Snowflake IPO筹资38亿美元，创12年来最大金额

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Snowflake IPO筹资38亿美元，创12年来最大金额

在周三的首次亮相中，基于云的数据管理公司Snowflake Inc（纽约证券交易所：SNOW）举行了迄今为止迄今为止最大的IPO，2020年该股上涨了112％。 投资者从每股120美元的发行价中受益，这比本月初的价格市场高得多（约高41％）。 较早的支持者（如Sutter Hill和Altimeter Capital）也从更大的收益中受益，因为他们从投资中获得了数倍的收益。

Altimeter Capital的创始人兼首席执行官布拉德·格斯特纳（Brad Gerstner）甚至在接受CNBC采访时表示，“现在心脏跳动的速度更快。”

Snowflake IPO的机会成本

但是，没有讨论从IPO桌上留下的资金的问题-将资金投资到其他地方的机会成本。 对Snowflake的IPO程序的批评家表示，根据整个市场，它可能会对这笔交易进行估值。 这些批评家建议，应该向该公司投资38亿美元，以获得更好的回报。

自2008年Visa首次公开募股以来，Snowflake迄今已成为“桌上剩下的最大一笔钱”。 当时，Visa Inc（纽约证券交易所股票代码：V）的投资者在首次公开募股中获得了额外的50亿美元分配，批评人士说，这笔钱将直接用于该业务。 自首次公开募股以来，Visa股票上涨了近1200％，而标准普尔500指数股票市场的估值却增长了161％。

尽管阿里巴巴在2014年在美国上市后成为最大的IPO记录持有人，但据分析师称，雪花的机会成本超过了零售巨头。 阿里巴巴集团（纽约证券交易所股票代码：BABA）留下的金额为32亿美元。 实际上，主要股票（即公司发行的股票）占据了阿里巴巴IPO的少数股份，而其余则是以前的投资者（例如雅虎或创始人马云）出售的股票。

也许该股在IPO中被错误定价（根据先前的反映），因为该股下跌了10％。

SPAC和直接上市是否做得更好？

就传统的IPO流程而言，很难确定交易是成功还是失败。 从这个角度来看，由于传统方法定价错误和效率低下，传统的IPO流程怀疑论者对公开市场改革提出了质疑。 他们建议，使用SPAC和直接上市等较新的IPO发行方法可以更好地处理机会成本问题。

在特殊目的收购公司（SPAC）中，使用空白支票空壳实体收购公司-有些人将其描述为通往公开市场的“后门途径”。 初创公司的董事会和空白支票公司的经理通常会就价格达成一致。

另一方面，在直接上市中没有筹集资金，因此公司没有在桌上留下任何资金。 Spotify Technology SA（NYSE：SPOT）和Slack Technologies（NYSE：WORK）过去都使用过这种方法，Palantir计划在即将到来的首次亮相中使用它。 市场力量决定了这些安排中的定价，这意味着没有用于绩效比较的初始标记，因此，没有生动的手段来衡量机会成本。 但是，在美国证券交易委员会（SEC）最近批准之后，公司很快可能会通过直接上市来筹集初始资金。

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