市场如何对冠状病毒作出反应

市场在应对冠状病毒方面经历了艰难的时期，但除此之外，还有更多的事情要做。对吉姆·里卡兹（Jim Rickards）这样的人的预测为市场如何做出反应提供了一些线索，但真正的事实在于数据。

那么谁是吉姆·里卡兹（Jim Rickards）？吉姆·里卡兹（Jim Rickards）是美国律师，演讲者，黄金投机者，媒体评测员，金融作家和贵金属专家。他的书包括（2011），（2014），（2016），（2016）和（2019）。里卡德斯在华尔街已经有35年了。他曾是对冲基金长期资本管理公司（LTCM）的总顾问，长期对冲基金是1998年俄罗斯崩盘的中心，这几乎使全球金融体系崩盘。过去，他曾是美国政府的顾问。他要么被称为天才，要么就是“末日将至”。随便你吧。

我们提到里卡德，因为美国总统特朗普拒绝与美国众议院议长南希·佩洛西握手，并撕毁特朗普的讲话并将其抛弃，美国的功能障碍已在2020年2月4日的演讲中充分展示。 。如果特朗普和副总理迈克·彭斯发生任何事情，佩洛西将担任总统职位第三。正如里卡德斯所说：“没有中间立场。特朗普要么会制服进步主义者，要么他会提早离开办公室。无论哪种结果都将严重破坏美国的正常政治和经济运作。”

那么，这对市场意味着什么呢？一周前，市场认为，随着冠状病毒的恐慌席成交量全球，市场即将到来。现在，不是很多。即使随着冠状病毒危机的加剧，人们仍感觉到它正在得到控制，经济影响可以得到遏制，甚至可以找到治愈方法。尽管美国的经济数字远低于特朗普狂妄追求的3％的增长，但美国的GDP增长仍居G7成员国和大多数OECD成员国之首。至于冠状病毒的治疗，甚至世界卫生组织都说它们甚至还不接近。

似乎所有事情，包括冠状病毒，都可以通过向市场注资数十亿美元来解决。中国做到了。美国继续其回购计划。欧洲央行和日本央行正在进行无休止的注入计划。甚至有传言称美联储将再次降息，以对抗冠状病毒的任何负面影响。中央银行已准备好，有针对性地解雇了我们，以拯救我们所有人。但是可以吗？如果答案是无穷无尽的钱-有些人称之为直升机钱-比钱到底值多少钱呢？不多。

但是股票市场和房价不断上涨。所有的钱都追着有限的货物。股票市场很少被高估。巴菲特指标的K线走势图，即企业股权对GDP的K线走势图仅比以前高过一次：在1999-2000年高科技/dot.com泡沫的顶峰时期。下图是一月初的数据。该指标实际上现在更高，为152.3％。这不是可持续的水平。但是，股市会下跌吗？好像没有。

Shiller市盈率也达到或接近自高科技/dot.com泡沫以来的最高水平。它甚至比2008年金融危机和1929年导致大萧条的股市崩盘之前的最高点还要高。同样，这不是可持续的水平。但是，尽管这两个指标的高度很高，但这并不能保证市场即将崩盘。实际上，它可能会更高。这就是大量现金推动的泡沫的性质。

席勒市盈率

如果只是那么简单。中国经济陷入困境。中国占全球GDP的17％。标普表示，中国占全球增长的三分之一。中国通过四个主要渠道成为主要参与者：商品，资本品，综合供应链和旅游业。据估计，该公司80％以上的制造业已经关闭-如果算上出口商，则为90％。换句话说，中国经济已经受到严重破坏。中国的经济与世界息息相关，因此，即使他们并未受到冠状病毒的严重打击，这最终也会蔓延到其他所有人（如下图所示）。

