Covid-19和货币海啸对比特币和黄金的影响

Covid-19大流行的演变及其对全球经济的影响，他不确定性抓住人民和市场的恐惧。对于JP摩根来说，全球经济衰退现在也是最好的结果，高盛（Goldman Sachs）则认为可能会再度出现大萧条。当前没有可用的数据。确定中国经济造成的损害还为时过早，在1月23日武汉市首次被锁定后，经济动力省湖北陷入停顿后，中国经济仍在努力重启。目前该病毒的传播在中国似乎已得到控制，但经济损失仍需评估。

据估计，意大利的封锁措施对旅游业和运输业的影响为90％，对零售业的影响为50％，对工厂的产出的影响为10％，估计至少会影响GDP的10-15％，甚至可能更多。

解决全球经济不景气的方法

就生病的全球经济而言，只有一种可能的方法可以避免经济萧条。治愈方法可能会奏效，但前提是最大的经济体只能在有限的时间内部分关闭。否则，衰退很可能演变成致命的萧条。然后，正如唐纳德·特朗普（Donald Trump）今天在推特上所说的那样，“ 解决问题本身可能会变得更糟 ”。

任何人都猜测世界经济在半瘫痪状态下能抵抗多长时间。一个月两个月？

这种治疗方法是全世界中央银行和政府唯一可以对这例身患绝症的人进行管理的方法：大规模的财政和货币刺激措施。基本上，更多的信贷创造，更多的法定货币贬值和货币通货膨胀，更多的量化宽松，这一次还将为人们提供“直升机”货币。数字印刷机已经以超过1万亿美元的速度疯狂运转，而这仅仅是个开始。在欧洲央行承诺至少一个新的QE包价值€UR 750十亿。德国承诺提供6000亿欧元，仅拜仁就承诺提供500亿欧元。至少德国可以从过去20年的经常账户盈余中提取资金。

在我撰写本文时，美联储宣布了“无限量化宽松”，但市场未能做出反应，又下跌了3％。

德意志银行的奥利弗·哈维（Oliver Harvey）指出，这显然与2008年大不相同。2008年的金融危机对需求方面造成了冲击，可以通过增加系统的流动性来应对。但是这一次，我们遇到了供应冲击，现在正演变成需求冲击。企业之所以倒闭并不是因为需求不足，而是因为他们被迫倒闭。这种被迫关闭的后果，例如破产，失业，支出缩减，显然也会影响需求，但在稍后阶段：如果政府试图在封锁开始之前将支出保持在一定水平，而同时又将封锁保持在原地，那么在商品和服务明显减少之后，就会有更多的钱被追逐。其结果将是通货膨胀，而且其中很多。”

在承认这一事实以及德意志银行对作为通胀避险工具的黄金净利好这一事实之后，现在尚无法预测（i）这种流动性海啸将流向何处以及可能产生的影响，以及（ii）即将到来的衰退是否可能转变为萧条，甚至可能引发当前金融体系的“重置”。在这种多变的情况下，这也是不能排除的。

的确，世界背负着沉重的债务。不再有实际资产。今天的金融资产是别人的债务和负债。如此命名，政府债券，市政债券，公司债券，数万亿质押和各种衍生工具，美元，欧元和所有法定货币都是负债。我们今天所说的钱仅仅是一种负债，而今天的全球负债使世界GDP减少了几个数量级。

基金组织可能不得不干预并发行更多的特别提款权以注入流动性。也许会创建一种以黄金或石油等实物资产为支撑的全球加密货币？谁知道如果召集一次新的布雷顿森林会议来拯救世界的财政免受即将来临的崩盘的冲击，将会有什么结果。

但是，由于变量和不确定因素众多，因此应该着重于使事情尽可能简单。然后，无论以上哪种情况，人们都可以对一件事有足够的信心。也就是说，在所有情况下，即将到来的货币海啸都会引发巨大的货币通货膨胀和法定货币贬值浪潮。

在这种情况下，股票，黄金和比特币将以不同的方式在保护您的财富中发挥关键作用。

在那种情况下，黄金和比特币的表现如何？

甚至在危机开始之前，对黄金一直持乐观态度。在那之后，更是如此。当提及黄金时，应仅将实物黄金视为资产。其余的只是纸黄金。诸如期货，ETF，未分配账户等之类的东西都是负债，而且它们具有交易对手风险。在我撰写本文时，黄金位于200日均线上方的每日时间框架内，为1540美元。1430年的欧元汇率仍远高于200日均线，尽管稍晚跌落曾短暂触及200日均线，但仍显示出看涨的景象。

