英国央行高级经济学家对比特币的“数字黄金”效应

英格兰银行（BoE）的高级经济学家彼得·齐默尔曼（Peter Zimmerman）发表了一篇 员工工作文件 比特币和其他加密的价格。

该论文没有反映出英国央行的观点，认为区块链技术的局限性导致试图使用该代币的人与那些猜测其价格的人之间发生了冲突。结果是价格波动加剧，人们像黄金一样ho积它。

比特币的“数字黄金”效应

齐默曼（Zimmerman）在论文中声称，比特币的机制使人们将其像黄金一样对待。

英格兰银行经济学家表示，投资者将比特币像黄金一样对待。图片：Shutterstock。

他说：“当加密货币更有价值时，家庭变得不愿意将其用于支付费用，相反，他们宁愿ho积它并忍受较慢的结算时间。我称之为“数字黄金”效应：当加密货币更有价值时，代理商将其视为一种存储资产，而不是花钱。

他不是第一个这样做的人。纽约时报记者纳撒尼尔·波珀（Nathaniel Popper）使用该短语作为他的标题 比特币的历史，以及拥有 @Bitcoin Twitter句柄 已将其添加到其描述框中。甚至有人认为发明了比特币的尼克·萨博（Nick Szabo）之前也提出了类似的想法，他精确地称其为BitGold 因为它的稀缺。

比特币陷入22陷阱

齐默尔曼（Zimmerman）的主要论点是，比特币被困在Catch-22中：不可避免的束缚，在这种束缚中，每种可能的前进方式都会产生相同的负面结果。

Catch 22是约瑟夫·海勒（Joseph Heller）写的书的名字。图片：Shutterstock。

他指出了比特币的两个定义特征：“其价值受其作为支付手段的使用所支配”，并且在区块链上进行交易的空间有限。

Zimmerman写道，投机越多，比特币作为支付手段就越难。当投资者大量涌入并将比特币的价格推至新高时，区块链变得更加拥挤，付款也变得越发困难，从而降低了其功能和价值。

他说：“投机使区块链拥挤，降低了加密的货币价值，并影响了其价格。”这将Zimmerman带到了Catch-22场景。

他说：“这表明加密的投机和交易用途之间存在一种新颖的关系：投机需求的增加可以降低资产价格，而不是像标准经济学模型所预测的那样提高资产价格。”

不难看出他来自哪里。当比特币的价格在2017年末飙升至20,000美元时， 区块链变得拥挤，因此交易和费用增加变得更加困难。尽管开发人员已经引入了一项旨在帮助比特币适应使用量增加的技术（称为SegWit），但它也有其局限性。

解释比特币的高波动性

Zimmerman从中得出了进一步的结论。他辩称，这种内在冲突是比特币价格极端波动的原因。

当价格上涨时，这使比特币作为支付手段的价值降低，导致价格回落。他认为，当价格下跌时，比特币再次变得更加可用，这为价格回升提供了理由。

他指出，当市场流动性低时，问题变得更加严重，这很普遍。 （Bitwise的一份报告显示，比特币交易量的95％是假的）。他说：“加密货币市场的特点是流动性低，交易去中心化在大量不受监管的交易所中，因此这种影响可以进一步解释实际价格波动的高水平。”

比特币如何逃脱其catch-22

但是，经济学家确实提供了解决方案。

“我的结果表明，如果将来可以在区块链之外进行更多的投机活动，价格波动性可能会下跌，付款使用量会增加。现金结算的衍生品市场的发展或闪电网络的引入等最新发展可能会产生深远的影响。”

包括芝加哥商业交易所（CME）和洲际交易所（ICE）在内的主要证券交易所已经在提供以现金结算的比特币交易期货，使交易者可以押注比特币的价格而无需拥有它。闪电网络是一种扩展解决方案，可以在不降低网络速度的情况下进行日常的比特币交易。

但他承认，这些发展仍将需要在主要区块链上进行一些比特币交易。