发行私人证券的新标准正在资本市场中出现

2019年5月16日，总部位于伦敦的投资者，金融中介和私营公司社区聚集在汤森路透大楼，参与由英国区块链股份登记和投资市场HighCastle举办的“投资令牌证券”活动。 Refinitiv是一家金融市场数据和基础设施提供商，由前汤森路透金融和风险业务部门构建。

Refinitive的可持续投资和基金评级部门由Leon Saunders Calvert领导，他也是HighCastle咨询委员会的成员。

HighCastle执行董事Philip Millar介绍了代币化证券对投资者，金融中介和发行人的法律影响和业务优势。对于任何公共或私人公司，几十年来发行非纸质/电子/数字股票是合法的。现在分布式分类帐技术（DLT）出台后，您可以将公司的股权和贷款记录转移到基于区块链的注册管理机构，并从资本市场基础设施的最新发展中受益。

发行人是公司机构，可以决定以数字格式发行证券，并通过分布式数据库（区块链）保留股东/债权人的电子登记。

在发行未经证明的可转让证券后，这些证券可以在受监管的交易场所上市，包括MTF。在MTF上市的私人证券被称为非上市证券（它们未在认可的交易所上市）。

在分布式账本上以数字盘点形式对私人证券进行投资，使投资者能够以更高的效率利用公共资本市场的利益 – 增强私人证券的流动性，全天候市场准入，近实时结算，自动化股息/利息支付，嵌入式合规性，加密货币安全数字钱包，降低成本和简单的后续轮次。

HighCastle的副总裁兼首席资本官Ulyana Shtybel向观众介绍了HighCastle功能的在线演示，并介绍了两个数字证券用例，涵盖了文档以及随后在订阅过程完成后发布的数字证券。

Ulyana详细阐述了HighCastle对数字盘点形式（称为证券代币，智能证券或数字证券）的合法证券发行，认购，发行，分发和管理的见解。

在她的演示中，她介绍了HighCastle Prime Market，这是一个专门针对小公司需求的监管框架内的非上市私人证券市场。在HighCastle的区块链上发行数字（令牌化/电子）形式的证券 – 发行人通过发行人中心发行，发行人中心，注册和结算区块链网络（Prime Net）由mywighcastle.co的发行人公司账户提供。

完成发行表后，HighCastle的合规官批准电子发行，前提是所有发行和证券的详细信息均符合提交的文件：

• 公司管理层决定批准使用HighCastle股份登记服务的决定，并在HighCastle分布式账本上发行数字形式的证券 – Prime Prime发行，注册和结算区块链网络（Prime Net）。
• 修订后的公司章程，从而允许公司以数字形式发行股票。
• 资本声明（公司大楼SH01表格或地方当局签发的其他文件）确认当前发行的登记。
• 认购和股东协议（SSA） – 可以手动上传（直接发行）或自动上传（与HighCastle平台的发行相关的发行）。

一旦获得HighCastle合规官的批准，将在HighCastle的区块链（PrimeNet）上生成具有指示参数的新系列数字证券，现在可在发行人账户中获得，发行人现在可以将其分发给投资者/股东的数字账户并查看发行人中心提供的基于区块链的登记册中的公司证券记录（股票和债券）。发行人可以随时以pdf格式下载股东名册和债券持有人，并根据要求提供给当局。

在活动期间，Blufolio AG的创始合伙人BalázsKlemm提出了Blufolio VC的目标和投资标准，该投资标准专注于在投资组合公司首次发行证券后18-36个月内针对具有针对性的流动性事件的代币化证券。

Blufolio计划为其卢森堡发行的基金筹集HighCastle平台，该基金将提供多元化的精选区块链创业篮子，并向全球合格投资者开放。

小组讨论结束了这一事件：投资者是否应该将私人证券推向数字格式？由Ulyana Shtybel主持。

Refinitiv可持续投资与基金评级主管Leon Saunders Calvert，Voluntres VC执行合伙人Luca Zurlo，Philip Walsh HighCastle同意以下市场愿景：

（1）一旦这样的交易被其中一家大型投资银行执行，特许证券可能成为隔夜公司可接受和认可的发行形式。

（2）一旦您了解区块链作为账簿登记形式（分布式数据库与电子表格）中的股份登记处的作用，令牌化证券的合法性就不再存在疑问。

（3）监管机构的澄清将是有用的，但不是必要的，因为基于区块链的登记处完全符合现有的法律框架。

（4）在私人资本市场中使用区块链不是市场参与者的破坏者，而是资本市场基础设施的演变。

（5）以数字格式发行的私人证券的可转让性是令牌化的最大优势之一，我们将在未来3年内看到它成为现实。

HighCastle几乎每个月都会组织关于代币化证券的活动，以教育投资者和发行人了解区块链投资流程的优势和发行代币化证券。 “这种方法使我们能够为市场做好准备，因为从2020年到2021年，在分布式账本上发行的数字证券可能会开始作为发行私人证券的新标准” – 提到HighCastle副总裁Ulyana Shtybel。

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