Eskom的债务已经成为一个国家问题

南非国家电力公司面临的金融危机已成为国家债务问题。

财政部长Tito Mboweni周二在五个月内公布了对Eskom Holdings SOC Ltd.的第二笔数十亿美元的救助，这可能会迫使现金紧张的政府增加借贷和税收。这可能反过来引发信用评级下调和大规模资金外流，提高新债的成本以及阻碍经济复苏的阻碍努力。

法国巴黎银行南非高级经济学家杰弗里•舒尔茨说：“最终，对Eskom的短期资本注入并没有解决其资产负债表问题，而且仍然没有转机策略的迹象。” “它就是这样 – 南非必须把它放在下巴上。”

未来两年向Eskom注入的590亿兰特（43亿美元）现金将有助于该公用事业公司控制其4400亿兰特的债务并保持偿付能力，特别是在与之前的三年结合时，69-亿万兰特救助计划。但这笔资金可能不足以让它摆脱国家的支持：公用事业公司的旧工厂正在亏损并努力产生足够的电力来满足需求。

政府任务团队周转计划的进一步细节，包括将其分为国有控股公司下的发电，输电和配电部门，仍然处于保密状态。董事会还必须任命一位新的首席执行官来取代Phakamani Hadebe，他将在月底离职，而任命首席重组官即将到来。

“我们正面临极其严重的财务状况，”Mboweni告诉开普敦的立法者。 “Eskom基于其目前的高额债务及其无法产生足够的收入以履行其运营和资本义务而在财务上不可持续，这使得该实体面临高水平的流动性和资产负债表风险。”

在Mboweni发表评论之后兰特最初走弱，之后周二美元兑美元汇率下跌，并在下午12:54以每美元13.9134点强0.1％。在星期三。 2030年到期的政府债券收益率连续第四个交易日上涨，此前几个交易日录得近六周以来的最大涨幅。 Eskom产生了约95％的南非电力，政府已经表示它太大而且失败很重要。

政府在为Eskom提供资金方面遇到的困难可能会因税收收入低于2月份预算时的预期而变得更加复杂。预计今年的财政赤字将是额外资金计算前十年内最高的，预计2023 – 24年公共债务将稳定在国内生产总值的60.2％。

摩根士丹利分析师安德烈亚马西亚认为，由于额外的救助，预算差距在本财政年度扩大至GDP的6.4％左右，并在2020 – 21年扩大至6.6％。 2月预算分别预测两年的差距分别为4.5％和4.3％，但该国的增长前景自此大幅恶化。

“对Eskom的额外支持是以更广泛的财政赤字和更大的债务负担为代价的，加剧了已经充满挑战的财政背景，”Masia在一份报告中表示。 “最终，纳税人才能买单。”

Eskom的困境以及他们对南非财政的区块链效应使Aberdeen Asset Management对该国债务的兴趣恶化。

总部位于伦敦的资金经理新兴市场主权债务负责人埃德温古铁雷斯表示，“我们只是在其他地方拥有风险筹码。” “将其称为主权债务危机还为时尚早。但是，是的，债务继续以错误的方式进行。“

Eskom约62％的债务总额由南非政府担保。穆迪投资者服务公司是唯一一家仍将南非列为投资级别的主要评级公司，它在评估国家财政状况时包括所有债务，理由是公用事业公司在没有国家支持的情况下无法履行其义务。

法国巴黎银行的Schultz表示，南非避免评级下调的能力将取决于它为Eskom制定一个协调良好的救援计划，以解决其财务和运营方面的不足。

“我看不出评级机构如何对这样的事情视而不见，因为我们将在债务和赤字指标中看到恶化的程度，”他说。