有趣的是，SARS爆发期间，中国仅占全球经济的4.5％。冠状病毒带来的负面影响预计将远远超过SARS。尽管最大的影响是中国，但随着供应链枯竭，它正在向国外蔓延（见下图）。例如，现代汽车已经在韩国关闭了工厂，因为他们无法从中国获得所需的物资。其他受影响的公司包括汽车制造商特斯拉，通用汽车，丰田和大众汽车，它们在中国的工厂已经关闭。苹果也正在遭受影响。由于估计中国每天的需求减少了30亿桶，石油价格受到了很大的冲击。欧佩克正努力削减以保持价格上涨。尽管中国人民银行采取了严格的控制措施，但资本仍从中国流出。

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尽管目前股市似乎摆脱了危机，但我们注意到垃圾债券市场表现得非常令人不安。在美国和全球范围内，公司债券市场都是一场等待发生的事故。美国BBB级债券（最低投资级别）的数量是2008年未偿还债券的五倍。根据IMF的数据，如果再次出现全球衰退，大约有19万亿美元的公司债务处于风险之中。国际货币基金组织表示，如果经济衰退的严重程度仅次于美国，中国，日本，德国，英国，法国，意大利和西班牙，八个国家中约40％的公司债务将无法偿还。 2008年的金融危机。一连串的降级可能破坏市场并引发市场恐慌。据一些估计，冠状病毒的传播速度可以使它每6.4天增加一倍。尽管人类的悲剧已经够糟的了，但世界真正应该担心的是由于后果造成的经济传染海啸。在这种背景下，美国正在与自己交战。

可视化700年以来的利率下跌

这是我们认为可以展示的迷人K线走势图。完整的故事可以在这里找到。根据英格兰银行（BOE）学者Paul Schmelzing的说法，在过去八个世纪中，利率一直以每年-0.0196％（1.96 bp）的速度下跌。这些是实际利率，定义为名义利率减去通货膨胀率。

Schmelzing将这种现象证明为三个原因：

1. 生产率增长–生产率增长一直在放缓。过去我们已经表明，过去50多年来，GDP增长放缓，劳动力参与率下跌，工资增长放缓。同样，商业投资增长已经放缓。所有这些加在一起使得对资本的需求降低，从而降低了利率。
2. 人口统计资料–人口正在老龄化，生育率正在下跌。这导致更高的储蓄率，更长的预期寿命和更低的劳动力参与率，所有这些都对实际利率产生了下行压力。
3. 经济增长–经合组织国家的GDP增长已从1961年的4.3％降至2018年的3％（现在可能甚至更低）。有些人将其称为“长期停滞”。

但是，利率下跌会带来意想不到的后果。这是我们自己的评估：

1. 负利率–负利率的释放是为了刺激垂死的经济体，尤其是欧盟和日本。除非它不能完全正常工作。欧盟2019年的增长预计为1.2％，日本为0.8％。尽管利率提高（这吸引了来自其他地方的资金），但美国预计的2019年增长率为2.3％。欧洲央行和日本央行已成为负利率债券的最大买家。它鼓励大规模的债务增长，无可厚非。养老基金和其他基金被迫购买这些债券（出于安全原因），他们为拥有这些债券的特权付出了代价，从而使它们无法满足其需求。负利率债券的峰值约为17万亿美元，但现在已降至12万亿美元左右。欧洲央行和日本央行均陷入困境。欧洲央行甚至可能破产。
2. 气泡–到处都有气泡，气泡。廉价的资金鼓励借贷，而我们负债累累的世界估计超过250万亿美元，自2008年金融危机以来增加了约100万亿美元。所有这些钱都流向某个地方，无论是股市，房屋还是仅仅是买东西。公司回购自己的股票，并用廉价的借入资金为其融资。音乐停止播放时，会有声音。历史表明，音乐最终会停止。不，最终中央银行无法拯救我们，因为它们是问题的一部分。

