Masco（MAS）第四季度收益超过预期，利润率同比下跌

Masco Corporation（-）报告2019年第四季度收益好于预期。但是，由于缺少Windows和Cabinetry业务（现在已表示已停止运营），净销售额未达到预估计。

值得注意的是，该公司股价在2月11日的盘前交易时段下跌了3％以上。净销售额低于预期和利润率压力可能已经影响了投资者的情绪。

头条新闻

该公司报告调整后每股收益为54美分，比市场预期的53美分高出1.9％。但是，该指标与去年同期持平。

净销售额为16.39亿美元，不及分析师预期的16.55亿美元，增幅为1％，但较去年同期的16.35亿美元略有增长。值得注意的是，以当地货币计算，该指标同比增长1％。

Masco Corporation价格，共识和EPS惊喜

北美地区的销售（以当地货币计算）比去年同期增长了1％，但在国际范围内下跌了1％。

细分分析

水暖产品：在北美增长5％的推动下，该分部的销售额同比增长2％至10.26亿美元。以当地货币计，该部门的销售额同比增长3％。调整后的营业利润率同比下跌90个基点（bps），至17.5％。调整后的EBITDA同比下跌1.5％至2.01亿美元。

装饰建筑产品：该部门报告销售额为6.13亿美元，较上年同期下跌3％。涂料和其他涂料产品的增长被照明销售额的下跌所抵消。调整后营业利润率下跌240个基点至16.3％。调整后的EBITDA也比去年同期下跌了14.1％，至1.1亿美元。

值得注意的是，该公司出售了米尔加德门窗业务。此外，它还签署了出售橱柜业务的协议。

保证金表现

调整后的毛利率为34.6％，比上年下跌40个基点。调整后的销售，一般和管理费用（占净销售额的百分比）比去年同期增长了110个基点。

调整后营业利润率同比下跌150个基点至15.7％。调整后的EBITDA也同比下跌7.1％至2.9亿美元。

金融

截至2019年12月31日，该公司的现金和现金投资为6.97亿美元，而截至2018年底，该数字超过5.52亿美元.2019年经营活动产生的现金净额为8.33亿美元，而去年同期为10.32亿美元。

它通过股票回购和分红向股东返还了4.95亿美元。

2019年亮点

在2019年全年，马斯克公布调整后的每股收益为2.25美元，比市场普遍预期的2.22美元高出1.4％，比上年同期增长5.6％。净销售额为67.1亿美元，比去年同期也增长了0.8％，但略低于分析师预期的67.2亿美元。

自2018年以来，调整后的毛利率和营业利润率分别收缩了20个基点和40个基点。

2020年展望

尽管投入成本出现问题，但在强大的维修和改建行业（目前约占其业务的90％）的支持下，该公司提供了更高的同比调整后收益指导。 Masco预计其2020年调整后的每股收益预期在2.35美元至2.55美元之间，同比增长4.4-13.3％。目前对2020年利润的共识估计为每股2.56美元。

Zacks Rank

Masco与Zacks行业中的Armstrong World Industries，Inc.（-），Louisiana-Pacific Corp.（-）和Owens Corning（-）共享空间，目前其排名第三（持有）。你可以看到。

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