北美初创公司资金在第三季度缩水超过 50%，主要是后期下跌
由于后期融资下跌幅度更大，第三季度北美初创企业投资总额不到去年同期水平的一半。
这是我们对美国和加拿大风险投资的 Crunchbase 数据的最新统计中的广泛发现。 它表明，随着公共和私人市场的科技估值收缩以及 IPO 窗口基本上关闭，最近几个月开始的回调在最近几个月有所加剧。
总体而言，投资者在第三季度投入了 397 亿美元用于种子到成长阶段的交易，同比下跌 53%，比第二季度下跌 37%。 同比下跌在后期最为明显，在刚刚结束的季度下跌了 63%。
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从角度来看，我们列出了过去 11 个季度的北美资金总额，按阶段用颜色编码：
从两年的时间跨度来看，最新的数字似乎不那么令人震惊，而不仅仅是与 2021 年的破纪录数据相比。 按照历史标准，资金总额仍然很高。 例如，早期和种子阶段的交易实际上高于 2020 年的水平。
下面，我们更详细地查看最新的季度数据，重点关注分阶段投资和主要退出。
后期和技术增长急剧收缩
我们将从后期阶段开始，该阶段出现了最严重的放缓。
第三季度，后期风险投资和技术增长资金总计 194 亿美元。 这比去年同期投资的 530 亿美元下跌了近三分之二。 资金也比第二季度下跌了约 45%。
交易数量也下跌了，尽管没有那么急剧。 从角度来看，我们在下面查看过去五个季度的回合数和投资总额：
公共市场可能正在推动后期私人市场的大部分回调。 随着主要交易所的科技和生物科技股大幅下跌，投资者正在重新考虑估值。 此外，由于很少有 IPO，IPO 前的轮次也没有完成。
与此同时，许多后期初创公司仍因 2021 年的融资热潮而获得大量现金，它们可能会推迟新的加薪，直到市场复苏的迹象出现。
即使后期收缩，我们也确实看到了一些大回合。 第三季度最大的后期资金接受者包括数字制造初创公司 VulcanForms（C 系列 3.55 亿美元）、小型企业政策提供商 Pie Insurance（D 系列 3.15 亿美元）和城市温室公司 Gotham Greens（E 系列 3.1 亿美元）。
早期阶段下跌，但下跌幅度较小
投资者还踩下早期交易的刹车。 第三季度，他们在 879 轮已知融资中投入了 170 亿美元。 以美元计算，这比去年同期下跌了 40%，比第二季度下跌了 28%。
作为背景，我们在下面查看过去五个季度的早期投资和回合数：
与后期相比，早期阶段的下跌幅度较小，部分原因是公司离退出更远。 显然，随着这些初创公司的成熟，市场状况将会改善的信心更大。
到目前为止，本季度最大的早期交易是为 TeraWatt Infrastructure 提供的 10 亿美元 A 系列交易，该公司为电动车队提供充电站。 接下来是为 Areteia Therapeutics 提供的 350 美元的 A 系列，这是一个致力于哮喘治疗的衍生产品，随后是为 Web3 基础设施开发商 Mysten Labs 提供的 3 亿美元的 B 系列。
种子减慢了一些
在种子阶段，融资放缓的程度要低得多。
总体而言，投资者在第三季度投入了 33 亿美元用于种子阶段的交易。 这比第二季度下跌了 18%，比去年同期下跌了 6%，这明显低于我们在后期看到的情况。
种子期相对强劲的表现表明投资者对长期前景比短期前景更有信心。 此外，虽然新成立的初创公司失败的几率较高，但估值较低，这有助于降低风险。
以种子标准衡量，第三季度的一些轮次异常庞大。 例如，围绕知识产权的 NFT项目 VeeFriends 在 7 月份的融资中获得了 5000 万美元。 专注于老年人的心理健康初创公司 Rippl Care 在 9 月获得了 3200 万美元的种子轮融资。
