Grayscale 的比特币基金陷入困境

灰度比特币信托（GBTC）是一种加密货币投资基金，拥有比特币总供应量的 3% 以上，目前相对于基金中的标的资产而言，其交易价格处于历史低位。 GBTC 一直受到投资者的欢迎，因为它能够以 2% 的管理费获得比特币的敞口。 所有这一切都以经纪人帐户或代理帐户就足够了。 这就是为什么它特别受不想直接购买 BTC 的机构投资者的欢迎。

灰度基金困难的原因及因素

自推出以来的很长一段时间内，GBTC 的交易价格可能高于现货比特币价格，但这种情况在 2021 年 2 月发生了变化。 就在那时，第一个北美交易所交易比特币基金 (ETF) 在加拿大推出。 从那时起，可以以低于市场价格（折扣价）的价格与 GBTC 进行交易。 这是因为，与 ETF 不同，GBTC 没有赎回机制。 因此，就 ETF 而言，股票可以从市场上撤出，以消除 ETF 与标的资产价格之间的差异。 在 GBTC 的情况下，这是不可能的，因此基金在其交易价格中也必须遵循比特币的价格。

Grayscale 在 6 月份也曾试图成为 ETF，但随后美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了这一申请。 被拒绝后，Grayscale 起诉了 SEC，但这样的裁决可能还需要数年时间。 因此，大量投资者发现自己处于 GBTC 股票打折的非常困难的境地。 它们的价值已经比 2021 年 11 月达到的 55 美元低 80%。 根据 YCharts 的数据，这是近年来 GBTC 相对于现货价格的折扣价：

灰度前景更堪忧

GBTC的夏普比率现在只有-0.78，这表明GBTC股票的预期收益与其极高的波动性相比是极低的。 回报以夏普比率与风险单位有关。 基于此，机构投资者对灰度基金的兴趣正在下跌也就不足为奇了。 GBTC 的夏普比率显示在 PortfolioSlab 的K线走势图中：

灰度的主要问题是它的竞争对手越来越多。 毕竟，正如你在 CoinShares K线走势图中看到的那样，2022 年有 4.14 亿美元流入了加密货币投资基金。 相比之下，灰度的资金流出为 3700 万美元。

强势美元对比特币的未来前景也不是好兆头。 毕竟，显示美元兑其他主要货币强弱的美元指数在 9 月 23 日达到了 20 年高点。

然而，据独立分析师称，比特币可能很快就会达到最低点，据 加密的 il Capo 分析师称，该点可能在 14,000 美元至 16,000 美元之间。 另一方面，其他人则预测 BTC 的价格可能会回落至 10,000 美元。