为什么加拿大投资者应该关心中国经济放缓

随着加拿大央行试图通过 9 月份可能再次上涨来为经济降温,中国当局面临着一个截然不同的问题:增长放缓。

不列颠哥伦比亚省维多利亚市卡莫森学院商学院的讲师赛勒斯·康加 (Cyrus Kanga) 表示,中国的经济问题对于厌倦通胀的加拿大人来说似乎是一个天壤之别,但对于这里的投资者来说,关注太平洋的另一边是值得的。前香港经纪公司里昂证券的股票交易员。

“(中国)经济在过去十年或两年里一直是全球驱动力,”他说。 “现在情况正在发生变化,这应该是这里的投资者正在关注的事情,即使他们没有中国股票。”

分析师和机构投资者表示,作为世界第二大经济体和加拿大第二大贸易伙伴的中国经济放缓将产生全球区块链反应。 即使是专注于加拿大股票或共同基金的投资者也可能会发现他们面临着意想不到的风险。

埃德蒙顿市首席投资官桑迪·麦克弗森 (Sandy McPherson) 表示:“从贸易的角度来看,考虑到中国的重要性,人们必须考虑到与他们进行贸易的各个国家的风险敞口以及它们将对这些国家产生的影响。”该公司对中国公司进行了投资。

麦克弗森说,他认为加拿大对中国的出口是衡量中国经济健康状况的重要指标。 中国上个月与全球伙伴创纪录的贸易顺差不仅表明中国出口增加,而且疲软的国内经济抑制了进口需求。

锁定压力

经过多年严格控制 COVID-19 传播的措施,中国消费者更不愿意消费,工厂产量增长更慢,非国有企业的新投资正在枯竭。

今年早些时候,COVID-19 控制使中国最大的城市上海停工了两个月,随着地方当局对即使是小规模的疫情爆发进行镇压,这个世界上人口最多的国家的公民仍处于紧张状态。 日本券商野村计算,截至周一,占中国经济活动 8.8% 的 22 个中国城市的近 8000 万人处于全面或部分封锁状态。

周一,中国统计局表示,部分由于 COVID-19 控制措施,7 月份青年失业率达到近 20%,这是自 2018 年 1 月有数据以来的最高水平。中国整个经济的四分之一,正在遭受苦难。 对新房的需求已经放缓。 经过多年债务推动的增长,开发商正在苦苦挣扎。

最近,一段广为流传的视频显示,湖南省山区农村的一名地方官员在房地产展览会上劝诫参与者带头支持市场,这表明情况已经变得多么糟糕。 “如果你已经买了一套房产,那就买第二套吧 如果你买了两个,就买第三个 如果你买了三个,就买第四个”

与此同时,北京对腾讯和阿里巴巴等高飞科技公司的干预迫使其股价跌至谷底,而彭博社报道未上市的 TikTok 所有者字节跳动的估值至少比去年低 25%在私人市场上。 再加上与美国的持续贸易战,以及北京声称控制民主统治的台湾岛的真正战争威胁。

上海同盛同惠资产管理有限公司首席投资官乔希·盛表示,北京与华盛顿特区关系恶化是国内投资者“首要的”担忧,因为双方继续陷入恶化的四年——特朗普政府时期开始的长期贸易战。

美国众议院议长南希佩洛西最近访问台湾,被北京视为对其控制权的挑衅,进一步激化了全球超级大国之间的紧张关系,并波及东亚市场。

“市场对(美国总统乔)拜登及其政府将对中国采取的潜在行动感到不确定,特别是在半导体等竞争激烈的领域”,盛说。

追踪中国两大交易所上海和南方科技中心深圳的中国沪深 300 指数反映了市场的低迷,7 月份下跌超过 7%,今年迄今下跌约 15%。 相比之下,加拿大多伦多证券交易所指数在 7 月份大幅上涨,在过去八个月中下跌了约 5%。

一些在中国市场的加拿大投资者可能会感到痛苦。 尽管五家大型中国国有企业上周宣布将从纽约证券交易所下架,以反映中美关系不稳定以及在审计规则方面存在分歧,但其他公司仍可通过美国存托凭证 (ADRs) 在美国交易)。

但更多并非专门购买中国资产的投资者可能仍持有大量敞口。 根据其最新的年度报告,截至 2022 年 3 月,加拿大养老金计划 10% 的净资产以人民币计价,大约相当于其对欧元和英镑资产的总敞口。

个别加拿大公司与中国的联系可能比许多投资者意识到的更紧密。 温哥华的泰克资源在其 2021 年年度报告中表示,它从中国获得了超过 46 亿美元的收入,占其当年总收入的三分之一以上。

Kanga 说,在投资加拿大公司时,“一般人不会过多考虑收入来自中国的具体来源。” “你可能在中国投资,你甚至都不知道。”

缓解压力?

尽管今年中国市场表现不佳,但一些人看到了复苏的希望。 浙商证券分析师张彦兵表示,8月份中国国内市场已经企稳,股价扭转了上个月一半以上的跌幅。

“随着 COVID 控制变得更加精确和规范化,影响和经济拖累将减弱。 此外,在中国强有力的货币和财政政策下,稳增长政策将继续有效,促进增长的政策空间仍然很大。”他说。

说明“政策空间”,与加拿大银行和美国联邦储备委员会为经济活动降温的努力形成鲜明对比的是,中国央行本周采取了令人惊讶的举措,下调了关键贷款利率以试图提振经济。

高盛周三表示,中国是唯一放松货币政策的亚洲市场,预计截至 9 月的第三季度中国经济年增长率将大幅反弹。 一些投资者表示,中国放松政策而其他国家收紧政策可能会带来有吸引力的投资机会。

“基本上,从投资的角度来看,你必须在那里,”麦克弗森说,并补充说埃德蒙顿有 5% 的配置用于新兴市场,其中中国是“很大一部分”。

Kanga 表示,只关注加拿大市场意味着错失投资机会,同时也增加了国家特定风险的敞口,并指出加拿大投资者对国内市场的强烈偏好。

“我认为投资者确实需要走出自己的舒适区,”他说。 “你应该有长远的眼光,你应该多元化。 有很多机会,在海外发生了如此多的增长。”

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