到底要不要上車DeFi項目Ampleforth?先看看AMPL評級報告

Overview 概述

觀點一: 在目前看來,其願景實現可能接近於零,僅僅在以太坊上通過智能合約部署一個只靠一篇論文構建起來的穩定貨幣演算法,想要履行作為一般等價物的貨幣職能,無異於是一種狂野的自殺行為。

觀點二:其治理由公司逐漸轉為社群,以及創始人對項目的「實驗」態度,以及幣價的高波動性,無一不在暗示這與其他失敗的去中心化無質押演算法穩定幣無任何區別。

Report 報告市場前景

Ampleforth 選擇的市場標的是整個加密貨幣市場。迄今為止,加密貨幣市場依舊以比特幣為主,截至 8 月 7 日,比特幣總市值為 $218,375,259,683,在最理想的情況下,Ampleforth 的市場前景可以達到與比特幣總市值相同。

但是,隨著加密貨幣市場的資產化和合規化,Ampleforth 可以作為一種加密貨幣資產進入到任何一個市場的投資組合中,正式成為傳統世界 Alternative Investment 的一份子。根據另類投資行業數據提供商Preqin的最新研究,到2023年,Alternative Investment 行業預計將增長 59%,五年內資產規模將達到 14 萬億美元。

Preqin 的數據顯示,截至 2017 年底,該行業管理著 8.8 萬億美元的資產。該公司表示,投資者對收益率的需求、另類資產的強勁歷史記錄以及上市公司數量的減少將推動該行業的增長。目前為止,傳統投資組合中約有 10% 的資金用於Alternative Investment,若 Ampleforth 能佔據資金中的 10%,則將佔據 8800 億美元的市場。

市場份額

截止至 8 月 7 日,AMPL 的總市值為 39,058,360 美元,佔加密貨幣總市值的 0.066394%

市場定位

短期市場定位:AMPL試圖成為跟其他加密貨幣相關性不高的資產,從而去中心化加密貨幣投資組合的風險

中期市場定位:AMPL 試圖成為 DeFi 基礎組件之一,比如像 MakerDao 一樣,成為去中心化的加密貨幣質押品,或者是成為去中心化銀行的儲備質押物

終極市場定位:終極目標是成為更好的比特幣,可以同時兼具價值存儲、計價單位和交易所媒介的特性,且具有加密貨幣原生的特色,沒有通脹、彈性供應、無須信任、不可稀釋等。

經營情況產品介紹

Ampleforth 的產品核心是提出了解決貨幣市場的供求關係這一困境的辦法,由於其邏輯相對簡單,而且還是透明的,其發行量和價格波動都是清晰可見,這導致它有可能通過市場的博弈機制達成某種平衡。因為它可以在保持價值的同時調整其供給以滿足需求。

這可以用Ampleforth白皮書中給出的例子來解釋,它是這樣的:A 君的錢包里有一個 AMPL,價值 1 美元。但某一天 AMPL 的需求突然上漲,導致其的市場價格躍升至 2 美元每個。這時Ampleforth協議就會開始調整供應,調整過後,A 君的錢包里 AMPL 變成了兩個,每個價值 1 美元。由於 AMPL 它是非稀釋性的,這意味著當 Ampleforth 的總供給發生變化時,A 君的錢包里仍然有相同比例的 AMPL。

Ampleforth 是少數幾個在技術層面上比在概念層面上更容易理解的 DeFi項目之一。簡而言之,Ampleforth的供應是在每天的北京時間上午十點使用智能合約(rebase)進行調整。

該智能合約使用了甲骨文公司和 Ampleforth oracle 公司的ChainLink價格,從 KuCoin 和 Bitfinex 獲取價格數據,以檢查每AMPL的市場價格是否在 0.96-1.06 元範圍內。這就是所謂的均衡範圍,在 1 美元的 5% 之內。

供應更新值的計算基於 24 小時的量加權平均價格。此外,價格在重新調整之前會被公開記錄下來,因此所有參與者都能大致了解供應是否會發生變化,以及以何種方式變化。

Ampleforth 協議指的是對 2019 年美元價格的調整。這意味著不同於其他與美元掛鉤的貨幣,由於美元每年的通貨膨脹率約為 2-3%,每個 AMPL 代幣的價格將在未來隨美元的貶值而上漲。

