随着秋季的开始，市场继续下跌

对于市场来说，这是一个令人不安的开始。 （斯宾塞普拉特/盖蒂图片社拍摄）

盖蒂图片社

关键要点

• 市场回到夏季低点附近
• 利率大幅上涨
• 黄金没有有效对冲

随着昨天秋季的正式开始，市场基本上回到了夏季开始时的水平。 在盘前交易中，标准普尔 500 指数的交易价格略高于 3720。早在 6 月，该指数曾触及略低于 3640 的低点。纳斯达克指数的交易价格为 11,400，比 6 月的低点略高 400 点。 道琼斯指数似乎将测试其 6 月低点 29,639 点。 在最近的疲软之后，高盛今天早上发布了一份报告，将标准普尔 500 指数的年终目标价定为 3600 点。

与此同时，债券也受到震动，10 年期国债收益率目前高于 3.79%。 利率一直在稳步攀升，杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在最近结束的 FOMC 会议后发表的评测并没有表明涨势将很快结束。 在宣布上涨四分之三之后，鲍威尔暗示将进行更多上涨，并预计一年内的利率将在 4.6% 左右。 债券对美联储评测的迅速反应是市场不习惯看到的。 往往在政策引导下，市场调整缓慢； 然而，最近这一举动的速度非常猛烈。 与此同时，鲍威尔承认，持续增长可能将失业率从目前的 3.7% 推高至 4.4%，软着陆的可能性正在减弱。

住房市场的利率正在上涨，目前质押贷款利率略低于 6.3%。 这是自 2008 年以来的最高值，并且效果开始显现。 8 月成屋销售较 7 月下跌 0.4%。 随着利率继续上涨，潜在的购房者发现自己被市场定价过高，但房价仍然很高。

在其他地方，黄金在盘前交易中接近两年低点，略高于 1650 美元/盎司。 有趣的是，黄金通常被视为一种通胀对冲工具。 尽管通胀上涨，但价格下跌如此之多有点令人困惑。 不久前，关于加密货币资产成为新的通胀对冲工具的讨论很多。 然而，正如我多次提到的，比特币的交易更像是股票的信心指标。 它的价值与股票一起下跌，在盘前交易中交易价格低于 19,000 美元。

当我们进入今天时，VIX 大约在 29 左右，如果交易时段出现波动，我不会感到惊讶。 周五通常会出现抛售，因为交易者希望在周末前摆脱风险。 下周将是又一个沉重的经济数据周，这可能会导致交易者有些不愿持仓。 然而，与此同时，一些人看到了阴霾，另一些人看到了机会。 这就是为什么我倾向于通过强调坚持您的个人交易时间表和目标的信息来结束这些专栏。 正如我们喜欢说的那样，市场会发生变化。 作为自我导向的投资者，坚持到底是我们的工作。

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