深度分析：比特币本色出演投资神话

道生一，一生二，二生三，三生万物。万事开头难，但越是头部越难但盈利空间越大。彼得.蒂尔如是说。

不管你喜欢不喜欢数字货币，认不认同比特币的价值。但经过两年了解与分析，我认为比特币值得投资，注意，我用的是投资而不是投机一词。如果你财务状况不佳，或者打心底鄙视数字货币的请不用往下看了。

比特币的产生是一种从无到有“道生一”的创新。

比特币是在去中心化、数字化、互联网货币方面的一种史无前例的试验。是一种道生一的创新之光。被马克.扎克伯格评为传达了前所未见，让人为之一新的观念，教导人们如何创造价值的彼得.蒂尔说：从0到1才是价值所在。

比特币有真真切切的独创性，它首创区块链技术，融合多边记账、软件开源、实时查询、P2P形式，依据特定算法发行，通过大量的计算产生。对初闻比特币不知为何物的人来说实在无法理解一串无规则字符（形同乱码）能值钱。

获得比特币除了用钱购买，还有一种就是挖矿。挖矿是一种形象的说法，“挖矿”其实就是用一种专用计算机进行计算，成本主要是硬件投入与电费。成本是动态的，随计算难度而变，目前一个比特币约为6000美金。

 

所以，第一可以明确一点：比特币是有价值的。

这对许多仅仅听说过比特币的人来讲是无法理解的。对于不了解比特币技术原理的人，网上有很多教程，这里就不进行深度说明了。

经过学习可以知道比特币的工作原理，简单地说就是一个账本。可以让所有人在这个账本上交易数字货币，而不需要任何受信任的第三方(比如银行、微信、支付宝)来对交易进行确认和计算。

这点非常重要，是比特币之所以有价值最大原因之一，这种特性被称之为去中心化，因为用比特币，我们就不需要支付费用给第三方，费用包括业务成本、电汇费用、信用卡费用和利息等。也不会受到第三方的潜在控制或审查。这种去中心化，使得比特币安全性很高。如果有被盗窃，基本都是自己的原因如所有者的疏忽，以及他们所使用的公司(如交易所)的不作为和对用户的欺骗行为所致。

还有的是保管不善或私钥丢失，英国就有一个工程师叫豪威尔，在早期挖了7500个比特币存在自己电脑里，后来竟忘了这事，在2013年他把电脑硬盘当废铁抛了，不久后偶然获知比特币已爆涨至高价，这哥们急着去伦敦附近的所有垃圾处理厂找个遍，就是没找回来那个宝贝硬盘。现在听说还筹划个众筹资金声称要把伦敦附近的那个垃圾填埋场翻个遍。因为这些比特币现在价值已达5亿人民币。

 

比特币是在去中心化、数字化、互联网货币方面的一种试验。还没有实现真正的大用途。比特币普及受阻的主要原因是比特币目前的交易速度太慢，需要10分钟确认，常常还得更久等待。

第二比特币更大价值在于未来

比特币现在价格约9000美金，这么贵都人买？比特币的价值不在于今天，它不是货币的替代品，它不会用来购买商品，即使将来有一天它可以被世界各地的人们用来日常购物。今天，美元、欧元等常规法定货币与信用卡以及支付宝、微信、PAIPAY其他金融工具已经为支付行为提供了极大的便利，也非常高效。

虽生活在金融完备国家的人们有成功的法币体系，并不需要比特币支付，但是有些国家的人完全不同，他们的国家经济能力薄弱、无银行存款。比特币未来的一个用途可能是，对于世界上没有银行服务的人们来说，它能成为一种更好的货币。他们可以通过手机连接自己的比特币银行，拥有自己的比特币信用卡金融APP。并且在经济疲软和通货膨胀的国家显得尤其重要。还有比特币的价值可能有法币其他的功用,毕竟数字领域经济生态体系未来有无限可能。智能金融浮出水面，社会引向编码资本运动。

正如印刷术削弱了中世纪行会的权力，改变了社会权力结构，密码术会从根本上改变企业的本质和政府干涉经济交易的本质，密码永胜。

第三比特币最大的价值在于稀缺的基因

其实比特币最有价值基因是其数字编程的稀缺性，这种稀缺性是固定并程序化的。比特币是有计划的通缩。矿工每10分钟左右生成一个区块，矿工因此而得到相应的比特币作为奖励，这就完成了一次“挖矿”。

矿工收到的奖励数量每4年会减少一半。这就意味着比特币的通胀压力每4年就会减半一次，从数学上来讲，最终比特币会被挖完。目前大约已经有1800万个比特币，最终的总数是2100万。因此，未来只会再产生300多万枚比特币，此后，永远不会再产生新的比特币。这与国家央行控制的法定货币相比，突显特别。

