Cintas管理层希望股东知道什么

统一租赁和商业服务提供商Cintas（纳斯达克股票代码：CTAS）周二公布了2019财年第四季度财报，这给投资者带来了稳健的收入和净收入增长。 Cintas股价在周三交易时段上涨了近9％，现在已经发布了迄今为止55％的令人眼花缭乱的回报。恒星币表现能否继续？在公司的财报电话会议上，管理层讨论了明年的一般财务目标以及有助于Cintas保持其势头的因素。让我们回顾以下高管的三条主要评测：

1.有机增长和快速总结扩张仍是2020财年的重点

连续第九年，我们的有机增长率处于中高位个位数。这意味着，我们能够以GDP和就业增长的倍数持续增长……我们连续第九年实现了一次性特殊项目调整后持续运营的每股收益增长两位数。 – 首席财务官Mike Hansen

年复一年稳定的收入增长已成为Cintas对股东的最大卖点之一，并且该公司打算在可预见的未来保持其有机收入增长的长期年度目标为中高个位数。

由于2020财年的工作日减少了一半，Cintas预计未来12个月的收入将在72.4亿美元至73.1亿美元之间，这将导致5％至6.1％的增长。支撑这一扩张是公司有利的宏观经济环境。汉森指出，去年美国经济创造了100多万个就业岗位 – 这是统一服务租赁行业公司的一个积极基准。

至于总结，Cintas的目标是在即将到来的财政年度调整后的每股收益为8.30美元至8.45美元，在中点，这一比例将同比增长约10％。

为了实现这一目标，除了销售增长和持续的生产力计划外，公司还将寻求实现2017年以22亿美元收购统一专业G＆K服务所产生的额外预计年度成本协同效应。到目前为止，Cintas每年已达到1亿美元协同效应，它在2020财年的目标是1.35亿美元，任何剩余的年度成本节省都将在2021财年完成.G＆K的多年整合为Cintas提供了相当大的增长工具，并为核心统一租赁利润增加了价值。

图像源：Getty Images。

2.我们将在2020年完成对SAP的升级

在实施SAP时，我们正在从一个已有数十年历史的平台转向提供强大信息和数据的新技术，旨在帮助我们改善业务。

到19财年，大约65％的业务现在都在SAP中。我们将在20财年完成对剩余地点的推广。 – 首席财务官Mike Hansen

Cintas迁移到现代企业资源规划（ERP）系统的影响，特别是德国软件巨头SAP的同名软件的实施，可能被股东低估了。数十年收购小型独立统一租赁运营商–Cintas今年年满90岁 – 已经产生了足够的财务和资源规划系统，但没有在最大程度上进行优化。

在电话会议期间，Hansen将SAP的实施与一次非常大的收购进行了比较，注意到该流程影响了数百个运营，并且重要运营（例如会计）的转换通常需要“8个月的计划流程”。 ，改变业务流程和员工心态，培训和认证以及客户沟通。“

正如汉森所观察到的，该公司大约有三分之二的转变为SAP，并计划在本财政年度完成这项工作。 Cintas的好处将向公司各级决策者提供更好的信息，并提供更清晰的分析，帮助Cintas在其每个收入流中产生更有利可图的业务。

3.“其他”类别已成为有价值的增长动力

Cintas大约80％的收入来自其统一的租赁和设施服务业务。正如我在第四季度财报预告中所指出的那样，此次细分市场的增长在收购G＆K服务后略有下跌。随着Cintas继续整合G＆K的业务，该部门正在产生中等个位数的温和有机顶线扩张：上个季度，有机收入增长6.8％。

该公司剩余的服务，在损益表中称为“其他”，正在以更高的利率增加销售额，主要是因为他们专注于新的增长领域，而Cintas并未拥有其享有的成熟和主导市场地位。统一租赁部分。

“其他”类别包括急救和安全服务，其上一季度的有机税收率为10.7％，以及消防和统一直接销售，同时将有机收入提高了12.7％。

虽然规模相对较小，但其他服务正在提供收入火花，并在Cintas的中高个位数有机收入增长框架中发挥越来越重要的作用。他们也是非常有利可图的企业：也许令人惊讶的是，其他服务已经产生了与统一服务一样高的毛利率。在过去12个月中，统一服务的毛利率为45.5％，而“其他”毛利率为45.1％。

下面，财务主管保罗·阿德勒（Paul Adler）提供了一个来自急救业务的例子，以展示小型服务如何在寻求获取市场份额时提供利润增长的好处：

急救部门的毛利率随着强劲的收入增长而继续增加。随着我们的销量增长，我们可以与供应商协商更好的定价。增长还使我们能够提高路线密度，降低汽油和柴油成本，并使我们的服务团队能够将更多时间用于服务和追加销售。

预计管理层将在新财年为非核心收入流投入更多资源。这些业务对于兼并和收购活动特别成熟。股东可能不会看到G＆K服务交易规模的购买，但在新业务领域的可能会提高Cintas盈利状况的收购可能会在未来几年以某种频率发生。