雷·达里奥（Ray Dalio）2019年11月5日论文的笔记-Coinmonks

毫无价值的法定货币银河的比特币指南

这些只是我作为比特币手与雷·达里奥（Ray Dalio）的论文“世界已经疯了而系统崩盘了”的想法。

所说的话对任何人都不应该是新闻，但可以引起那些理解者的共鸣。有耳听的人等

我的评测以标准文字显示，而Ray Dalio的论文以斜体显示。

我说这些话是因为：

• 对于信誉良好的人来说，钱是免费的，因为将钱捐给他们的投资者愿意取回的钱比他们付出的少。

免费的法定货币数量丰富且可以无限生产。从长远来看，自由金钱会活着吞噬自己，使自己一文不值。在短期内，它扭曲了市场，因为没有人能够正确地评估存在和不存在的价值。这是一个可怕的灰色区域，逐渐变成黑色。因此，需要稀缺的资金，并将其转变为价值的存储和真理的Arbitrum者。

• 更具体地说，向信誉良好的人提供贷款的投资者将接受极低或负利率，并且不需要在可预见的将来偿还本金。他们之所以这样做，是因为他们有大量的投资资金被中央银行购买，并将继续由中央银行购买，这些中央银行正在购买金融资产，但徒劳地试图推动经济活动和通货膨胀。

如果目标是经济活动，如果目标是在工作的人，那么所需要的是其价值能够经受时间考验的金钱。自由金钱不是经得起时间考验的金钱。因此，劳动者在接受不断贬值的金钱作为劳动交易所形式时几乎没有动力。因此，他们将所赚取的折旧货币转换为更好的货币，以旧货币或新货币（黄金或比特币）赚取工资，或者完全停止工作。毕竟，为什么要工作和/或节省工资，而这些工资在未来几年会膨胀。因此，自由货币激励人们不工作，从而降低了生产率。

自由货币将激励工作或生产力的假设是错误的，因为它假设我们看不到法定工资价值不断贬值的窍门。可以看到。每天在全国的杂货店都可以看到它。政府发布的GDP和通货膨胀统计数据描绘出了更加扭曲的画面。不幸的是，你不能吃画，而那些尝试会导致铅中毒。徒劳无功，那些见识到花样却无力负担的人反而会猜测，寻租和/或转向成瘾习惯。毕竟，为什么劳动很快就变得一文不值了。

• 将这笔钱投给投资者并不能将增长和通货膨胀推得更高的原因是，获得该笔钱的投资者想要投资而不是花钱。这种动力正在创造一种“推弦式”动力，这种动力在历史上已经发生过很多次（尽管不是我们一生中的事情），并且在我的《应对大债务危机的原则》一书中进行了详尽的解释。这种动态的结果是，金融资产价格上涨，未来预期收益下跌，而经济增长和通货膨胀仍然低迷。

是的，经济增长仍然低迷。但是，没有人生活在现实世界中，认为通货膨胀率仍然低迷。但是，公认的是，由政府衡量的通货膨胀与生活在现实世界中的人们所感觉到的通货膨胀并不相同。

• 如此大的价格上涨以及由此产生的低预期收益不仅适用于债券。对于股票，私募股权和风险投资而言，它们同样适用，尽管这些资产的低预期收益并不像债券投资那样明显，因为这些类似股票的投资并未像债券那样说明收益。结果，他们的预期收益留给了投资者的想象。由于投资者拥有大量资金进行投资，并且由于革命性技术公司的股票过去取得了成功，因此互联网泡沫破灭以来，任何时候都有更多的公司无需获利，甚至没有明确的获利途径。出售股票可以获利，因为他们可以将梦想卖给那些资金和借款能力充裕的投资者。现在有太多的钱想要购买这些梦想，在某些情况下，风险资本投资者将资金推向了不想再有更多资金的初创公司，因为他们已经拥有了足够的资金。但是投资者威胁要伤害这些公司，如果他们不接受这笔资金，就会为他们的初创竞争对手提供巨大的支持。将资金推向投资者是可以理解的，因为这些投资经理，特别是风险投资和私募股权投资经理，现在拥有大量承诺和未投资的现金，他们需要投资这些现金才能兑现对客户的承诺并收取费用。

输入比特币。它打勾了许多上述所需的框，以便自由资金流入。这是一项新技术，它具有巨大的网络效应，可以吸引成百上千（即使不是数千）的初创公司，如等待发展的公司。这样的例子就是杰克·多西斯Square公司（Jack Dorseys Square Inc）及其广受欢迎的CashApp，它允许购买比特币。比特币空间充满梦想。哦，这恰好是人类生存中最艰难的一笔钱（幸运的是，外星人的链条可能更长，但是他们还没有弄清楚如何在十分钟之内广播几百万光年的块解决方案）。