现在大家都开始关注货币通胀和货币供应产生的影响。我相信，银行大规模增加货币供应(如量化宽松)，即使目前还没有造成明显的通货膨胀，最终货币也会持续贬值。

下面是过去30年全球货币的供应量变化图

下面是比特币供应量的变化图。

第一张K线走势图显示，全世界范围内的法定货币供应量呈指数增长。这种情况可能还会持续下去，也可能不会。我们知道梵高的印象画作又拍出新高，现价可达5.47亿元，为什么？不就是因为稀缺吗，如果梵高还活着，还能画，而且多画出更好的作品，肯定也值不了这么高的价格。

文森特·梵高，《田野里犁地的农夫，圣雷米》，1889。图片：佳士得

而比特币的供应量是下跌的。这就是程序化稀缺性。根据供给曲线，你觉得这两种货币中的哪一种更保值?

如今的货币解决方案似乎是继续降低利率，继续印钞。过去10年，随着宽松的货币政策和信贷政策，房地产和股票市场都出现了大幅增长。各国发达国家银行存款利息基本为零，债券收益率普遍为负，美元购买力下跌。

当然，对于技术不断提高的商品——美元的购买力是已经提高了很多，比如电视变得更好、更便宜。但是当你把技术进步因素排除，我相信你一定还是能感受到通货膨胀如猪肉、建筑材料、房产。这也是为什么普通大众工资在涨但个个在苦苦挣扎的原因。

在这样的环境下，那些具有储存价值和稀缺性的资产将更能突显出其内在价值。比特币最重要的用途是作为价值储存的一种方式，因为其确定的、小规模的通胀政策——即程序化的稀缺性。

在稀缺性这个方面看，比特币和黄金很像。但黄金是普遍认可的有价值的稀缺资产，但黄金已经存在了几千年，而比特币诞生才10来年。物以稀为贵，但对比特币稀缺性的认可需要一个时间过程。现在就有人开始提出一个口号：为儿子存一个比特币。因为在十年后一个比特币可能就换北上广深的一间房子。我说也要为女儿存一个比特币，以后一个比特币就是无比荣光的嫁妆。

第四比特币是流动性最好的资产

黄金可用作各种工业原料和制作珠宝，而目前比特币在实际生活中的作用是一无所是。但是，从另一方面，黄金并不是一种实用的货币形式，因为它很难携带、分割与使用。如果个人想拿黄金进行国际间的流动那几乎不可能。而比特币与黄金相反与，这些都是比特币的优势。因此，从非常真实的意义上讲，比特币要求人们发现和接受其价值，这是一种可编程的稀有资产，它像黄金，但比黄金更添货币的实用性。硅谷的互联网之父Kevin Kelly在《必然》一书中指出未来的商业科技的总趋势总结为十二个动词，其中之一便是流动。比特币与黄金相比便是更具流动性的资产。

这种趋势并非命运，而是必然，不是我们将向何方的推测，是告诉我们在不远的将来，我们会向何方前进，必然而然。kenvin Kelly如是说。

比特币也很容易储存。目前已经出现了一些钱包，他们非常安全——比如Trezor、库神等，你可以随身携带，通过USB端口访问比特币。带着它去你想去的任何地方都很容易。

还有什么资产像比特币这样实用便捷的呢?你还可以根据需要发送任意数量的比特币。它的交易速度相对较快，虽然目前还没有即时交易那么快，但在国际间流动是比银行电汇快得多。而且比特币的手续费也比较低，手续费的收取不是基于发送的金额，因此，比特币非常适合进行大额转账。

比特币也是储存流动净资产的最好方式。我认为，比特币的主要用途之一，就是存储流动资产净值。如果你希望保持净资产的流动性。与其持有一种会因通货膨胀而随时间贬值的法定货币，有人可能会将其流动净值以比特币的形式进行储存，在比特币高度波动的时期，这一点还不合适，但未来价值能相对稳定。

比特币需要人们认识到它的强大属性、它的用例，并且购买它。如果这实际发生，那么最终来说，比特币会变成价值的存储，账户单位以及数字货币。这是当前比特币的持有者和投资者所认为的。

第五比特币的价值在于共识

和其他形式的货币一样，你必须相信比特币是有价值的，因为相信能使比特币真正具有价值。我们接受人民币，因为政府印刷和支持，尽管它只是一张纸或者是银行账户上的一个数字。比特币并不受任何政府的支撑，而是一个交易账簿，并有一个账户单位，由所有矿工的工作量证明作为后盾。而且非常安全，也经过了十年时间的验证。

