股价下跌了30% – 这就是为什么我买了很多(很多)

在过去的几年里,Chart Industries(纳斯达克股票代码:GTLS)已经很好地奖励了投资者。在过去三年中,股价上涨超过124%,自2016年初以来,其价值增长了两倍多。但在过去几个月里,投资者纷纷成群抛售,推动股价从近期每股近95美元的高位回落30%。

此外,当然有理由担心Chart的股价在短期内会下跌更多。考虑到其业务的国际性,以及中美之间持续的贸易关注如何可能对全球经济造成进一步的伤害,投资者即使不担心,也肯定会更加关注。

然而,在市场先生看到疲软和不确定性的情况下,精明的投资者应该看到机会。这是因为,即使近期存在非常现实的担忧,随着中美贸易战升温并可能破坏全球经济增长,K线走势图从全球能源最大趋势之一中获利的长期前景是简直太大了。

这就是为什么,在6月份我的位置增加一倍以上之后,本周我再次增加了一倍多。

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将低温流动性倒入容器中的实验室设置。

图像来源:Chart Industries。

Chart Industries如何赚钱

K线走势图生产用于将气体冷却至低温流动性温度,储存和运输的设备和系统。其主要客户是工业气体用户,包括食品服务,生物医学和其他应用,以及能源和石化用户。在过去的12个月中,54%的业务来自工业气体应用,46%来自能源应用。

由于行业需求和Chart控制之外的大趋势,最终用户购买新设备可能非常周期性。当需求增长时,这可能是美妙的,就像目前的情况一样。 Chart的积压超过7.5亿美元,这不包括它将提供的几个“大型液化天然气”设备订单,但尚未获得正式的绿灯。

当需求疲软且最终用户削减新设备的支出时,这可能很难。出于这个原因,Chart投入了大量资源来发展其服务业务,这有助于抵消其周期性设备需求带来的“高峰”性质。在Chart的第二季度财报电话会议上,首席执行官Jill Evanko表示,公司正在逐步实现三年内服务销售额的20%,比目前的水平增长近60%。

这就是为什么我在Chart上翻了一倍多

在过去几年中,Chart已显着改善其盈利,同时也加强了资产负债表并建立了更强大的业务。自2018年初以来,每股收益增长了190%,而公司已将其债务减少了约三分之一,并将其​​现金头寸增加了21%:

GTLSK线走势图

YCharts的GTLS数据。

与此同时,该公司已经进行了少量收购,扩大了其核心业务,同时出售资产,例如其家用氧气浓缩器业务,这与Chart的核心工业制造优势并不完全相符。

此外,Chart还在稳步整合这些收购,同时重组其业务的现有部分,以改善费用,提高利润率,并为其为能源行业提供的设备需求大幅上涨做好准备 – 同时进行多项管理变革,包括首席执行官,并重新安置其总部。

在过去的几年中,公司的成功和执行至少有一些运气。但我认为Chart的董事会在制定公司的长期目标和选择其领导者方面起着关键作用,值得信赖。即使K线走势图经历了重大变化,我对其未来充满信心。

而这个未来是我决定大幅增加对公司投资的核心。简而言之,世界各地的液化天然气出口,储存和进口设施的发展将以大规模的速度加速,很少有公司能够体验到K线走势图应该带来的巨大收益。

在2018年,Chart每股收益2.73美元,这是一个强劲的结果,它将在2019年超过;管理层的全年指引要求调整后每股收益2.85美元至3.20美元。这比去年同期增长约11%。

但与大规模的利润浪潮相比,这只是一滴水。K线走势图应该在2020年开始,预计将建造数百亿美元的液化天然气出口设施。根据该公司2020年展望的更新,管理层预计每股收益在8.00美元至8.75美元之间,如果明年获得绿灯的一些大交易确实会向前推进。

这是个好消息:即使这些交易明年没有发生,Chart预计它明年的收益仍将在5.05美元到5.35美元之间。即使是低端市场,这也是一笔可观的收益增长。

K线走势图设备在天然气处理厂。

图像来源:Chart Industries。

风险

简而言之,Chart对这些大型液化天然气交易完全没有控制权,而且与其他拥有大量潜在客户的企业不同。简而言之,任何时候都只有这么多150亿美元以上的液化天然气出口设施可以建造,如果这些交易落空或延误,要取代这些交易并不容易。这正是K线走势图管理提供指导的原因,这些指导显示这些交易与其“基础”前景不同。

此外,即使其核心业务的其余部分也会受到一些周期性的影响,如果全球经济疲软,这可能会导致一些Chart的客户推迟支出,导致该公司甚至在其基本指导下做空。

但即使在这种风险中,这些都是短期的担忧,而不是Chart作为一家公司面临的商业瘫痪风险。换句话说,它们可能会导致股价长时间下跌,但投资者愿意克服任何意外的经济疲软,从公司的结果中咬一口应该能够通过耐心和持有来弥补他们的损失多年。

总的来说,风险值得潜在的回报

我甚至不认为它就是那么接近。当然,当你在峰值附近购买时,周期性业务会带来痛苦的投资。但我认为现在不是一个很大的风险。液化天然气的论文非常强大,世界各地对天然气的需求将在未来十年内增长,以满足不断增长的能源需求,并取代像煤一样的更脏的化石燃料。而这种需求应该比任何短期经济问题都要短暂。

从我看来,如果Chart的股价在全球经济疲软的情况下进一步下跌,我可能会认为这是一个购买更多的机会。它可能会延迟获得大量液化天然气的收益所需的时间,但即使需要比预期更长的时间,它仍然值得。

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