• 同时，存在大量的政府赤字，而且几乎肯定会大幅增加，这将需要政府出售更多的债务-在利率上涨的时候，如果不上涨就无法自然吸收这些债务。对世界和经济造成毁灭性打击，因为世界拥有如此长的杠杆。这些钱从哪里来购买这些债券并为这些赤字提供资金？几乎可以肯定的是，它将来自中央银行，它们将购买用新印制的货币产生的债务。健全的财务状况将被抛弃的整个过程将继续并可能加速，特别是在储备货币国家及其货币（即美国，欧洲和日本以及美元，欧元和日元）中。
• 同时，养老金和医疗保健责任付款将越来越多，而许多有义务向其付款的人没有足够的钱来履行其义务。目前，许多旨在满足其养老金义务而进行投资的养老基金所使用的假定回报已得到其监管机构的同意。它们通常比定价内置的和可能产生的市场收益高得多（约7％）。结果，许多有义务交付款项以支付这些养恤金的人不太可能有足够的钱来履行其义务。那些享受这些福利并期望遵守这些承诺的人通常是教师和其他政府雇员，他们也受到预算削减的挤压。他们不太可能悄悄接受削减福利的计划。尽管养老金义务至少有一些资金，但大多数医疗保健义务是按使用后付费的方式供资的，而且由于人口结构的变化，收入减少的人不得不负担更多需要医疗保健的婴儿潮时期出生的人，也没有足够的资金来支付这些义务。由于没有足够的资金来支付这些养老金和医疗保健费用，因此可能会进行一场艰苦的战斗，以确定1）削减福利，2）增税和3）印钞（这将弥补多少差距）之间的差距。将必须在联邦一级完成，并转交给需要它的州一级人士）。这将加剧贫富差距之争。虽然这三种途径都不是好办法，但印钞是最简单的途径，因为这是创造财富转移的最隐蔽方式，而且往往会使资产价格上涨。

我不确定我是否真的相信通货膨胀已不再是一项隐性税。也许在30年代，金融和教育程度较低时，这种潜在的财富转移可能就不会引起注意。但是随着高等教育成为一种常态，以及一个叫做互联网的小东西，大众越来越意识到正在玩免费游戏。尤其是在年纪过轻的人中。触手可及的世界知识在这方面发挥了作用。即时访问世界上从未有过的信息，这是第一代掌握这些信息的人。不要小看这个。

当养老金被旨在使其破产的制度所救助时，各国央行将温柔地默认他们的要求。但是年轻人和正在工作的年轻人不同意参加这样的一场闹剧。敏锐的老将是明智的选择。他们将，目前和/或正准备退出当前由政府支持的法令系统，而这些由债务支持的质押债务却寄生在该系统上。

比特币将是一个退出的答案，黄金将是另一个。比特币将充当知识渊博的反叛年轻人的救生筏，而黄金将充当知识渊博的明智老者的救生筏。双方在法定结局之后都扮演着重要角色。第三个答案可能会出现，因为一个国家将把这两个避风港作为旧事物和新事物的基础。但是从长远来看，黄金将被比特币淘汰，因为黄金的性质是拱顶和反自我监管之一。因此，由于很难在合理的时间内进行自我托管，因此黄金可以启用货币的部分储备系统。相比之下，比特币很可能是世界上最安全的即时自保资产（如果您知道自己在做什么），因此不利于部分准备金融资。即将到来的更多内容。

• 毕竟，以所欠款项计价的债务和其他财务义务仅要求债务人交付款项；因为对可打印的金额或金额没有任何限制，所以这是最简单的方法。这条道路的最大风险是，它威胁到三种主要的世界储备货币作为可行的财富储备的生存能力。同时，如果政策制定者无法通过这些义务货币化，那么在削减多少费用和增加多少税收上的贫富斗争将更加糟糕。结果，富裕的资本家将越来越多地转移到贫富差距和冲突不那么严重的地方，而那些失去这些纳税大户的政府官员将越来越多地试图寻找办法来陷害他们。

再次输入比特币，这是自2009年以来跨境存储，转移和转移财富的最佳方式。记住12个单词，您突然就在头上跨境走私了21T黄金。这就是中本聪发明的力量。资本外逃？简单。资本管制？过时的没收财富？现在需要提取绑架和酷刑，由于诱骗的比特币帐户和胁迫密码可免费获得，因此可能无效。

税收？可选的。

• 同时，对于有钱和信誉的人来说，金钱本质上是免费的，而对于没有钱和信誉的人来说，金钱基本上是不可用的，这加剧了财富，机会和政治差距的增加。我之前提到的投资者和企业家对我所描述的方式感到兴奋的技术进步也为这些差距做出了贡献，这些技术进步也用机器代替了工人。因为通过提高工人的收入和信誉度而使工人和其他人流到头来的“滴水”过程不起作用，所以使资本主义对大多数人来说运转良好的系统就被打破了。

给那些拥有更多一切的人。对于那些一无所有的人，可以采取更多措施。这个制度不是资本主义。这是公司共产主义。许多人不会同意或参与这种金钱或自我贬低。

这一系列的情况是不可持续的，并且肯定无法像2008年以来那样被推动。这就是为什么我认为世界正在朝着一个巨大的范式转变。

它是。出售法定货币，购买比特币。