尽管如此，这些都是异常值。 第三季度披露的种子轮或种子轮融资的中位数约为 200 万美元，只有 25 笔交易的价格为 1500 万美元或更高。
出口
随着第三季度接近尾声，它看起来像是一个相当缓慢的退出环境，IPO 窗口大部分关闭，而且没有大量的大型并购行动。
但随后，在 9 月中旬，Adobe 打破了这种说法，宣布以 200 亿美元的股票和现金收购数字设计合作独角兽 Figma，这被称为迄今为止对一家由风险投资支持的私人公司的最大一笔收购。
所以，是的，对于大多数渴望退出的投资者来说，这似乎仍然是艰难的时期。 但显然，这仍然是一个可以完成大笔交易的环境。 下面，我们看看第三季度公开发行和并购退出的情况。
嘛
我们将从并购开始，如前所述，并购主要由巨大的 Figma 收购主导。 这笔交易比所有其他已披露的收购总和大几倍。
尽管如此，虽然没有其他人像 Adobe 那样花钱，但在本季度期间还是有一些有趣且规模巨大的并购交易。 我们在下面列出了前七名：
公开发行
第三季度并不是科技和生物科技公开募股的好时机，因为这两个行业在主要交易所都受到了打击。 不盈利的公司——包括最近的公共风险投资支持交易的类别——尤其过时。
然而，即使在这种次优环境下，也有几家受资助的公司通过先前宣布的 SPAC 交易或传统的 IPO 进入市场。 我们在下面列出了九个公开市场首次亮相：
最大的首次亮相是位于肯塔基州列克星敦的废物和回收在线市场 Rubicon，该公司于 8 月完成了 SPAC 合并，并以 17 亿美元的估值首次亮相。 自上市以来股价已大幅下跌。
接下来是 D-Wave，这是一家量子计算公司，该公司于 8 月完成了与 SPAC 的合并，该交易对该公司的估值约为 16 亿美元。 股价远低于峰值，但在 SPAC 交易中的表现好于平均水平。
从一个非常高的峰顶下来
因此，当我们告别第三季度时，人们应该如何看待这些大多呈下跌趋势的数字？
要记住的关键事项之一是，我们正在从极高的高度缩减规模，因为 2021 年远远超过了之前的融资记录。 因此，虽然超过 50% 的资金同比下跌可能会成为一个令人震惊的头条新闻，但我们仍然接近几年前的水平。 在当时，这被认为是启动资金的一个非常好的时期。
当然，后期的表现比早期和种子差。 然而，鉴于风险投资者的金库中仍有大量干粉，一旦围绕估值和退出条件改善达成更多共识，他们可能会开始大手大脚地支出。
然而，就目前而言，数字确实下跌了。 没有上涨周期永远持续下去。
方法
本报告中包含的数据直接来自 Crunchbase，并基于报告的数据。 报告的数据截至 2022 年 10 月 3 日。
请注意，数据滞后在风险投资活动的最初阶段最为明显，种子资金金额在一个季度/年结束后显着增加。
请注意，除非另有说明，否则所有资金价值均以美元计算。 Crunchbase 从报告融资轮次、收购、首次公开募股和其他金融事件之日起，按照现行即期汇率将外币兑换成美元。 即使这些事件在事件宣布很久之后被添加到 Crunchbase，外币交易也会以历史现货价格转换。
资助术语表
种子和天使包括种子、前种子和天使轮。 Crunchbase 还包括未知系列的风险投资、股权众筹和 300 万美元（美元或兑换后的美元等值）或以下的可转换票据。
早期阶段包括 A 轮和 B 轮以及其他轮类型。 Crunchbase 包括未知系列的风险投资轮次、企业风险投资和其他超过 300 万美元以及小于或等于 1500 万美元的轮次。
后期阶段包括 C 轮、D 轮、E 轮和“系列”之后的后续风险投资轮 [Letter]”命名约定。 还包括未知系列的风险投资、企业风险投资和其他超过 1500 万美元的投资。
技术增长是由一家之前进行过“风险投资”轮融资的公司进行的私募股权融资。 （所以基本上，之前定义的阶段的任何一轮。）
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