得益于 36% 的历史最高折扣，比特币售价 12,500 欧元
Grayscale 比特币基金的股价折价约 36%。 在该基金的历史上，这些股票的价值与实际比特币价格之间的差异从未如此之大。 到底是怎么回事？
股票比比特币便宜
该基金的正式名称为灰度比特币信托（GBTC），投资者可以通过购买其股票进行投资。 你不是直接从 Grayscale 购买比特币，而是在一个包含比特币的基金中股票。 与比特币价格相比，这些股票的价值现在有 36.2% 的折扣。
下图显示，折扣从未像现在这样高。 嗯，K线走势图显示了前天的数据，昨天的36.2%还没有被纳入。
资料来源：ycharts
比特币折扣如何运作？
灰度比特币信托目前提供每股 0.00091723 BTC 的风险敞口。 这一点比特币在 BLOX 的价值约为 18.80 欧元。
然而，通过 GBTC 的股票，相同数量的比特币交易价格为 11.99 欧元，这意味着准确地说是 36.2% 的负价差。 也就是说，如果你想通过灰度基金投资比特币，比直接购买比特币要少付36.2%。
这个折扣是比特币价格与基金股价之间的差额。 如果您必须支付更多，这称为溢价。
美国证券交易委员会拒绝比特币 ETF 申请
今年夏天，灰度试图将 GBTC 基金转换为交易所交易基金（ETF），但未能获得 SEC 的批准。 因此，灰度起诉了美国金融监管机构。
近年来，灰度比特币信托在机构投资者中声名鹊起。 它不仅是有史以来第一个公开交易的比特币基金，也是同类基金中规模最大的。
为什么不买这些股票？
自 2021 年 4 月比特币价格达到今年的第一个高峰以来，GBTC 一直在折价交易。 在今年的熊市期间，这个折扣继续增加。
这为投资者提供了一个以低于正常比特币价格的价格获得数字资产敞口的独特机会，但它也提出了华尔街为什么不购买所有股票的问题。 华尔街知道我们不知道什么？
Arcane Research 声称这可能有两个原因。 首先是投资者忽略了这个机会，其次是他们对长期投资比特币没有信心。
或者投资者已经打开了灰度的网站，并在下面看到了该基金的业绩。 作为投资者，您对此无能为力，当然不是因为您还必须支付 2% 的年度保费。
来源：灰度
灰度可赚取 235,000 比特币
Arcane Research 表示，在当前情况下，直到 2045 年 1 月，GBTC 将是一个封闭式基金。这意味着不会发行新股，只有现有股可以流通。
上周，GBTC 折扣创下 36% 的新低，隐含的比特币价格为 12,500 美元。
目前的折扣意味着 GBTC 将在 2045 年 1 月之前保持封闭状态。pic.twitter.com/gW4DEouZAp
— 奥术研究 (@ArcaneResearch) 2022 年 10 月 5 日
相比之下，与大多数共同基金和交易所交易基金 (ETF) 一样，开放式基金接受源源不断的新投资资本。 它发行新股并应要求回购自己的股票。
因此，灰度没有从投资者那里获得新资金，但确实触及了年度管理成本的 2%。 如果该基金不转换为 ETF，并且 GBTC 一直关闭到 2045 年，Grayscale 将在此期间收到数十万比特币的费用。
在 2% 的基础上，灰度将在此期间收到 235,000 比特币，仅用于管理基金。 不错。