加密货币行业如何通过美元强势“海啸”进行交易

传统观点认为，如果美元走强，加密货币等资产就会变得更便宜。 然而真的是这样吗？

上周，美联储完全按照大多数人的预期做了：连续第三次将联邦基金利率上调 75 个基点。 几个月来，消费者价格以自第四季以来的第四季以来从未见过的速度飙升——因此，人们希望提高借贷成本将使资金变得更加昂贵，从而为炙手可热的经济降温。

更高的利率刺激了对美元的需求（用加密货币人士可以理解的术语来说，还记得每个人是如何购买 UST 的，因为 Anchor 协议在 4 月份偿还了近 20% 的 APY 吗？）。 衡量美元兑一揽子六种外币的美元指数在去年飙升约 20% 后，目前交易价格处于 20 年高位。 在那段时间里，比特币（BTC）下跌了 58%。

“美元走强是一种单边且强大的力量，”3IQ 研究主管马克康纳斯周五在 CoinDesk TV 的“First Mover”节目中表示。 “‘海啸’这个词被很多人抛弃，但它确实、准确地代表了美元走强时期发生的事情。 它只是将其他资产从货币中拉出来。”

尽管如此，值得提醒的是，人们不应对此进行过多解读。 毕竟，与其他资产类别相比，加密货币仍处于起步阶段。 它有自己的特点，价格变动的原因并非美元走强。

例如，比特币在 2021 年 11 月创下历史新高，交易价格接近 69,000 美元，是前一年的四倍多。 在此期间，美元指数从大约 92.7 升至 95。

此外，价格似乎经常与市场对风险的态度有关。 加密货币仍然非常“冒险”。

话虽如此，加密货币一直表现得像一些传统资产，尤其是在最近几周。

自 2022 年 9 月 13 日、2022 年 9 月 13 日至 20 日 CPI 公告以来的损失（CoinDesk 指数）

当美国劳工统计局于 9 月 13 日发布 8 月份的消费者价格指数 (CPI) 显示同比增长 8.3%（比预期高 30 个基点）时，股市受到打击。 例如，标准普尔 500 指数在宣布后的一周内下跌了 6.2%。

加密货币市场模式

但是，深入研究行业，我们发现有些行业的表现并不像其他行业那么糟糕。 例如，金融股下跌了 5%（银行喜欢长期提高利率，因为它们最终会使资产负债表受益）。 另一方面，房地产股下跌 9.8%； 较高的利率使质押贷款的杠杆作用变得更加困难，并提高了商业建筑的上限利率。

总体而言，在 CPI 数据发布后的一周内，加密的表现远逊于股票。 CoinDesk 市场指数 (CMI) 是 148 种最大加密的市值加权指数，在这 7 天内下跌了 13.5%。 在这里，我们也发现了基于部门的差异。 CoinDesk 智能合约平台指数（SMT）——包括以太币（ETH）、Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL——下跌了 19.8%。 可以肯定的是，相当大的一部分是由于以太币在合并后的下跌，而不仅仅是因为一般市场状况，尽管指数中的其他资产也因抛售而下跌。

与此同时，CoinDesk 文化与娱乐指数（CNE）——充斥着与 NFT 相关的元宇宙代币，如 ApeCoin 的 APE、Decentraland 的 MANA 和沙盒的 SAND——“仅”下滑 6.9%，好于四个股票板块。

“高通胀，利率上涨 [and] CoinDesk Indices 董事总经理 Jodie Gunzberg 在周四的“先行者”一中心化表示，强势美元，是的，它给所有数字资产带来了下行压力，但并不相同。 CoinDesk 文化与娱乐指数中的加密货币并没有像其他加密货币那样受到影响，因为“它们不像 DeFi 或货币或与金融市场联系更紧密的智能合约平台那样对经济敏感。”

根据 Gunzberg 的说法，这一举动与股票中常见的模式形成了鲜明的对比。 “这与我们在标准普尔 500 指数中再次看到的防御性板块没有什么不同，”她说。 “当我们看待休闲、娱乐等事物时 [and] 游戏，那里有更多的防御特性。 然后是一些对经济更敏感的行业，比如房地产。”

对于交易者来说，从细分领域考虑加密货币意味着，除其他外，在利率上涨的环境中提出更复杂的交易方式。

“你可以制定多头/空头策略，或者你可以制定过度重视文化和娱乐等行业甚至数字化市场的策略，”Gunzberg 说。 “然后你可以减持智能合约平台……在这种经济环境下，它们确实受到重创。”

与此同时，市场正准备在 11 月再次上涨 75 个基点。 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，截至周五下午，交易员给出的美联储将上涨四分之三至 3.75% 至 4% 的概率为 71.7%。 正如他们所说，这取决于数据，并且在接下来的一个月左右可能会发生很多事情。