难怪美联储不允许利率上涨。当去年九月它们威胁要升值时，美联储开始实施回购计划。许多人误以为是QE4。相反，这可能与美联储不允许利率上涨的事实紧密相关。在充满债务的世界中，它可能会致命。而且，正如我们所怀疑的那样，那里存在潜在的严重信用问题。我们的怀疑在于欧盟或日本的银行体系。我们一直指出，世界负担不起，也无法在2008年发生的另一场金融危机中幸免。然而，债务大幅上涨，利率越来越低。纳税人不会像2008年那样挽救另一场财务崩盘。政府知道纳税人被挖出来了。取而代之的是，纾困将由保释代替，这意味着将由储户和银行债务持有人来支付价格。

市场与趋势＃1市场与趋势＃2

这是一个狂暴的一周，因为冠状病毒的恐慌似乎被抛在了一边，而市场中心化在一些良好的经济数据上。至少直到周末结束时，非农就业数据强于预期，市场没有继续上涨，反而下跌，标准普尔500指数当天下跌0.9％。然而，在一周之内，标准普尔500指数强劲上涨3.2％，随着市场复苏，原本令人沮丧的1月份变成了一周的欣欣向荣。标普500指数也再创新高。道琼斯工业平均指数（DJI）上涨3.0％，纳斯达克指数上涨4.0％，成为标普500指数新高。纳斯达克100，标普100（OEX）和威尔希尔5000（Wilshire 5000）也加入了有史以来的榜单。值得注意的是，标普400（中型股）和标普600（小型股）并没有创下历史新高。

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在其他地方，多伦多证券交易所综合指数创下历史新高，一周上涨约2.0％，但多伦多证券交易所创业板（CDNX）继续受挫，下跌0.2％。欧盟海外市场，伦敦富时指数上涨2.6％，巴黎CAC 40指数上涨2.8％，德国DAX指数上涨3.2％。然而，他们都没有创下历史新高。在亚洲，上证指数（SSEC）下跌了3.7％，但从一次下跌超过9％（冠状病毒，什么是冠状病毒？）而回过头来。东京指数（TKN）上涨2.9％，而台湾上涨1.1％，香港恒生指数上涨4.2％。应该指出的是，过去一周亚洲指数均大幅跳空，反弹只是我们所谓的“死猫反弹”，是试图填补空白的尝试。他们可能已经成功了，如果焦点再次转向冠状病毒危机带来的经济灾难，他们很可能在下周恢复其下跌趋势。

鉴于周五对上述预期就业人数的否定反应，人们对北美指数也可以这样说。值得关注的关键是自2019年10月低点以来的上涨趋势线，目前接近3240，随后是近期低点3215。跌破3200点将确认我们走低了。主要支持降至3,000。在此之下，熊市可能会开始。新的高点可能只是暂时的，因为在3,380美元甚至3,400美元都有良好的阻力。有许多指标表明我们处于或接近顶峰，但是当我们说到每次我们突然突然再创新高时，我们便会意识到。纽约证券交易所的涨跌线仍然是积极的，但是到本周末，价格走势出现了微小的差异。不幸的是，这种差异还不足以显示出最佳表现。即使标普500指数创出更高的高点，VIX的波动率指数仍在明显的负偏差下形成更高的低点。调整的麦克莱伦求和指数比率（RASI）为650，因此仍为正。即使该指数不断攀升，创下新高的股票数量仍在下跌。同上交易的数字超过其200天均线。随着指数的上涨，它实际上正在下跌，这是另一个分歧。看跌/看涨期权比率短暂地超过看跌期权的看跌期权数量，但到了本周结束时，它的看跌期权/看跌期权数量明显超过看跌期权。消极迹象在那里，但是有人在注意吗？

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我们将继续强调道琼斯工业指数（DJI）和道琼斯交通运输（DJT）之间的非确认分歧。道琼斯理论很明确-均线必须相互确认。他们甚至都没有。 DJI创下历史新高，DJT甚至无法弥补1月17日的高点，更不用说弥补2018年8月以来的历史高点了。冠状病毒对DJT并不友善，航空公司，航运公司和大型客轮游轮的感觉。 DJT在我们看来正在形成一个巨大的对称三角形。现在，对称三角形可以用作合并模式，但它们也可以显示为顶部和底部。如果这是一种整合模式，那么道琼斯工业平均指数将突破11,360点，并有可能突破14,000点。我们怀疑有多少指标暗示着这是一个主要的最高指标。击穿区位于10,200，可能会跌至7,200，较当前水平下跌33.5％。跌破10500点将是麻烦的第一个迹象。我们还注意到在DJI上可能形成巨大的上涨楔形。我们在那个方面并不那么坚定，但如果是那个，击穿区将位于27,700，并可能跌至2018年低点21,700附近。现在，这将引起一些人的注意。高于29,500的新高将至少暂时结束该讨论。

