晨星公司表示，积极的基金表现进一步恶化

晨星公司的一项新研究显示，欧洲基金经理的10年成功率很低而且正在下跌，只有少数人能够在很长一段时间内击败指数跟踪基金。

根据基金分析师的最新研究，该研究将欧洲的10,840个主动和被动基金分为66个类别，截至6月30日的十年间，绝大多数管理人员仅在两个研究类别中击败了指数基金。

这比六个月前的情况更糟糕，当时三个基金类别的大多数经理都取得了这一成就。尽管晨星公司调查了最新调查的大量类别，从最后一次49左右开始。

自12个月前的同等报告以来，最新数据也显示出恶化。截至2018年6月底，晨星公司超过一半的基金类别的基金经理10年成功率低于25％。今年，差不多有三分之二。

这些数据显示，在波动的市场中，选股者仍在努力重新获得形势，股票价格受到总统推特而不是公司商业前景的影响。

这也提醒人们，英国最知名的选股商尼尔伍德福德（Neil Woodford）在6月初暂停其旗舰基金的交易时，其优势大幅下滑，对于该行业来说，不可能是更糟糕的时刻。担心声誉受损的高管们将在公众中传播。

晨星公司发现，美国大型股票增长股票经理的成功率最低，仅有1.5％的活跃基金在截至6月30日的10年期间表现优于无源资产。

以全球大盘股，美国大盘股和日本大盘股为重点的选股者也未能超越其被动对手，各自的9.1％，8.8％和16.9％的基金取得长期成功。

然而，这项调查的主要亮点在于投资于英国市场的中型公司的基金，10年前投资者可获得的14只基金中有11只能够幸存并击败其追踪指数的竞争对手。

十年前在日本以外的太平洋地区投资的12只基金中，有一半幸免于难，并击败了追踪者。

晨星公司的被动策略分析师Dimitar Boyadzhiev表示，对于积极的经理来说，这些调查结果更为坏消息。

“我们观察到主动管理人员的生存率与他们的成功率之间存在强烈的正相关关系，这意味着由于绩效低于预期，更多资金将关闭。然而，由于被动空间费用的下行压力是无情的，我们预计即使是成功的主动管理人员也可能被迫调整其业务模式并重新考虑其成本结构，“他说。

Boyadzhiev表示，表现不佳的管理人员已经采取行动，在成功率较低的地区，资金比例较高。

“事实上，对于一些市场，例如美国，活跃经理的存活率不到40％，这意味着10年前存在的资金的一半以上现在已经消失，”Boyadzhiev说。

“日本是另一个很好的例子，因为10年前投资者只有30％的资金存在。相比之下，英国中型股领域近90％的活跃经理人仍然存在，而40％的被动者已被关闭。

晨星公司的研究很不寻常，因为它将拣货员的表现直接与收费被动基金进行比较，而不是与无成本指数进行比较。

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