看涨大麻股票的三个原因
自3月中旬以来，大麻股票已从新大麻创投全球大麻股票指数所创下的纪录低点反弹了79％，但在加利福尼亚将大麻合法化后的几天后，它们在2020年和28年初以来仍下跌了28％。 。
新大麻风险投资公司全球大麻股票指数
新大麻风险投资
早在三月份，由于冠状病毒的爆发才刚刚开始被视为对我们的健康和经济的主要威胁，因此，目前尚不清楚大麻产业的潜在影响，因为大麻产业已经陷入了资本紧缩的困境。在2019年末的电子烟危机期间加剧了这种情况。在4月初，我与读者分享了一些步骤，以提高读者在该行业的知名度。 我得出的结论是：“在这种环境下，投资者应非常谨慎地选择大麻股票，试图找到那些能够生存并在未来竞争减弱的情况下蓬勃发展的公司。”
到5月中旬，我已经清楚地知道，未来的确会允许许多领先的大麻公司蓬勃发展，因此我提高了对大麻行业的看法，最初与420 Investor的订户分享了我看涨的前景，然后，与我在New Cannabis Ventures每周通讯的读者一起，我描述了“大麻股票的第三次浪潮”，我认为这是从3月中开始的。 对于那些希望对过去两波进行更详细讨论的人，我在Seeking Alpha上的一篇文章中分享了历史。
今天，距新的牛市已经近四个月了，至少在我看来，我对这一行业的未来更加乐观，尽管我继续警告说，上涨的势头不会挽救一切。 我过去曾在《福布斯》上讨论过的两个领先的多州运营商（MSO），Green Thumb Industries和Trulieve Cannabis，在7月10日创下52周新高。 截至6月初，这两种大麻都是年初至今上涨的7种大麻之一。
我的看涨不是基于技术指标。 相反，我看到了大麻行业在许多行业将陷入困境之时表现良好的基本案例。 尽管我不讨论估值问题，但我会说它们看起来比以往任何时候都更合理。 很简单，在过去的18-24个月中，领先的MSO大幅增加了收入，并提高了盈利能力，但价格却没有波动。
需求蓬勃发展
大流行增加了合法市场对大麻的需求，这在最近的数据中已经很明显了。 3月份，消费者在所有地区的大麻股票都增加了，这与我们在其他产品中看到的情况相似，并且在某些市场上，4月份的水平有所下跌。 不过，从短期来看，这表明增长非常强劲。 BDSA数据显示，5月份西方五个成熟的州市场的需求大幅上涨。 尤其是俄勒冈州，与一年前相比增长了惊人的87％。 其今年前五个月的合法大麻销售额比去年同期增长了51％。
我一直在仔细研究佛罗里达医用大麻市场，并且它也在不断发展。 该州提供每周数据，详细说明患者人数以及医用大麻产品和花卉的单位销售量。 在大流行期间，患者的增长有所放缓，但在最近几周急剧增长，与去年同期相比增长了51％：
合格的佛罗里达医用大麻患者
艾伦·布罗希斯坦（Alan Brochstein）
更令人印象深刻的是，对产品的需求增长幅度更大，在过去的一年中，THC产品增长了66％，鲜花增长了四倍。
几乎所有市场需求增加的原因是由于多种因素。 首先，大流行本身正在发挥作用，它给了更多时间来消费大麻，但同时也加剧了焦虑和睡眠问题，这很可能将新消费者推向市场。 我认为，这特别有利于合法大麻市场，因为这些新消费者不太可能追求非法市场。
但是，更重要的因素可能是技术。 许多州已临时允许路边取货或交付，这是以前在许多市场上不允许的，而且这些措施可能会永久化。 新的交付方式使公司能够实施在线订购，这是在非法市场上的巨大优势，因为消费者能够像在网上购买其他类型的产品一样订购大麻。 几种新的付款处理选项已启用了此功能，这些选项允许电子付款而不是现金付款，这是合法市场的又一大胜利。
除了提供更多便利之外，许多人认为，这种大流行正在促使消费者变得更健康。 vaping危机揭示了非法市场大麻的主要不利因素：未经测试，可能含有污染物。 因此，例如，俄勒冈州可能正因为这个原因而进入合法市场，尽管路边交货更可能是主要因素。
更多国家将合法化
