哪些交易所首先开始改变比特币价格？

一项新的数字资产研究报告分析了比特币现货市场结构对通过超前滞后（超前/滞后）数据发现价格的影响。

在分析了去年4月至12月之间的106多次“波动性事件”（比特币价格在5.5分钟内变化超过100美元）之后，我们发现在大多数情况下，更受信任的交易所是价格变化首先发生的平台，并且随后的波动将影响其他交易平台。

引数法

1. 研究数据源。我们的研究包括2019年4月至2019年12月（第二季度至第四季度）的61个现货交易所的交易数据，记录以比特币为基础货币的多种法定货币和稳定货币（包括美元，欧元，英镑，韩元和日元） ，以及Usdt）。

2. 研究对象。我们的研究主要依靠对价格“波动事件”的确认（导致5.5分钟内价格变化超过100美元，以下简称为“波动事件”）来衡量交易所之间的超前-滞后关系。此外，我们还删除了交易量较小的交易所（在5.5分钟内少于10笔交易）。

3. 相关测量。我们对每个交易所的Btc价格与每个“波动性事件”之间进行了相关性分析，并排除了与比特币价格相关性低于0.5的交易所，因为这些交易所的价格响应很小或根本没有。

4. 波动事件发生前后的交易所对价格响应顺序的确认。为了确定交易所价格响应的超前和滞后顺序，我们对每种交易所组合进行了互相关分析。对于给定的两个交易所，我们以0.1秒的时间差来度量它们，直到两个之间的相关系数最大化。这不仅告诉我们哪个交易所的价格领先或落后，而且还告诉它领先或落后多长时间。我们还对此进行了视觉分析。

5. 交易所的分数。基于单个“波动性事件”，我们为每个交易所创建一个分数。此分数是交易所价格响应导致交易所投资组合相关性的总次数减去滞后的总次数。该分数将给出每次“波动事件”下交易所价格变化的顺序。

6. 统计结果排名。我们根据单个“波动事件”对这些交易所进行排名。得分最高（交货时间最多）的交易所排名最高。我们将得分最高的前5家交易所称为“价格领导者”。最后，我们计算单个交易所在所有波动事件中以价格领先者出现的次数，并进行综合排名。

结论

综合结果显示，以下10个交易所（包括流动性，火币，Coinbase和Hitbtc）是首先出现价格波动的交易平台。在经常引起首次价格变动的前10大交易所中，有9个交易所位于我们的“审查名单”或“观察名单”上。

注意：Digital Asset Research的交易所审核框架分为两个部分：定量评估和定性评估。如果交易所通过了这两次审核，则将其列为“审阅列表”，如果仅通过一次，则将被列为跟踪列表。否则，它是“失败列表”。

总而言之，在大多数情况下，价格更容易发生变化的平台是更值得信赖的交易所，随后的波动会影响其他交易平台。

也就是说，比特币现货市场的价格形成倾向于发生在更多的可信赖的交易所。

这一结论缓解了一些加密货币投资者的忧虑，他们担心小型交易所的价格波动甚至比正常情况更疯狂，而且许多交易所被指控人为夸大交易量。

值得注意的是，经过初步研究，Bitmex的永续合约Xbtusd可能还会对价格发现产生影响。

通过将Xbtusd添加到我们以前的分析中，我们发现Bitmex成为价格领导者的频率领先于除币安以外的任何其他交易所。后续衍生物领域有望成为下一个研究方向。

哪个交易所的比特币价格首先开始变化？首先出现在0xzx上。