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尤其是亚洲市场，离其历史高点还很遥远。上海证券交易所（SSEC）就是一个典型的例子。 SSEC在2007年以6,124的高点位居榜首。今天，它的价格为2866美元，比13年前的高点下跌了53％。是的，有一些资金从亚洲市场流入美国市场。但是，如果中国做得这么好，为什么他们的股市做得这么差？它从未真正从2008年的金融危机中恢复过来。尽管中国人民银行投入了数十亿元人民币来帮助维持中国的国内生产总值，并进而维持其市场。感谢勃拉姆（Brahm）注意到这种分歧。

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亚洲股市崩盘，第2部分。东京日经指数（TKN）是所有市场的最高祖父，从未恢复到以前的高位。 TKN为23,874，与30年前的1990年1月的泡沫高点相比仍下跌了38％。 TKN超过了DJI从1929年股市崩盘和大萧条中恢复过来的时间。 DJI花了25年的时间。那可能是一个上涨的楔形三角形。如果是这样，那么TKN可能正在为另一场大跌做准备。在目前接近20,400的4年移动平均线下坚决突破可能会使TKN崩盘，回到10,000。

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我们必须对波罗的海干散货指数（BDI）的崩盘感到惊讶。自从2019年8月达到顶峰以来，目前已下跌超过82％。忘却了它在2008年6月的水平。与最高水平相比下跌了96％。世界贸易正在以惊人的速度收缩，与2008年金融危机期间的崩盘水平相当。而且我们还没有发生金融危机。忘记中美签署了第一阶段贸易协议。我们注意到，由于冠状病毒危机，该协议可能已经陷入麻烦。波罗的海干散货运价指数（BDI）是全球干散货运价的代名词，是一般航运市场的领头羊。它由伦敦的波罗的海交易所每天发行。

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现在是一个月的时间，而美国的就业人数已经到了。 1月份非农就业数据令人惊讶，报告称创造了225,000个工作岗位。市场原本预计只有160,000。根据劳工统计局（BLS）的报告，最显着的工作增长是在医疗保健，建筑，运输和仓储方面。与2019年每月平均17.5万的平均增幅相比，这一数字有所提高。然而，失业率（U3）从3.5％升至3.6％。这主要是由于更多的人正在寻找工作，据劳工统计局报道，劳动力参与率从63.2％跃升至63.4％。尽管收益有所增加，但与2000年报告的67.3％的峰值相比仍大幅下跌。参与率越高，失业率越高。 BLS最广泛的衡量标准包括U6失业率，从6.7％升至6.9％，U6失业率包括短期沮丧的工人和其他处于边际关系的工人，以及因找不到全职工作而被迫做兼职的工人。 Shadow Stats失业率，即U6失业率加上长期灰心丧气的工人，早在1994年就从正式存在时定义为失业率，从20.8％上涨至21.0％。在三项失业指标中，“影子统计”数字是自2007-2009年大衰退高点以来跌幅最小的数字。尽管官方数据看起来不错，但它确实在衡量美国经济中的长期失业率。

未参加劳动人口的人数从9562.5万下跌至9489.6万，减少了72.9万。其中，有54278千被列为退休者，有992.5万被列为残疾人。据报告，有3656.5万美国人生活在贫困中，约占人口的11％。在另一版本中，美国劳工统计局发布了对2019年就业统计数据的修订。在其发布中，它们将2019年非农就业人数下调了514,000。我们过去注意到，非农就业人数可以在数月后进行修订，通常是向下修订。大约相当于每月42,800。该修订版也对2019年的零售和GDP产生负面影响。期望向下修订。年度修订将特朗普的就业增长降低至2018年的230万，而先前报道的为268万。 2017年和2019年的每年收益约为210万美元。在奥巴马的最后一年，收益为235万。