如果 Ampleforth 將其代幣價格與「當前」美元掛鉤,那麼它的購買力每年將損失 2-3%,與美元一樣。

如果 AMPL 的價格大於 1.06 美元,供給會增加,如果低於 0.96 美元,供給會減少。這兩種狀態分別稱為擴張和收縮。擴張或收縮會持續到市場價格每 AMPL 代幣穩定在均衡範圍內。

Ampleforth 這套概念並不新鮮,但種類歸屬於人造商品貨幣。人造商品貨幣有點像法定貨幣,沒有制定商品貨幣標準的成本劣勢,又具有絕對稀缺性,不受原材料發現或技術創新造成的供應大幅上漲的影響,而且與真正的商品貨幣一樣,人造商品貨幣的供給量不受政治動機的影響。

但事實上,這種貨幣的吸引力僅存在於「概念性」,或者說是走了布雷頓森林時期美元的老路子。這種人造商品貨幣是一種脫離財政體系的嘗試。但是,在實際運行中貨幣體系與財政體系不可分割,且相輔相成。另外,現實中的「貨幣」最重要的並不是其一般等價物的屬性,而是作為流通手段以及作為金融媒介的屬性。AMPL 的流通不便,支付手段單一且不說,其不與現實中的身份和權益掛鉤的事實,那麼在涉及金融手段時,信用貸款中的信用評估,資產評估,質押物評估該如何在沒有國家信用的保證下取信於貸款方(例如銀行),難道靠鏈上數據嗎?

即使演算法穩定幣引入部分資產作為質押品,就發行機制而言,即要有合適的規則讓交易多方有穩定的預期,也要能夠根據特殊情況隨機應變。要實現這些,需要的不僅僅是數據,也需要人類的智慧和經驗的增持。各國的中央銀行和商業銀行通過指標收集反饋和預測模型,幫助制定最適合當前經濟情況的貨幣政策。

制定一個經濟體的貨幣政策,不亞於駕駛一架由無數精密零件與人類智慧結晶組成的機械結構的飛機在空中飛行,我們所需要的是長時間的駕駛訓練,豐富的理論知識,以及塔台與後勤保養的通力協作。僅僅在以太坊上通過智能合約部署一個只靠一篇論文構建起來的穩定貨幣演算法,無異於是一種狂野的自殺行為。

融資情況

AMPL 通過兩次 ICO 和一次 IEO 籌集了近 1000 萬美元。這兩個 ICO 分別在 2018 年初和年末舉行,分別籌集了 300 萬美元和 175 萬美元。IEO 於 2019 年 6 月在 Bitfinex 交易所舉行,所有 AMPL 代幣在 11 秒內售罄,價格高達 490 萬美元。

三次公開募資中,AMPL銷售的總量在1600 萬左右,第一次 ICO 以 0.32美元的價格銷售了 925 萬 AMPL,第二次 ICO 以 1.06 美元的價格銷售了 165 萬AMPL,IEO 以 0.98 美元的價格銷售了 500 萬枚 AMPL。

有關代幣生態,AMPL 官方組成了一個旨在發展夥伴關係和促進社區增長的基金。此項目種子投資者包括Pantera Capital和Brian Armstrong(coinbase co-founder)等公司。A輪投資者包括火幣資本(Huobi Capital)等。

融資日期Mar 19, 2018融資數額3,000,000 USD投資人Brian Armstrong投資人DHVC投資人FBG Capital投資人Founder Collective投資人Pantera Capital投資人Taz Patel投資人True Ventures融資日期Dec 10, 2018融資數額1,800,000 USD投資人Brian Armstrong投資人Arrington XRP Capital投資人FBG Capital投資人Nima Capital投資人Pantera Capital投資人Slow Ventures投資人True Ventures投資人The Spartan Group

代幣情況

代幣名稱AMPL合約地址0xd46ba6d942050d489dbd938a2c909a5d5039a161代幣類型ERC20代幣網路以太坊

AMPL 創建時的總供應量是 5000 萬。這些代幣的分配如下:生態系統基金(23.2%)、種子投資者(18.5%)、A輪投資者(3.3%)、IEO(10%)、團隊和顧問(25%) 和資金礦池(20%)。

