比特币ETF已经唱完了，必须失去19年的最后一笔巨额利润吗？

在2019年，我们再次目睹了比特币的疯狂市场。今年1月1日，比特币的起始价格为3746美元。今年6月底，比特币的价格达到了14000美元。到目前为止，比特币已经提供了8,166美元。尽管9月25日暴跌，但收益率仍超过100％。毫无疑问，比特币仍然是今年表现最佳的资产代表。

在19年中，许多有利的期望创造了比特币收益的奇迹。Libra和巴克特去了中国中央银行的数字货币。曾经经历过艰难时期的比特币已逐渐成为各行各业的人们激烈讨论的主题。它也达到了一个新的高度，但是由于人们的期望很高，这种比特币的泡沫再次破灭了。自9月25日以来，它一直在7600美元至8500美元的范围内波动。市场需要一个打破这一信号的信号。在这种情况下，比特币ETF的成功通过似乎是19年来投资者的最后期望。

《华尔街日报》不断唱出比特币大跌

早在2013年，就提出了比特币ETF的概念。 2016年，Gemmi交易所创始人Winklevoss的兄弟们首先向美国SEC申请了比特币ETF的发行。从那时起，已经有十几个应用程序，但是其中大多数应用程序已被拒绝或撤销。 10月13日（北京时间14日）是美国证券交易委员会（SEC）批准Bitwise Investments比特币ETF的截止日期，而SEC的态度基本上决定了比特币ETF是否可以在2019年出现。

《华尔街日报》周一发布，ICE的比特币期货平台Bakkt发布的答成交量在发布两周后就令人失望，比特币ETF也令人失望。

业界也普遍认为，Bakkt的糟糕表现已经使预期的预期破灭，这已成为加密货币市场崩盘的直接诱因。

Bitwise Asset Management研究负责人Matt Hougan说，认为Bakkt会导致大量购买者涌入是不现实的。他说：“事情不会突然发生。它们需要花费数天，数周，数月，有时甚至是数年的酝酿。即使SEC批准了这些比特币ETF，一开始它的速度也将与Bakkt一样慢。

然后，比特币ETF能否顺利通过，如果通过，它将立即向市场带来积极信号吗？

一般而言，衰老的可能性难以避免，命运被拒绝。

美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）在9月接受CNBC采访时表示，我们离比特币ETF越来越近，但仍有许多工作要做。托管是一个主要问题，美国证券交易委员会如何才能真正知道投资者持有数字资产。在这方面，它明显不同于有形资产，如黄金或咖啡。克莱顿还表示，随着加密货币在海外不受监管的交易所交易，我们如何确定价格没有受到操纵。克莱顿总结说，尽管已经取得了进展，但只有在人们对这些问题感到满意和满意之前，才可能前进。

Compound法律总顾问杰克·切尔文斯基对此发表评论：“要理解华盛顿特区的语言，您必须从句中理解。克莱顿在此传达的信息是，比特币ETF将在一天之内获得批准，但今天不会获得批准。”

此前，VanEck和SolidX撤回了他们的比特币ETF提议，美国政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky也表示，原因可能是美国证券交易委员会下个月将拒绝该提议，而且他还预测将会不是2019年的比特币ETF。

此外，Circle首席执行官杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire），CBX研究所的创始人顾延喜，证券法专家以及Compound杰克·切尔文斯基（Jake Chervinsky）的总法律顾问对比特币ETF的最新应用并不乐观。

SEC在先前的比特币ETF裁决中指出，大多数提议未能证明其“防止欺诈和操纵”以及“保护投资者和公众利益”。比特币市场的整体结构日益受到批评。我已经引用了学术研究的结果，即当资产中的一小部分进入主导市场时，很容易操纵市场行为。最近，Token Analyst数据显示，当前八个主要交易所持有比特币的7％（将近120万个比特币，价值约100亿美元），这是比特币的总供应量。硬币钱包中最常见的比特币，其次是货币和Bitmex。

此时，加密货币市场恰逢9月25日的暴跌，这更有可能加剧SEC对操纵的担忧，并且采用的可能性大大降低。

即使通过，它也可能无法激起波浪。

备受期待的比特币ETF的原因主要是由于以下几点。

1.吸引机构投资者进入。据统计，ETF是一个受监管的金融市场，去年的资金流为3000亿美元，因此比特币ETF有望吸引投资者并带来巨大的资金流。

2.减少现实的各种风险。由于其特殊性，比特币需要承担许多风险，例如存储风险和交易风险。比特币ETF为投资者解决了这些潜在风险，并且极大地保证了安全性。

3.帮助提高公众对比特币的认识。如果美国证券交易委员会通过比特币ETF，那么官方的监管态度肯定会得到缓解，这将使更多的人接受比特币，这对于比特币的长期发展至关重要。

无论是Bakkt的在线应用程序还是比特币ETF应用程序，最大的目的是利用合规性和透明性来吸引机构投资者，但是应该指出，机构投资者不是散户投资者，风险控制标准不是对便利和资本安全的简单追求更多是关于控制市场风险，但是目前，难度仍然太大。

此外，比特币机构的市场仍然很小。根据《华尔街日报》（Wall Street Journal），芝商所的比特币期货合约于2017年12月推出，今年夏天创下了创纪录的交易量，与比特币价格的上涨一致。但这仍然是一个小市场。上周五，芝加哥商品交易所的比特币合约数量约为2,000张，但与主流期货交易产品相比仍然微不足道。

比特币核心开发商Jimmy Song最近在接受BLOCKTV采访时评测了比特币ETF的主题：“比特币ETF可能是好事，但不会像某些人所说的那样，改变游戏规则。 ETF更为方便。但是，如果有人真的想拥有BTC，那么他无需通过ETF就可以做到这一点。”

因此，现在在华尔街押注比特币还为时过早。正如Bitwise Asset Management研究负责人Matt Hougan所说：“比特币ETF并不是让所有人赶出起跑线的起跑器。”

这是准备就绪的组织的当前状态。