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金。发行完成后，高瓴资本将持有健康元 8% 股份。

这已经不是高瓴资本近期首次现身非公开发行对象名单。

2 月 16 日，凯莱英发布 2020 年度非公开发行股票预案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过约 23.11 亿元，发行价为 123.56 元 / 股，全部由高瓴资本以现金认购。

5 月 13 日，凯利泰披露非公开发行股票预案，确认向淡马锡富敦投资有限公司、高瓴资本管理有限公司非公开发行不超 5850 万股，其中高瓴资本拟认购 2100 万股，发行价格为 18.73 元 / 股，耗资约 3.93 亿元。

6 月 16 日晚，广联达公告已完成非公开发行，发行股数 5348. 65 万股，募集资金 27 亿元，其中，高瓴资本获配 2971.47 万股，按 50.48 元 / 股的发行价，耗资 15 亿元。这也是高瓴资本近期参与的多起非公开发行中唯一一起通过询价方式参与的案例。

6 月 18 日早间，国瓷材料公告称，拟向公司实控人兼董事长张曦、珠海高瓴懿成股权投资合伙企业定增发行不超过 7256.89 万股公司股票，发行价为 20.67 元 / 股，募资不超过 15 亿元；其中高瓴懿成作为战略投资者拟认购 6.45 亿元。

加上此次认购健康元定增股票，通过这几起定增，高瓴资本参与 A 股上市公司定增的投资金额将达到 70 亿元。

除了定向增发，高瓴资本 2019 年 8 月通过大宗交易方式，受让爱尔眼科 1% 股份，转让均价为 29.96 元 / 股；2019 年 12 月，高瓴资本在格力电器混改中以 417 亿元的对价，通过协议转让方式拿下格力电器 15% 股权；今年 3 月，高瓴资本还出资 12.42 亿元受让了华兰生物旗下的华兰疫苗 9% 的股权。

值得注意的是，尽管有 417 亿元参与格力混改的经典案例在前，但是今年以来，以战略投资者身份参与上市公司非公开发行已成为高瓴资本介入 A 股市场的主要方式。特别是在再融资新规之后，发行价下调至基准价的 8 折，锁定期由 36 个月缩短至 18 个月，高瓴资本同时手握资本和资源让其在参与定增中拥有天然优势；而价格的折扣力度之大，也让其投资有了足够的安全垫。

高瓴资本为上市公司带来的加持效应，也往往短期内会带来明显的股价上涨。尽管大部分定增尚未落定，但是从目前相关公司股价来看，高瓴通过定增获得的浮盈已相当可观。

从最近一个交易日收盘价来看，凯莱英为 233.64 元，凯利泰为 28.76 元，国瓷材料为 37.64 元，广联达为 77.5 元，健康元为 17.31 元，较定增价格分别上涨 89.09%、53.55%、82.1%、53.53% 和 34.92%，高瓴账面浮盈累计超过 42 亿元。

偏爱医疗健康赛道

高瓴资本定位于一家具有全球视野的长期价值投资者。作为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，目前已在消费与零售、科技创新、生命健康，金融科技等领域内投资了一大批国内外优秀企业。

从 A 股市场的投资标的选择来看，高瓴资本更多选择自身具有资源优势的医疗健康和科技领域。

凯利泰深耕医疗器械行业，自成立以来，始终专注于骨科、运动医学等领域的医疗技术创新及产品研制。

凯莱英则是一家全球行业领先的 CDMO 解决方案提供商，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式 CMC 服务。

国瓷材料则已打通了“Nano级氧化锆——氧化锆义齿材料”的产业链，齿科已经成长为公司重要利润来源。

爱尔眼科则是眼科赛道的重要玩家，高瓴入股时已有千亿市值。

健康元则是一家集医药、保健品的研发、生产、销售、服务为一体的综合性集团公司，业务范围涵盖保健品、化学制剂、中药制剂、化学原料药及中间体、诊断试剂及设备等多重领域。

从签署的相关战略合作协议可以看出，高瓴在医疗领域的投资覆盖区块链药店、医院、创新药、医疗器械、医疗人工智能等多个领域，其在全球医疗健康产业累计投资 160 家企业；在全球投资布局创新药领域，累计投资 52 家创新药企业，其中一半以上为海外处于临床阶段的生物科技企业；高济医疗作为高瓴旗下专注大健康领域战略性投资与运营的实业公司，控股和参股企业收入规模达到 200 亿元，药店数量达到 1 万家以上，覆盖范围超过 20 个省和直辖市、100 余个地级市，已成为全国领先的医药零售平台。

这些天然的资源优势让高瓴给上市公司带来的合作可以快速落地。

以国瓷材料为例，在参与定增的同时，高瓴就促成了全球牙科产业的主要产业投资者之一松柏投资与公司签署战略合作协议，松柏投资或其关联方拟投资国瓷材料子公司爱尔创，且投资金额不低于 2 亿元；松柏投资还将运用其全球业务网络和产业链协同能力，充分发挥爱尔创的品牌影响力和团队力量，助力爱尔创提升医学创新、打开国际合作网络、建立国际牙科品牌，推动爱尔创向牙科修复领域的综合性平台方向发展。

编辑：徐效鸿