一位律师审查了“ CryptoMom” Hester Peirce制定的代币销售框架的计划；能行吗

上周，SEC专员Hester Peirce（又名“ CryptoMom”）正式提出了通过代币销售进行筹款的“避风港”。该提案旨在“弥合监管与权力下放之间的鸿沟”，从本质上讲，ICO具有某些必要条件。

为了了解更多信息，CryptoSlate采访了雅典娜区块链联合创始人兼纽约市法律德鲁·欣克斯的兼职教授。 Hinkes在2017年被提名为CoinDesk区块链上最有影响力的人物之一，同时也是Carlton Fields的律师，这是其国家区块链和数字货币业务的一部分。这就是他不得不说的。

SEC专员Hester Pierce的建议“很重要”

这个安全港提案有多重要，对空间的发展意味着什么？欣克斯确认：

“这很重要。尽管仅一名专员的想法并不能制定法律，但它们确实表明SEC正在认真对待该行业，并且SEC中的一些正在考虑针对与出售代币筹集资金以建立功能网络相关的复杂性的实用解决方案。”

他继续：

“虽然不清楚是否采用，但该规则可能标志着政策已从“我们如何应用证券法保护消费者免受代币销售？”转变为“我们如何允许网络发展其功能并用于非投机目的”没有证券法阻碍？但是，在成为规则之前，它仍然是一个专员的建议。”

“通过”是产品开发的安全保障

该提案将允许发行人“通过”证券交易，从而在不违反证券法的情况下出售代币。但是，有一些警告。

还是这是一个新概念-需要密码分发以将令牌分发到某些非投资目的的#crypto网络需要“通过”安全性，才能发展成为具有最终非投资目的的产品/系统？

-德鲁·辛克斯（Drew Hinkes）（@propelforward）2020年2月7日

提示：

“拟议的规则将创建一个避风港，允许发行人无需根据证券法进行注册就可以出售代币，并且无需遵守证券法的豁免规定，只要发行人做出并保持对特定信息的真实披露，并且只要网络达到建议规则中定义的“网络成熟度”即可。这将允许发行人以其代币销售和创建二级市场，而无需遵守证券法规定的费用和限制。这对发行人非常有利。不过，它不会追溯，因此不会对现有发行人有所帮助。”

有鉴于此，Hinkes指出，针对KIN和TON之类的公司出售代币而未遵守证券法的行为，提起了诉讼，“看起来可能不一致或不一致。”毕竟，在筹款过程中采用了安全港规则，他们可能符合要求。

一些尚未解决的问题

在对提案进行仔细检查后，似乎使项目难以承受，因为它们允许项目筹集投资（如证券），但迫使它们在三年内达到“网络成熟度”。未能做到这一点的项目会怎样？

Hinkes确认：“建议的规则仍未解决一些问题。” “例如，对于三年内无法启动“成熟网络”的项目会发生什么？购买代币的人会怎样？如何控制网络的“去中心化”和网络的“功能”？如果发行人意识到自己无法执行，并希望改变项目方向以开发完全不同的东西怎么办？”

所有这些不确定因素都凸显了与技术创新一起发展法规的复杂性。 Hinkes添加：

“此外，该提案建议将发布源代码。该代码必须多久更新一次以反映发行人的开发团队的进度？提议的规则似乎也比分叉更倾向于链上治理，因为它是改变网络功能的一种方法，这似乎设定了一种使某些现有网络体系结构胜于其他结构的策略。”

那么接下来会发生什么呢？

专员的建议是否会起到任何作用还不确定。 “很难说接下来会发生什么。制定规则是一个漫长的过程，其中包括数次公众意见征询的机会，并且需要SEC工作人员和专员进行多轮内部审议。仅七个月后就通过了一些规则；其他人花了很多年。当然，某些规则建议永远不会被采纳为最终规则。”

此外，有必要记住，CryptoMom Hester Pierce在SEC任期即将结束。它将于2020年6月到期。

欣克斯得出结论：

“这项拟议规则是否将在今年通过，或者如果她不再任职将被放弃，还有待观察。”

尽管如此，他坚定地确认：“肯定值得一看。”

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