美国证券交易委员会发布数字资产投资合约分析框架

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美国证券交易委员会（SEC）发布了一个框架，用于分析数字资产是否作为投资合约提供和出售。

被称为“数字资产投资合约分析框架”的新框架是该机构继续努力协助寻求遵守美国联邦证券法的公司的一部分。它由公司财务部门主管Bill Hinman和数字资产与创新高级顾问Valerie Szczepanik共同签署。

根据美国证券交易委员会的说法，该框架并非旨在对法律进行详尽的概述，而是一种帮助市场参与者评估联邦证券法是否适用于特定数字资产的报价，销售或转售的分析工具。

“如果您正在考虑初始硬币发行，有时也称为”ICO“，或以其他方式参与数字资产的发售，销售或分销，您需要考虑美国联邦证券法是否适用，”SEC说过。 “一个门槛问题是数字资产是否属于这些法律下的”安全“。 “证券”一词包括“投资合约”以及股票，债券和可转让股票等其他工具。应对数字资产进行分析，以确定其是否具有符合联邦证券法“安全”定义的任何产品的特征。

该框架涉及Howey测试的每个要素，这是由最高法院于1946年在美国证券交易委员会诉WJ Howey Co.案中建立的测试。它适用于从事与数字资产相关的以下活动的实体：提供，销售，或分发，营销或促销，购买，销售或交易，促进交易，持有或存储，提供管理或建议等金融服务
其他专业服务。

美国证券交易委员会表示，“在Howey测试中，当一个共同的企业投入资金并且合理预期利润来自其他人的努力时，存在”投资合约“。 “特定数字资产在其报价或销售时是否满足Howey测试取决于具体事实和情况。”

在2018年6月，Hinman表示，比特币和以太币等加密货币被严格用作货币，并且是去中心化的，与实际公司无关，不是证券。不过，他说ICO发行的许多代币都是。