加拿大就业变化

加拿大在2019年12月创造了27,300个工作岗位后，于2020年1月增加了34,500个工作岗位。市场原先预计将增加15,000个工作岗位。全职工作跃升了35,700，而兼职工作下跌了1,200。在建筑，农业和制造业中看到了增长。卫生保健和社会援助下跌。失业率从5.6％降至5.5％。劳动力参与率从65.5％降至65.4％，导致失业率下跌。魁北克的就业增长最大，增加了19,000，而艾伯塔省减少了19,000。安大略省获得15,900。

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是只鸟这是一架飞机。不，不，这是特斯拉（TSLA）。自从2019年5月触底177美元的TSLA触底以来，其峰值一直上涨450％，令人难以置信。它使我们想起了1999年末/ 2000年初的高科技/dot.com泡沫时期。当类似这样的事情发生抛物线时，只需要记住是否有获利就可以下车，因为出了问题控制火车经常以残骸结束。 TSLA没有持有，到本周结束时，它从高位下跌了220美元，跌幅接近23％。高峰发生在巨大的数量（毫不奇怪）和巨大的欣快感。值得一提的是，甚至首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）都无法弄清楚其上涨幅度如此之大的原因。但这是一次疯狂的旅程。当然，TSLA报告的收益好于预期，但没有理由。似乎没人能解释这种疯狂的旅程。那是一个警告信号。跌至478美元附近的50天均线并不奇怪。那是从顶部剪掉50％的头发。许多人将流下眼泪。对于其他人，希望他们下了电梯，即使它不在顶层。

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这只是过去一周TSX综合指数的又一个历史新高。多伦多证券交易所（TSX）与美国指数一起再次创下历史新高。然而，尽管加拿大和美国的就业人数都不错，但周五，市场还是卖光了。我们可能会说是买谣言卖新闻。谣言—经济很棒；新闻-职位数量很棒。但是，是的，那么冠状病毒危机呢？在14个TSX子指数中，有10个星期上涨，其中4个下跌。跌幅最大的是医疗保健股，下跌4.2％，黄金股下跌3.4％。材料和金属与矿业也下跌。在上涨的10个中，有7个创造了历史新高。领先的是信息技术，增长3.1％。除信息技术外，其他创历史新高的还有收入信托（+ 2.0％），金融（+ 3.0％），工业（+ 2.7％），房地产（+ 2.3％），电信（+ 2.1％）和公用事业（+ 1.5％）。最终获胜者为全权消费者（+ 1.6％），主食（2.1％）和能源（+ 0.2％）。总而言之，对于TSX来说，这是一个很棒的一周，而多头则欢呼雀跃。现在，我们看到每日和每周的价格走势和指标之间存在负背离，尽管每月还没有。这是警告，不一定是高潮的迹象。 TSX跌破17,400，再跌破17,250。预计主要支撑跌至16600/16700。只有新的高点才能使这头牛活着。过去的一周因兴高采烈和欣快而结束。但是会持续吗？

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过去一周，美国10年期美国国债收益率从前一周的1.51％上涨至1.59％。上周强劲的经济数据帮助上涨。过去一周，强劲的经济数据蜂拥而至。 ISM 1月份制造业PMI为50.9，高于预期的48.5，高于12月的47.8。令人惊讶，并暗示了制造业的复兴。高于50表示扩张。但纽约制造业指数为45.8，仍处于衰退之中，但较上月有较大幅度的增长。工厂订单增长了1.8％，高于预期的1.2％，高于上个月的1.2％的收缩。 ISM服务业PMI为55.5，而上月为54.9，预期为55。ADP就业增长令人意外，12月份为199,000，而上月增长291,000，预期为156,000。最后，非农就业人数（上文已讨论）出人意料地为225,000，而预期为160,000，上月为147,000。综合考虑，债券收益率上涨，而价格下跌（价格与收益率成反比）。美联储继续执行其回购计划，几乎没有减弱的迹象。十年期需要拿出1.80％，尤其是要超过1.90％，才能向我们暗示利率正在进一步上涨。美联储不希望看到利率上涨，尤其是在选举年。否则，我们仍然可以看到对2019年8月低点1.47％的进一步考验。冠状病毒危机及其可能的经济后果尚未持续。

