机构货币-数字证券的下一个大趋势

在过去的一年中，数字证券行业出现了明显的趋势-金融机构参与和投资的快速增长。

它看起来像什么，机构资金将成为数字证券行业的下一件大事吗？

数字证券投资场景正在成熟

回顾2018年对数字证券生态系统公司的投资，已经发现该行业投资成熟的明显迹象。

Blockstate最近对数字证券生态系统进行的市场研究表明，2018年，数字证券生态系统中72％的资金来自传统企业，其中大多数是风投。

这对行业来说是个好消息。生态系统资金来自传统的投资机构这一事实表明，人们对该行业充满信心，并证实了数字证券作为一个行业的重要性日益提高。

关于机构资金呢？

那么，从两年前成立到数万亿美元的行业，机构资金是否是数字证券市场增长路径的下一个重大飞跃？

在上一篇文章中，我讨论了数字证券如何成为资本市场的未来。迅速增长的机构投资进入数字证券市场显然反映了这种观点。

机构投资是任何市场增长和扩张的关键驱动力。由于机构资金在资本市场中的庞大规模，对于数字证券行业而言尤其如此。例如，在美国，机构资金占其资本市场的比例高达78％。

对于数字证券行业，机构资金可能产生双重影响：（1）对生态系统发展的投资，以及（2）对数字证券产品的投资和发行。

对生态系统公司的投资

在过去的一年中，我们观察到大型机构投资者和银行对建立行业生态系统的公司进行投资的趋势正在增长。该清单包括花旗，MUFG，桑坦德银行，野村，SBI控股，纳斯达克，伦敦证券交易所集团，高盛，东海东京，宝云集团等许多市场领导者。

投资于自己的数字证券生态系统功能

越来越多的大型银行和金融机构直接投资内部开发技术，解决方案和服务，从而增强了机构参与者在数字证券领域发挥作用的能力。几个例子：

摩根大通一直在投资大量资金来开发数字证券和区块链相关功能。但也许最引人注目的投资是Quorum的开发，Quorum是基于以太坊的区块链，具有增强功能以​​支持企业需求。

Swisscom，DeutscheBörse和其他三家银行已成功使用令牌化证券，令牌化现金和分布式账本技术（使用Hyperledger Fabric进行安全令牌化，而R3的Corda进行现金令牌化）解决了安全交易。证券后交易结算是数字证券为机构交易带来的好处之一。

发行数字证券的银行和机构

越来越多的大型机构和银行发行自己的数字证券。一些例子：

到2020年3月，汇丰将把价值200亿美元的资产转移到一个新的基于区块链的托管平台（汇丰将200亿美元从纸质资产转移到区块链）。这将是对先前系统的巨大改进，因为汇丰银行平台将对纸质的私人配售记录进行数字化处理。

另一个例子是世界银行，截至去年9月，世界银行已发行了总额为1.08 亿美元的基于区块链的Bond-I债券（世界银行发行了价值1.08亿美元的区块链债券）。

兴业还我 ssued欧元100M满身blockchain基于债券，他们声称是在公共blockchain（第一符号化担保债券兴业问题E100万元担保债券作为安全令牌）。

减少机构资金参与的原因是什么？

尽管专注于在内部和生态系统公司中开发数字证券功能的机构投资非常重要且正在迅速增长，但我们仍然没有看到大量机构资金被投入到数字证券产品中。

那么，什么阻止了机构投资者将资金转移到这种新的金融资产类别中呢？

答案很简单-数字安全行业是一个新兴行业。它已经发展到足以允许早期采用者加入的地步，但是由于生态系统的某些空白，数字证券很难成为机构投资的主流工具。

为了将更多的机构资金引入数字安全产品，需要进一步发展的三个主要领域是：

• 规章制度
• 生态系统产品和服务
• 产品提供的质量和尺寸

规章制度

明确的法规是大规模机构投资和机构资金参与资本市场的必要生态系统条件。

各国在发展其数字证券监管框架方面的复杂程度和进步程度各不相同。一些国家（例如美国，瑞士，日本和德国）相当先进，并提供了更多的法规确定性。尽管如此，在迅速追赶的国家（例如英国和新加坡）仍在采取重大行动。

马耳他，直布罗陀，爱沙尼亚等国家已明确指出要加快其监管框架的实施。但是，这些国家在全球金融市场中所扮演的角色处于边际地位，在这些国家中可能不会发挥重要作用。数字证券业的迅猛发展。

同时，仍有一些国家不存在建立相关监管框架的情况。

生态系统产品和服务

数字证券将数字化所带来的自动化，效率，流动性和便利性与法规遵从性和现有市场结构以及促进传统证券高效市场的参与者结合在一起。这意味着与传统资产相关的许多传统服务都需要进行修改，以适应主流资产类别数字证券的环境。其中一些服务对于使机构投资者能够考虑数字证券主流投资至关重要。这里有些例子：

• 机构级托管人/托管解决方案
• 转移代理（Securitize 刚成为第一个）
• 资产管理人，投资银行家，承销商
• 监管的数字证券交易所/市场
• 公正的评级机构

产品提供质量

金融产品产品的质量取决于多种因素，包括标的资产的吸引力，发行人的质量以及产品的规模。

此次发行的规模对机构投资者而言意义重大，因为他们通常希望为每笔投资分配更大的金额，但其持股量不能超过发行量的一定百分比。这需要一定规模的发行才能有资格获得机构投资。

迄今为止，由于该行业处于起步阶段，因此对于机构投资而言，许多数字安全产品相对较小（少数例外），从资产质量的角度来看，只有少数对机构投资者具有吸引力。

下一个是什么？

以下是关于未来几年数字证券，资本市场和机构资金的故事将如何发展的五个预测：

＃1：对生态系统的机构投资将继续加速

我们预计机构和战略性金融参与者在数字证券生态系统中的投资将继续加速增长。

＃2：机构级生态系统产品和服务的可用性将增加

在接下来的几年中，越来越多的对于资本市场运作至关重要的机构级服务将被开发或适应数字证券。一些服务将由新的生态系统参与者开发，而其他服务将由现有参与者开发。其中许多已经在开发中。

＃3：数字证券监管将在主要的资本市场和司法管辖区扩散

随着越来越多的监管机构意识到巨大的市场潜力以及保持全球竞争力的需求，越来越多的监管机构将逐步加入并加入已经这样做的监管机构，从而为数字化的指导方针，框架和法规创造更多的确定性。证券业。

＃4：数字证券产品的质量，规模和数量将继续增加

在未来几年中，数字证券产品的质量和规模将显着增长（我们已经在今年看到这一趋势），这使得许多机构投资值得。我们还将看到更多使用数字证券发行的公共安全产品（例如，美国的SEC S-1 / F-1），而到目前为止，大多数都是私人产品。

＃5对数字证券产品的机构投资将显着增长

随着环境对机构投资者的友好程度越来越高，数字证券产品将成为资本市场投资中的重要组成部分。我们预计，未来几年，机构投资将成为推动数字证券市场前进的核心动力。