Questor：如果IP Group的投资组合开始交付，打折估值为收益提供了空间

发表于 2020年1 月14日星期二下午 7:29:08

知识产权集团致力于将英国大学开发的知识产权商业化

信用：
克里斯·艾森/ PA

Questor分享提示：DNA公司最近溢价出售股票与市场对整个公司的折扣形成鲜明对比

现在还处于初期，但是我们要从知识产权孵化器和商业化专家IP Group开始一个有希望的开端。

自从我们在11月进行初步分析以来，该公司几乎没有消息，但股价仍然适度波动，这也许可以为我们的理论提供一定的可信度，即该股票在一定程度上被抛售13％股份后已经超卖了。去年陷入困境的基金经理和多年股价下跌。

股价为67.7便士，较上次公布的每股110.6便士的资产净值有相当大的折让。投资于早期阶段的公司存在明显的危险，尤其是它们可以变成现金矿池或完全倒闭，但这种折价因素却在很大程度上造成了危险。

如果分布在130多家公司中的投资组合开始交付，这种估值提供了获利的潜力，而IP Group在2019年所做的足够表明该组合的潜力可能会被市场低估。

在2019年，该公司成为FTSE 250的成员，从其投资组合中实现了超过7500万英镑的现金，而在这之前，DNA和DNA测序专家Oxford Oxford筹集了2900万英镑，当时筹集了2900万英镑。在节日前夕出售新资本并出售了8000万英镑的现有股份。

这笔交易的价格比牛津Nano孔（Oxford Nanopore）于2018年3月进行的上一轮融资所暗示的估值略有溢价。

再次，这与市场目前对IP Group的整体折扣形成了鲜明的对比。此外，截至6月，该公司资产负债表上的净现金超过4000万英镑，该缓冲在下半年似乎有所增加，以提供进一步的预防措施。

这绝不是寡妇和孤儿的存货，需要耐心，但这种估值会吸引耐心的逆势者。

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股票代码：IPO

收盘价：67.7p

不幸的是，来自软饮料生产商Nichols的消息不如来自IP Group的消息令人鼓舞，三年来第二个罪魁祸首是中东业务。

2017年12月，该公司警告也门利润预测受到打击，这是由于在也门的销售额持续下跌，也门冲突持续以及其主要客户在该国中心化矿产的封锁所致。

这次问题出在沙特阿拉伯和阿联酋，对非碳酸饮料，加糖饮料征税，这不能通过重新配制产品来解决。

销往沙特阿拉伯和阿联酋的精矿销售额约为700万英镑。尽管这仅占集团销售额的5％，但该公司已计划在整个中东地区（这是Vimto产品的主要市场）的营销方面投入大量资金。

税收对需求的影响只有在斋月（今年的斋月从4月下旬至5月下旬）之后才会变得明显，但是管理层已经认为谨慎警告明年的收益。

分析师将利润预测下调了约15％，股价与近期峰值17英镑相比下跌了相近的量，鉴于预测价格，该股很难找到短期催化剂来帮助他们挽回失地。收益率约为20。

结果，这只股票目前可能已经死了，但资本回报率仍然很高，资产负债表上有净现金，而且公司经营良好，所以我们将不得不吞下这一挫折，并在短期内满足于自己的收款年度股息。

2.8pc的产量可能并不高，但看起来很稳定，我们将对Nichols保持耐心。

Questor说：按住

股票代码：NICL

收盘价：13.80英镑

Russ Mould是股票经纪人AJ Bell的投资总监

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