美聯儲發布關於穩定幣風險和承諾的新研究

美聯儲發布新 研究 今天的穩定幣報告，指出新興數字資產的風險和潛力。

在報告中，研究人員 Gordon Liao 和 John Caramichael 研究了當前的穩定幣生態系統以及穩定幣對信貸中介和央行資產負債表的影響。 該文件確定了對美聯儲貨幣政策穩定性的潛在威脅，並研究了可以減輕這些威脅的方法。

避險資產

該報告發現，與其他加密貨幣資產相比，與美元掛鉤的穩定幣表現出「安全的資產品質」。 與其他暴跌的數字資產相比，在市場困境事件期間，它們的價格偶爾會升至固定匯率之上，從而導致更多的發行。 從本質上講，當比特幣等加密的價格下跌時，交易者會在穩定幣中尋求安全。

報告稱：「這些事件表明，穩定幣有可能在市場陷入困境時成為數字避風港。」

但是，避險資產的擠兌或大規模贖回可能會嚴重擾亂市場。 作者建議進行審計和流動性要求，以減輕潛在擠兌的影響。 據報道，最大的穩定幣 Tether 歷來避免提供全面審計 監管機構.

「我們認為這種類型的不穩定性可以通過適當的制度和/或監管護欄來解決，例如透明的財務審計以及對穩定幣儲備的流動性和質量的充分要求，」他們說。

穩定性系統

美聯儲的研究深入研究了信貸中介，主要是穩定幣的廣泛採用如何影響金融機構的資產負債表，以及這將如何影響消費者和銀行之間的互動。 它將穩定幣狹義銀行業務與兩級中介（其中穩定幣由發行人在商業銀行持有的存款支持）進行了比較，其中實物現金被代幣化並由中央銀行的全額準備金支持。

報告稱：「在各種場景中，兩級銀行系統既可以支持穩定幣的發行，又可以維持傳統的信貸創造形式。」 「相比之下，窄銀行穩定幣框架可以帶來最大的穩定性，但可能會帶來信貸脫媒的潛在成本。」

研究人員發現，兩級系統對美國金融穩定的風險較小。 狹隘的銀行方法可以保證穩定幣的掛鉤不會受到影響，但財務困境可能會造成大量人將資金從商業銀行存款轉移到避險穩定幣的情況，從而使系統面臨風險。

報告稱：「雖然這種信貸中斷效應可以通過限制穩定幣持有量和差異準備金利率來減輕，但銀行對穩定幣儲備的狹隘方法的整體結構可能會破壞銀行系統的穩定。」 「此外，狹隘的銀行方法可能會導致央行資產負債表的擴大，以適應穩定幣發行人對儲備餘額的需求。」

至於未來，美聯儲的文件指出，穩定幣可能會在交易之外看到更多用例。

「總而言之，目前穩定幣的使用主要是由加密貨幣交易、有限的點對點支付和 DeFi 驅動的，」該論文指出。 「展望未來，穩定幣可能會通過促進更具包容性的支付和金融系統進一步增長。」

更廣泛的對話

最近幾周，監管機構一直在考慮穩定幣。 國會兩院定於 2 月舉行聽證會，討論總統金融市場工作組關於穩定幣的報告。 該報告於 11 月發布，並敦促國會將穩定幣的發行限制在有保險的存款機構。

在眾議院聽證會上，立法者將聽取多位加密貨幣首席執行官的意見，包括穩定幣發行人 Circle 的 Jeremy Allaire 和 Bitfury 首席執行官 Brian Brooks，他們在擔任貨幣代理審計長期間允許銀行持有穩定幣儲備。

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