经济衰退观察

我们密切关注的2-10点差（美国2年期国债减去美国10年期国库券）在过去一周保持不变。反弹前短暂跌至16个基点。强劲的经济数字有助于扩大传播范围。我们跟随的另一种传播。 3mt–10价差（美国3个月期美国国债减去美国10年期美国国库券）在前一周收盘下跌4个基点后升至+3个基点。两种利差一次都相当负，2019年9月的3-10月息差触及负52个基点的低点。负收益率曲线通常是衰退的先兆，但是直到衰退概率才坚挺价差再次变为正数，它们具有。

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强劲的经济数据，冠状病毒危机以及中国和其他国家的资本外流正在帮助将美元推高至更高水平。过去一周，美元指数升至98.57，突破了自99.31高点以来的下跌趋势线。冠状病毒危机正在引发资金大量流入美国证券，股票和债券的资金流出。强劲的经济数据继续令人感到意外，尤其是周五看到的强劲就业数据。据估计，1月份大约有328亿美元流出中国，其中大部分流入美元。尽管中国人民银行采取了严厉的控制措施。其中大部分来自最近10天。但是，这与当时的人民币汇率危机期间2015-2016年流出的约1100亿美元相去甚远。但是中国应该担心，因为中国有数十亿美元的未偿还债券。随着美元的升值和冠状病毒危机，许多公司可能很快陷入严重困境，尤其是由于许多债务在未来12个月内到期。美元指数已接近超买，并且有相当大的阻力位达到99和99.30。但是现在我们需要跌破97.50以表明反弹已经结束。 96仍然是主要支撑，在这个​​水平之下，可能会出现更严重的下跌。

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黄金本周走势参差不齐。黄金本周下跌了0.9％，但确实坚持了2020年的3.3％的上涨。同样，期货收于1,570美元，我们希望黄金将保持在1,570美元的水平，即使黄金在本周早些时候跌至1,551美元也是如此。现金黄金收于1,571美元。尽管如此，我们仍未走出困境。我们需要看到黄金现在重新回到1,600美元上方，才能说服我们校正已经结束，并且上涨趋势应该恢复。我们担心黄金和白银之间的差异（请参见下图），因为这对最近的举动没有定论。现在跌破1,535美元将是不利的，并可能暗示跌至1,460美元或最低跌至1,518美元。请注意，200天均线目前为$1,456。对200天MA的测试并不罕见。我们正在形成一个小的三角形，看起来像一个三角旗。突破点为1,598美元，预计最高为1,675美元。击穿点为1,550美元，预计将下跌至1,475美元。这周可能是关键。强劲的经济数据无助于黄金，美元的上涨也无济于事。但是，尽管经济数据走强和美元上涨，黄金仍未破灭，这是一个积极的事实。

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上周黄金商业COT持平于26％。多头未平仓头寸减少了约15,500张合约，而空头未平仓头寸也减少了约44,600张合约。鉴于未平仓合约的大量减少，我们可以实际上将这种COT视为友好的，即使总的来说仍然看跌。大型投机商的COT（对冲基金，托管期货等）从89％跌至86％，因为多头未平仓头寸减少了约20,500张合约，而空头未平仓头寸增加了约10,000张合约。如果您想成为牛市，这是一个有用的信号。

