杰米·迪南(Jamie Dinan)倒星对冲基金的撤退计划

约克资本管理公司的对冲基金陷入困境。

自2018年以来,其能源对冲基金亏损了7亿美元,其信贷对冲基金下跌了约50%。其他约克对冲基金也处于亏损状态。

长期合作伙伴正离开公司,并没有被取代。 据现任和前任雇员称,约克亚洲对冲基金的负责人是过去几年的一个亮点,他希望为他的团队增加更多资金,并威胁要离开,这激怒了公司内部人士。

结束于上个月底半小时的Zoom市政厅举行,当时61岁的约克创始人杰米·迪南(Jamie Dinan)时不时地流泪,向约180名员工发布了消息,称约克基本上摆脱了对冲基金的竞争,一些员工说。

像许多对冲基金一样,近年来,约克的成功很难找到。 数以百计的资金已经全部关闭。 其他人则降低了他们臭名昭著的费用。

迪南在当天给投资者的一封信中表示,这一决定将使约克拥有约85亿美元的私募股权和其他业务,这些业务较少受到短期业绩压力和投资者背叛的影响。 他写道,这些业务最近筹集了26亿美元。

他还表示,联合投资总裁克里斯托夫·奥兰德(Christophe Aurand)已决定离开,该亚洲基金将拆分为一个独立基金,约克将持有股份。

迪南在信中写道:“虽然约克在严重脱臼期间历来表现出色,但我们当然不能幸免于脚下发生的变化。” 他说,这些变化将“使公司定位为继续抓住全球最有吸引力的投资机会。”

约克(New York)是摆脱了该行业蓬勃发展的纽约对冲基金的守旧派之一,他使迪南成为亿万富翁,并为他提供了密尔沃基雄鹿篮团队的部分所有权。

与十几名现任和前任雇员,投资者以及与约克关系密切的其他人的访谈显示,能源危机恶化,与瑞士信贷(Credit Suisse)达成的一项交易减少了股权,因为利润缩水和艰难的继任者全都促成了该公司的撤退。 在市场越来越看重快速增长的公司和更系统化的投资方式的时候,约克还继续采用对公司交易和陷入困境的公司进行自下而上的分析方法。

迪南曾在唐纳森,鲁夫金和詹妮特(Donaldson,Lufkin&Jenrette)任职投资银行家,1991年在约克(York)筹集了360万美元,到2015年底成为260亿美元的掌门人,其业务范围已扩展至对冲基金以外。

但是,在其旗舰多策略对冲基金在2015年出现了两位数的亏损之后,迪南在2016年的大部分时间(该基金又是亏损的一年)试图安抚忧虑的投资者。 信用对冲基金York Credit Opportunities也引起了越来越多的关注,因为随着客户的流失,其流动性较差的投资所占的比例也在增加。

约克在2015年底的260亿美元资金矿池在一年后缩水至170亿美元。

到2017年,Aurand告诉Dinan必须做出改变。 York的一些现有和前雇员表示,Aurand很难与他人合作,但对公司而言是宝贵的。 他曾在约克(York)的伦敦办事处开业,并经营着欧洲的对冲基金,直到那时,这些对冲基金一直都是赚钱的人。 当纽约的亚洲对冲基金在另一个负责人的手中亏损时,他也进行了干预。

Aurand告诉Dinan,他应该考虑任命Aurand或其他人来领导业务转型。 如果不是这样,欧兰德正在考虑将他的伦敦团队拆分成一个单独的基金。

2017年5月,奥兰德先生和威廉·弗拉托斯先生晋升为共同投资负责人。 当时的投资主管丹·施瓦茨(Dan Schwartz)加入Dinan担任联席首席执行官。 一位熟悉迪南想法的人说,他认为新任投资主管可以很好地领导约克,而且他长期以来一直在谈论他对成功过渡的渴望。

为了使交易顺利进行,约克重组了2010年与瑞士信贷(Credit Suisse)的交易,该行以4.25亿美元的价格收购了瑞士银行约30%的股份,以及用于实现绩效目标的额外资金。 作为交易的一部分,迪南先生和施瓦茨先生已经为自己谈判了35%的股份。

新的条款为新的领导人和其他合作伙伴提供了更多的权益,但在约克的利润缩水之际,银行仍然持有大量股份。 瑞士信贷(Credit Suisse)上个月表示,将计入4.5亿美元的减值费用,以反映约克业务的变化。

一位熟悉该行的人士表示,瑞士信贷仍从这项投资中获利。

对于现年49岁的他在纽约的新办公室同事来说,经常显得沮丧。 有人说,他们觉得他认为他们是次要的投资者,他在那里就开始成型。

他削减了一些员工的薪水,并减轻了无数高管的压力。 在业绩持续下跌的同时,他和公司总裁内森·罗曼诺(Nathan Romano)花了20万多美元对约克的网站进行了翻修,并设计了一个新的徽标,合作伙伴花了数次会议对其进行讨论。

一位熟悉欧兰德的人士说,要扭转企业局面,就需要改变,他对包括他本人在内的所有人都寄予厚望。 他还表示,在离开创始人的任何过渡中都可能会遇到摩擦,而且人们抵制变革。 他说,运营数十年后,约克也需要重新命名。

欧兰德(Aurand)要求聘用的高盛高级关系经理罗曼诺(Romano)也与内部人员发生冲突,现任和前任雇员均表示。 他们说,有些人对他的想法持怀疑态度。

知情人士说,罗曼诺领导的一项努力是让一些员工在公司评级网站Glassdoor上对约克发表正面评价,这是提高约克公众形象的更广泛举措的一部分。 他请约克高管执行该计划,并定期询问他创建的“业务领导委员会”会议的进度。

如果性能强劲,那对夫妇的方法可能不会显得那么大。

压力的主要来源是信用对冲基金Vrattos共同管理的股票下跌。

2015年,当石油价格暴跌时,它对不良能源的一系列押注恶化了。 随着投资者赎回,这些和其他流动性差的投资成为该基金的较大部分。 知情人士说,长期客户摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)要求在2019年撤资,以帮助触发清算该基金的决定。

信贷基金的麻烦也拖累了约克的旗舰店,后者将其三分之一的资产投资了其中。 对于在信贷基金中进行了投资的约克基金:基金越多,表现越差,领先的基金经理就业绩表现付出了争吵和指责。 一些约克退伍军人说,他们认为大学文化已经消失了。

Aurand鼓励Dinan削减其副总裁Vrattos在2019年的薪酬,以反映信贷基金的表现。 迪南(Dinan)和其他参与设定工资的人,包括弗拉托斯(Vrattos),都这样做了。

本文由《华尔街日报》发表。

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