在2020年伊始，我对伊利诺伊州合法大麻的实施持乐观态度，我在12月下旬在这里将其讨论为“低估的大麻股票催化剂”。 确实，该计划取得了巨大成功，尽管供应仍然受到限制。 我的论点是，由立法机关而不是投票倡议使之合法化的第一个国家将触发其他国家这样做。 此外，我曾期望密歇根州和伊利诺伊州现在都合法，我们可以看到附近的其他州也这样做了。
大流行在短期内干扰了合法化，但由于高失业率和高额赤字将加速采用，这可能会加快各州合法化的总体步伐。 纽约被认为可能通过立法程序合法化的州，但已被推迟。 纵观东海岸，新泽西州已在2019年通过立法机构合法化。选民可能会在11月批准投票倡议。 如果获得批准，纽约这样做的压力将会增加。 其他可以通过东海岸立法机关合法化的州包括康涅狄格州和币安，这两个州都有医疗计划。 有传言说佛罗里达州可能会在2022年进行投票表决，但也可能会通过立法程序合法化。
中西部地区可能会看到有医疗大麻计划的明尼苏达州加入伊利诺伊州和密歇根州。 在西部，亚利桑那州和蒙大拿州的选民可能会在11月加入南达科他州的选民，以考虑投票倡议。 鉴于该州的规模以及其当前医疗计划中的上市公司渗透率，亚利桑那州尤其重要。 新墨西哥州是另一个可能通过立法程序将其医疗计划扩展到成人使用的州。
联邦政府可能变得友善
我从未将联邦合法化作为我对大麻行业的投资论文的一部分。 实际上，在某些情况下，这可能会威胁到现有的参与者。 尽管如此，在州法律上合法的联邦非法大麻产业中，增长和财务成功仍存在若干主要障碍。 其中一些障碍是彻头彻尾的繁重任务，例如被称为280E的联邦税收，该规则可能导致实际上在造成亏损的大麻公司面临巨额所得税。 其他的则有些微妙，例如银行和研究。
没有直接法律禁止州法律上的大麻公司使用银行服务，包括进行存款的能力，但是由于担心反洗钱法的适用方式，银行不愿与它们建立联系。 因此，与主要银行相比损失较小的信用合作社和较小的银行倾向于与州法律运营商合作。 尽管如此，合法的大麻公司仍无法获得银行贷款，在主要交易所进行交易或使用主要的信用卡处理商。
在过去的几年中，国会在开始至少解决金融服务和研究方面取得了显着进展，由于担心研究机构可能会失去联邦资助，这也受到了限制。 尽管讨论已经取得了进展，并得到了两党的支持，但没有立法向前推进，甚至没有解决一些较容易的事情。 我从共和党议员的证词中听到的一件事是，他们不想批准事实上的合法化。 很明显，许多共和党人不同意这一观点，但是，只要共和党控制参议院，我们就不可能看到任何障碍。
11月的选举可能会改变游戏规则。 当然，如果特朗普总统继续任职，则任何形式的立法都可以被否决。 乔·拜登（Joe Biden）并不是特别喜欢大麻，但他可能不会干涉。 同样，我不希望任何形式的完全合法化。 即使国会想使之合法化，这也将是非常复杂的，并且在我看来将需要很多年。 尽管如此，我认为投资者对民主党对众议院和参议院的控制仍然非常积极，包括白宫在内的大选将引发人们的猜测，就像自2017年底以来大麻行业从未见过的那样。
我希望看到的是向投资银行，商业银行，信用卡处理商和主要交易所提供的安全港。 目前，电力公司为联邦非法大麻公司（包括非法市场）和州合法经营者提供电力，但即使没有安全港，它们也不会受到任何影响。 我认为，这些金融组织都不应该这样做。 合理化联邦大麻法，例如采用一些先前引入但从未投票通过的立法，可能允许州法律上的大麻公司在主要交易所交易，获取银行债务并接受信用卡。 这些行动将以损害非法市场为代价，促进合法大麻市场的发展，增加就业机会，并提高消费者（实验室测试）和工人（不再有大量现金）的安全性。 这些步骤未达到联邦合法化的要求，并允许各州确定是否允许商业性大麻活动。
总之，大麻产业似乎有望蓬勃发展。 这是在人们的情绪仍然很差并且估值对我来说是合理的时候。 当然，由于政治环境可能发生变化，大麻仍然在联邦政府内是非法的，这使得对该领域的投资面临更多风险。 考虑到所有因素，我预计大麻股票在2020年余下时间内表现良好，尤其是在劳动节之后，届时选举将在新闻流中更加突出。