最终，所有的货币要想有价值，只能是人们在交易中都认可它。货币本身是没有价值的，它只是一个价值的载体，每个人都接受它，以便在社会中进行高效交易。从更高经济效率上构建的物物交易所和贸易，使劳动力专业化。

法币本身并没有什么价值，因为它有了政府的支持，所以才有了价值。它确实给货币提供了更大的可感知安全。但是历史上许多国家的政府都没有能力支撑本国货币的价值，曾经出现了许多恶性通货膨胀事件，比如历史上的魏玛共和国、现在的委内瑞拉及津巴布韦等等，这些国家在崩盘前各方面就已经很糟糕了，最后没有了价值共识的基础了。

这里的关键是比特币有很多不可思议的特性，这些特性使它成为迄今为止人类创造出的最好的货币。它是最安全的资产。只要私钥不泄漏，你的比特币不会被黑客攻击，不会被抢走。

从字面意思上看，你所拥有的一切都可以被武力夺走，即使你愿意为阻止它而做任何事情。你会遇到抢劫或被没收。但比特币不是你物理拥有的东西。未经你的同意，你的比特币无法被拿走，它不是实物。它存在于全球的计算机网络之中。你能进入账户，你的比特币本质上只是一串数字，存在于比特币的区块链上。

理论上，在当今世界，没有其他任何一种资产像比特币一样安全。当然比特币的密钥管理对于普通用户来说还是有些困难，这里有两面性。所以比特币的价值在一个经济不稳定的社会更能凸显，在货币体系运转良好的国家对其需求的迫切度则没那么高。

 

当你考虑到所有这些因素的时候，从逻辑上讲，你就会真正理解比特币的价值共识，它是我们创造的最伟大的资产。目前阻碍它最大原因的是世界各地人们对它的接受程度。相信会有越来越多的人持有并使用比特币，比特币最终会成功。

经济中的网格效应就比特币上再一次上演，随着时间的推移，比特币作为一种资产，它的价格增长方式会与网格增长方式非常相似。

比特币的增长与网络增长模型的对数增长曲线非常相似

第六比特币的价值如何估算？

比特币的价值体现在如下:

1)可以取代黄金

2)可以成为国际储备货币

3)可以作为国际贸易账户单位

4)可以作为没有稳定主权货币的国家的国际支付和国内支付方式

5）数字经济体系创设出的价值标杆。

如果比特币能成为加密货币资产的主要价值储存形式，并实现部分或全部价值，那么比特币的总市值差不多是10-15万亿美元，也就是说每个比特币价值为50- 80万美元。如果比特币能与世界实物价值相等，那么比特币应该是1200万美金一个。

比特币的稀缺性量化为股票与流量的比率，比特币的稀缺性每4年就会增加一半，价值也就随之增加。

理性人们会问，如果比特币真的从目前的价格水平增长到我们预测的估值，那么资金从何而来?“1万亿美元的比特币市场价值来自哪里?”银、金、负利率的国家如欧洲、日本、美国很快就会加入到这个行列当中,还有经济不稳定国家,对冲通胀的亿万富翁和百万富翁、以及寻找最好资产的机构投资者。

当考虑比特币作为一种投资时，投资者应该对比特币进行长期投资，假如它能够实现其理想目标。如果真的发生，那么，比特币的估值很可能会达到比现在高得多的水平。这轮牛熊市转换可能还有2到3年的时间。比特币的价格可能会在5万到12万美元之间。

但如果比特币不成功，或者因为某种系统性问题，那么整个比特币市场就很有可能崩盘，不知道在这种情况下会造成多少损失。为简单起见，可以这么假设，比特币在2-3年内价格要么从1万美元走向0美元，要么走向10万美元。因此这是一种正EV的下注，按照这种看法，这是一个非常不对称的质押，潜在的上涨空间远大于下行空间。高风险，高回报，当然，即使是+EV也应该谨慎小心。这好像是巴菲特说的你永远不要去做空股市，因为下跌有限而上涨无限。

尽管比特币风险很高,但它与沪深300指数和股票、房产等其他资产都不相关，所以可以考虑将比特币纳入投资组合中，对于一般家庭不会导致投资组合崩盘的情况下，实现更高的收益预期，理性的投资者要为组合中增加了没有关联性的资产。

 

既然比特币已经诞生，那么它作为去中心化的、数字化的价值存储、记账单位和货币就一定会继续发展，潘多拉的盒子已经打开。

当下多种数字货中比特币是目前最好的选择，但为什么不选择其他的货币呢?其他的加密货币拥有更多的特性，如以太坊、EOS、瑞波等等。这又一个值得深思的另一个问题，我放到下一期再谈，敬请关注。

(注：文中K线走势图与部分内容来自蓝狐笔记)