更好买:埃克森美孚对荷兰皇家壳牌公司

埃克森美孚(纽约证券交易所代码:XOM)的收益率为4.3%,而荷兰皇家壳牌(纽约证券交易所股票代码:RDS-B)的收益率为5.8%。这两个综合能源巨头之间有足够的信息可供选择吗?答案是否定的,但细节有点微妙。以下是这两个石油和天然气巨头的相似之处以及它们的不同之处。正是这些微小的差异将推动你走向另一个。

做大致相同的工作

埃克森美孚和壳牌均在上游(石油和天然气钻探),中游(管道)和下游(炼油和化学品)业务上运营。这种垂直整合为其收入和收益提供了一些平衡,因为它们的下游业务通常会从低能源价格中获得提振,就在上游受到影响时。这不是一个完美的抵消 – 油价仍然是两家公司财务业绩最主要的推动因素。然而,这种多样化确实比纯粹的司钻所提供的更加平衡。

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图像源:Getty Images。

两家公司都非常庞大。埃克森美孚是一家规模更大的公司,市值约为3200亿美元。然而,壳牌以2800亿美元紧随其后。虽然规模本身并不能使公司好坏,但它确实为这两家公司提供了规模来承担大公司可能会遇到的巨大项目。与此同时,这种规模已经建立了很长一段时间,埃克森和壳牌已经以某种形式存在了100多年。这是值得注意的,因为在历史上不稳定的石油工业中,两者都经历了许多起伏。

这两个行业巨头也拥有相当强劲的资产负债表。也就是说,他们采取了截然不同的方法来管理这份财务报表。具体而言,埃克森美孚倾向于适度使用长期债务,这种债务目前只占其资本结构的10%左右。壳牌的长期债务略低于其资本结构的30%。这为埃克森美孚在行业低迷期间增加长期债务提供了更大的灵活性,以支持其资本投资计划和股息。然而,壳牌在其资产负债表(210亿美元)上的现金往往比埃克森美孚(45亿美元)多得多。考虑到这一点,壳牌的资产负债表看起来更加强大。

差异很大

也就是说,在2014年中期开始的深度石油衰退期间,不同的资产负债表方法得到了清晰的展示。壳牌选择在这个艰难的补丁期间停止提高股息,并且尚未重新开始。埃克森美孚在经济衰退期间增加了股息,现在连续36年提升了股息。在持续奖励投资者定期派息时,它站在综合能源同行集团的顶层。如果一致的股息增长对你来说很重要,那么Exxon就是你的最佳选择。其保守的金融政策就是为什么即使在经济困难时期也能继续提高其支出。

XOM股息K线走势图

XOM红利。 YCharts的数据。

然而,埃克森美孚目前正处于大规模投资周期之中。公司生产指标的下跌趋势刺激了这一推动力。看起来该公司已经走到了尽头,生产将再次开始增长,或者至少保持稳定。但是,将埃克森美孚与壳牌进行比较时,更大的问题是,埃克森美孚基本上将石油和天然气空间翻倍。

相比之下,壳牌一直在积极寻求将其赌注扩展到新的领域。它有目的地对能源行业有了广泛的认识,因此它在未来的计划中包含了电力。具体而言,它一直涉足可再生能源领域。这仍然是壳牌业务的一小部分,并不是唯一一个进入新领域的石油巨头。但这是埃克森美孚的一个主要观点。如果你正在寻找一家广泛多元化的能源公司,那么壳牌公司将其业务扩展到电力市场的举措显然会更具吸引力。然而,这种新生的努力可能会增加失误的可能性,因为电力不是公司的主要业务。

你可能可以翻代币,但……

当你移除埃克森美孚和壳牌公司并从整体上看,他们都是非常优秀的公司。每个都具有财务实力,并通过股息为投资者提供投资的物质回报。未来许多年,石油和天然气也将成为推动每家公司业务发展的主要因素。两者都不是一个糟糕的选择。

但是,对于一些投资者来说,细微差别可能很重要。资产负债表的不同方法,不同的股息历史以及壳牌公司向电力行业扩张的努力(或埃克森美孚决定坚持使用石油和天然气)可能会使某些投资者以某种方式接近这种规模。在这种情况下,最保守的人可能更喜欢埃克森。然而,如果收益投资者希望最大化他们从投资组合中产生的红利,那么如果他们与壳牌公司合作则不会做出错误的选择。

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