近 22 億大手筆高瓴資本將獲健康元 8% 股份，其他多筆投資數月浮盈超 42 億

發表於 2020年7 月13日星期一上午 12:23:14

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高瓴資本再度在 A 股掃貨，這次的標的是健康元。

此前，高瓴資本已經通過同樣參與定增的方式買入國瓷材料、凱萊英、凱利泰等多隻 A 股，獲利不菲。

戰略投資健康元

健康元 7 月 12 日晚間發布非公開發行股票預案，高瓴資本擬以其管理的「高瓴資本管理有限公司-中國價值基金」，通過現金方式全額認購公司本次非公開發行的股份。本次非公開發行股票的發行價格為 12.83 元 / 股，募集資金總額不超過 21.73 億元，扣除發行費用後將全額用於補充公司流動資金。發行完成後，高瓴資本將持有健康元 8% 股份。

這已經不是高瓴資本近期首次現身非公開發行對象名單。

2 月 16 日，凱萊英發布 2020 年度非公開發行股票預案，擬非公開發行股票募集資金總額不超過約 23.11 億元，發行價為 123.56 元 / 股，全部由高瓴資本以現金認購。

5 月 13 日，凱利泰披露非公開發行股票預案，確認向淡馬錫富敦投資有限公司、高瓴資本管理有限公司非公開發行不超 5850 萬股，其中高瓴資本擬認購 2100 萬股，發行價格為 18.73 元 / 股，耗資約 3.93 億元。

6 月 16 日晚，廣聯達公告已完成非公開發行，發行股數 5348. 65 萬股，募集資金 27 億元，其中，高瓴資本獲配 2971.47 萬股，按 50.48 元 / 股的發行價，耗資 15 億元。這也是高瓴資本近期參與的多起非公開發行中唯一一起通過詢價方式參與的案例。

6 月 18 日早間，國瓷材料公告稱，擬向公司實控人兼董事長張曦、珠海高瓴懿成股權投資合夥企業定增發行不超過 7256.89 萬股公司股票，發行價為 20.67 元 / 股，募資不超過 15 億元；其中高瓴懿成作為戰略投資者擬認購 6.45 億元。

加上此次認購健康元定增股票，通過這幾起定增，高瓴資本參與 A 股上市公司定增的投資金額將達到 70 億元。

除了定向增發，高瓴資本 2019 年 8 月通過大宗交易方式，受讓愛爾眼科 1% 股份，轉讓均價為 29.96 元 / 股；2019 年 12 月，高瓴資本在格力電器混改中以 417 億元的對價，通過協議轉讓方式拿下格力電器 15% 股權；今年 3 月，高瓴資本還出資 12.42 億元受讓了華蘭生物旗下的華蘭疫苗 9% 的股權。

值得注意的是，儘管有 417 億元參與格力混改的經典案例在前，但是今年以來，以戰略投資者身份參與上市公司非公開發行已成為高瓴資本介入 A 股市場的主要方式。特別是在再融資新規之後，發行價下調至基準價的 8 折，鎖定期由 36 個月縮短至 18 個月，高瓴資本同時手握資本和資源讓其在參與定增中擁有天然優勢；而價格的折扣力度之大，也讓其投資有了足夠的安全墊。

高瓴資本為上市公司帶來的加持效應，也往往短期內會帶來明顯的股價上漲。儘管大部分定增尚未落定，但是從目前相關公司股價來看，高瓴通過定增獲得的浮盈已相當可觀。

從最近一個交易日收盤價來看，凱萊英為 233.64 元，凱利泰為 28.76 元，國瓷材料為 37.64 元，廣聯達為 77.5 元，健康元為 17.31 元，較定增價格分別上漲 89.09%、53.55%、82.1%、53.53% 和 34.92%，高瓴賬面浮盈累計超過 42 億元。

偏愛醫療健康賽道

高瓴資本定位於一家具有全球視野的長期價值投資者。作為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一，目前已在消費與零售、科技創新、生命健康，金融科技等領域內投資了一大批國內外優秀企業。

從 A 股市場的投資標的選擇來看，高瓴資本更多選擇自身具有資源優勢的醫療健康和科技領域。

凱利泰深耕醫療器械行業，自成立以來，始終專註於骨科、運動醫學等領域的醫療技術創新及產品研製。

凱萊英則是一家全球行業領先的 CDMO 解決方案提供商，主要致力於全球製藥工藝的技術創新和商業化應用，為國內外大中型製藥企業、生物技術企業提供藥物研發、生產一站式 CMC 服務。

國瓷材料則已打通了「Nano級氧化鋯——氧化鋯義齒材料」的產業鏈，齒科已經成長為公司重要利潤來源。

愛爾眼科則是眼科賽道的重要玩家，高瓴入股時已有千億市值。

健康元則是一家集醫藥、保健品的研發、生產、銷售、服務為一體的綜合性集團公司，業務範圍涵蓋保健品、化學製劑、中藥製劑、化學原料葯及中間體、診斷試劑及設備等多重領域。

從簽署的相關戰略合作協議可以看出，高瓴在醫療領域的投資覆蓋區塊鏈藥店、醫院、創新葯、醫療器械、醫療人工智慧等多個領域，其在全球醫療健康產業累計投資 160 家企業；在全球投資布局創新葯領域，累計投資 52 家創新葯企業，其中一半以上為海外處於臨床階段的生物科技企業；高濟醫療作為高瓴旗下專註大健康領域戰略性投資與運營的實業公司，控股和參股企業收入規模達到 200 億元，藥店數量達到 1 萬家以上，覆蓋範圍超過 20 個省和直轄市、100 余個地級市，已成為全國領先的醫藥零售平台。

這些天然的資源優勢讓高瓴給上市公司帶來的合作可以快速落地。

以國瓷材料為例，在參與定增的同時，高瓴就促成了全球牙科產業的主要產業投資者之一松柏投資與公司簽署戰略合作協議，松柏投資或其關聯方擬投資國瓷材料子公司愛爾創，且投資金額不低於 2 億元；松柏投資還將運用其全球業務網路和產業鏈協同能力，充分發揮愛爾創的品牌影響力和團隊力量，助力愛爾創提升醫學創新、打開國際合作網路、建立國際牙科品牌，推動愛爾創向牙科修復領域的綜合性平台方向發展。

編輯：徐效鴻