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白银本周表现不佳，下跌了1.8％，现在同比下跌了1.3％。白银在2019年12月突破了三角形形态。目标似乎高达20.50美元。然而，白银在触及18.90美元的高位后，在过去几周似乎已陷入困境。该高位远低于2019年8月的高点19.75美元。到目前为止，我们似乎保持了自2019年5月低点以来的上涨趋势线。但是，跌破17.40美元将是不利的，并表明跌向200日均线附近的16.75美元。跌破16.60美元可能预示着更严重的熊市的开始。另一方面，银可能正形成另一个三角形图案。突破18.75美元可能暗示目标价至21.90美元。最近的动作也可能是牛旗或三角旗。突破18.00美元上方可能目标至19.60美元。我们在这里与白银处于十字路口。我们注意到，特别是白银股票在上周五的黄金和白银股票下跌中受到打击。如果能够重返18美元上方，我们会感觉更好，但更希望跌破18.35美元以确认我们将再次上涨。可能是关键的一周。

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过去一周，白银商业COT持平于30％。几乎没有动静。多头未平仓头寸增加了大约1,000张合约，而空头未平仓头寸增加了大约3,000张合约。大型投机商COT从71％大幅升至77％，因为他们削减了约13,000张合约的空头头寸，也削减了约8,500张合约的多头持仓量。即使我们多次指出，尽管商业COT为负数，但黄金和白银的价格仍可以上涨，因此白银商业COT对白银的未来走势仍然不利。

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这是我们令人担忧的K线走势图。正如我们经常指出的那样，我们坚持道氏理论，即均值必须相互确认。唯一的是黄金和白银，两者并没有相互证实。黄金创下新高，白银没有创下新高。这是一个值得关注的问题。这就是为什么我们要留意前面提到的下行突破。

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对于黄金股来说，这不是一个好星期。多伦多证券交易所黄金指数（TGD）下跌3.4％，而黄金臭虫指数（HUI）下跌3.4％。黄金股对过去一周黄金和白银走弱的反应。至少对TGD来说，好消息是它至少一直保持着从2019年5月所见低点的上涨趋势线。但是，突破256点可能会使TGD跌至230至250之间的更强支撑位。低于230的跌幅将是负面的，并可能预示着熊市的开始。 245/247支撑位的突破也将是负面的，这是潜在的更大麻烦的第一个迹象。我们需要重新获得270才能暗示应该有更高的价格。所有这些可能只是更高水平的前奏，因为黄金股倾向于快速上涨，然后逐渐下跌，修正并再次上涨，等等。上涨趋势。接下来的一周，我们需要看到反弹，以保持多头的活力。

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就在石油价格即将跌入深渊时，它们又反弹了。它是短暂的。在欧佩克会议上，俄罗斯对即将发生的大规模减产表示戒心。 WTI石油在上周突破了50美元的支撑位，但反弹至收于50.32美元。 $50区域是否成立？如果星期五的秋天是预兆，看起来就很微不足道。 WTI原油一周下跌2.4％。它还创下了52周新低，为49.31美元。理论上，如果跌破50美元，我们可以认为WTI石油的目标价格可能低至34.50美元。 It would, of course, be good news/bad news. Good news for drivers, bad news for energy companies, many of which could go bankrupt, especially in Western Canada. Yes, the coronavirus crisis is having a deep impact on oil due to a sharp fall in demand, particularly in China. OPEC was recommending to cut 600,000 BPD.

Natural gas (NG) did not fare any better this past week and, despite the 1.6% gain on the week, NG also made fresh 52-week lows. The energy indices followed with the Arca Oil & Gas Index (XOI) flat on the week but also saw new 52-week lows. The TSX Energy Index (TEN) actually eked out a 0.2% gain on the week and did not see new 52-week lows. The TEN is actually up 9% from the lows of August 2019.

We don’t see any sign of a bottom forming for WTI oil, so more losses could follow this week. If Russia comes to an agreement on the cuts, we believe at best it will steady prices and prevent further declines. We are quite oversold here so a rebound relief rally might be in order. If we can regain $54 it would be positive. But the best we could probably hope for is a test of the key MAs at $56/$57.