生態系統(23.2%):生態系統基金將用於投資其他項目,鼓勵開發商社區,創建獎勵計劃,推動營銷和發展商業夥伴關係

種子投資者(18.5%): 種子投資者包括 True、Pantera、Founders Collective、FBG、Brian Armstrong 和 Slow Ventures。

A輪投資者(3.3%):A輪投資者包括 Huobi Capital、Nima Capital、Skunk、Slow 和 Spartan 等公司。

IEO (10.0%): IEO 分配分為兩輪——機構輪和散戶輪

團隊和顧問(25.0%):團隊和顧問礦池包括已經分配的代幣和未分配的代幣,這些代幣將用於未來的員工和顧問。

資金礦池(20.0%): AMPL 的資金將用於維持基金會,最終目標是在生態系統中以合理的方式向儘可能多的用戶分配資金。

競爭對手分析

同屬去中心化無質押演算法穩定幣類的 Terra、BASIS 和 CARBON 與 AMPL 的概念十分相似,都是通過演算法檢測並且每 24 小時調整一次代幣供應量。

項目名稱市值CARBON$86,349.25LUNA$133,753,301AMPL$239,058,360BASIS已關閉

按照幣價表現來看,Terra 的代幣 LUNA 無疑是表現最好,但是 AMPL 的代幣價格剛剛經歷一波跳水。而其餘競爭對手也仍舊處於半死不活的狀態,BASIS 因其法律風險原因,已經被迫關閉。而去中心化無質押演算法穩定幣這一類的幣種平均價值並不高,說明其市場認可度一般。

相關風險團隊風險

Ampleforth 對於自己的管理團隊公布非常吝嗇,在官網並沒有看到其管理團隊(CEO、CFO、COO 等),僅僅是各種工程師以及部門負責人的信息。目前為止,拋頭露面的都是Brandon Iles 和 Evan Kuo兩位工程師。

但其中有一個不得不說的風險:Brandon Iles 和 Evan Kuo 都強調,目前 Ampleforth 實際上是一個經濟實驗——他們只是想看看會發生什麼。這種隨意的態度無疑為整個項目蒙上了一層陰霾。

經營風險

經營方面,Ampleforth 主要存在以下兩種風險:

團隊退出:首先,Ampleforth項目整體轉為社區治理以及兩位工程師 Brandon Iles 和 Evan Kuo 的態度都表明他們正在對這個項目逐漸放手,這其中存在一種團隊退出 Ampleforth 可能。

波動性風險:雖然 Ampleforth 機制在於錨定 1 USD,但是實際上,AMPL 的漲跌幅度遠遠超出了模型內的範圍,特別是 Uniswap 的流動性挖礦更加劇了 AMPL 的波動性,使其出現一天跌 60%,一天漲 60% 此類的波動。這種與其初衷相悖的波動性增加了項目崩盤的可能。

法律風險

中國人民銀行等七部委於 2017 年 9 月 4 日發布《關於防範代幣發行融資風險的公告》(「94公告」)。94 公告將比特幣定性為不具法償性和強制性的非法幣商品,並認為:「代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通,向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂「虛擬貨幣」。

這本質上是一種未經批准非法公開融資的行為,涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。」並要求「任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動」。另外,94 公告將境內的 ICO 定性為涉嫌非法活動,等於否定了發行代幣 代幣的融資行為。不論 AMPL 的概念如何,其利用比特幣與以太坊以及 IEO 進行融資的行為,其隨之而來的法律風險也是必須要考慮的因素之一。

社群治理社交平台熱度

隨著 DeFi 的熱度不斷升高,ampleforth 的熱度也不斷上漲,但下跌趨勢已經開始顯現,其「曇花一現」的可能性正在不斷上漲。

按照地理位置劃分,搜索熱度最高的範圍主要在英國,其參與人數有限,市場潛力有限。

項目履約情況

Ampleforth 沒有一個明確定義的路線圖。儘管 Ampleforth 在 ICOdrops 上的簡介中包含了一張路線圖的圖片,但這張圖片似乎不在 Ampleforth 的網站上,也不在他的論壇 Ampltalk 上。這張圖的時效性已經嚴重滯後。但根據 roadmap 來看,此項目將轉為社區治理項目。

活躍用戶變化情況

社交平台註冊人數活躍人數Discord2067297Twitter12000/Telegram126041456

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