在最近的市场崩盘中，黄金也已经被清算，这并不奇怪。该播客中的Macrovoices很好地解释了原因我建议您听一听，以更好地了解欧元兑美元市场中的流动性危机与黄金掉期/租赁之间的复杂相互作用如何在短期内影响黄金价格。更简单地说，在当前的流动性紧缩中，拥有黄金并必须满足亏损头寸保证金要求的人被迫抛售。同样，如果一个人不拥有黄金并面临流动性问题，它可以在市场上借入黄金而无需考虑价格就可以卖出黄金，以提高流动性，其优点是出售后黄金价格越低，较便宜的将是稍后再购回，以将其返还给贷方，同时获得正价差。

在2008年金融危机期间（从2008年9月雷曼兄弟倒闭之日起），黄金下跌了20％以上。但是，当人们清楚地知道解决方案将是货币Avalanche时，量化宽松“无论如何”，黄金在过去两年中从700美元升至2011年9月6日的历史高点1.921美元，均上涨。

同样是这次，随着即将来临的金融海啸，黄金将做好其肮脏的工作，并很可能创下历史新高。但是，如果清算和流动性紧缩持续下去，那么就不能排除更低的价格，它们将是绝佳的购买机会。

现在开始使用比特币。

比特币显然是比黄金更具波动性和投机性的资产。因此，它与风险资产更相关。正如我在多篇文章中所表达的那样，我认为这是一大价值储备，但并非每次都适用。它是防止货币贬值的有效对冲工具，可提供针对没收和胁迫的无与伦比的保护措施，具有便携性，并且易于隐藏。

例如，从2018年11月14日到2018年12月14日，比特币与股票一起下跌了50％，而黄金基本上未受影响。下跌之前，我已经警告这篇文章的价格进一步下跌的可能性 “ ，因为很多资金都深藏在红色在这个节骨眼上，谁也无法预料，他们将被迫在年底清算他们的资产。这可能会导致加密货币市场在开始交易之前就下跌至较低水平。绝对值得牢记。”

目前从9.000美元跌至6.200美元（-30％）对我来说也是出乎意料的，但这并没有让我感到意外，因为与2018年的跌幅有很多类比。机构投资者-现在比以往任何时候都更多地投资于比特币-一直在出售一切东西以变现为现金，然后再重新定位，以使这场危机将变得更加明朗。

如今，日复一日，很明显，在所有其他变量仍然未知的情况下，当局唯一可能采取的应对措施是向市场投放大量数字印刷的“钱”。这足以让我也非常看好比特币。

但是从技术上讲，图片在每天的时间范围内已经大大恶化。最好让比特币迅速回到200MA，约合9.000美元，并在恢复上涨趋势之前将支撑位保持在任何回调水平。

比特币的宏观环境非常看好这一事实，并不意味着如果金融市场的紧张局势持续下去，比特币可能不会再次跌至5000-4000美元的水平。但是，我注意到，最近的价格波动（2020年3月23日），即美联储宣布无限期量化宽松的那一天，似乎并未使投资者感到平静。虽然标准普尔500指数下跌了3％，但BTC / USD上涨了10％，黄金/ USD上涨了3.6％。这可能意味着无力的手已被甩开，而闲杂的人/斗牛又恢复了控制。

Binance的首席执行官Zhao 在这篇博客中解释了他对目前情况的看法。

在这种特定情况下，最后一个考虑因素是赞成比特币还是黄金。

如果不能在短短几周之内迅速遏制病毒的传播，以及在不久的将来不取消普遍存在的全球性关闭，最大的经济体就可能面临全球萧条的风险。

萧条的情况可能会触发当前货币体系的“重置”，政府被迫质押实物资产。这些“资产”将是什么还无法说。也许有更多的债务（而不是资产），例如IMF SDR。又或者是一种新的全球加密货币，由诸如商品组合和黄金之类的真实资产支持（凯恩斯银行的加密货币版本？）

在所有这些情况下，实物黄金将短缺。政府可能没有足够的力量，他们可能不得不像历史上的许多次一样没收财产（请参阅第9页“安全性/风险”中的下表，此处摘自本文）。

如果这种情况显然对黄金有利（尽管被没收的风险很大），那么对于比特币来说更是如此，它具有其他关键特征，例如无限的可移植性，对胁迫和没收的弹性，并且可以很容易地隐藏起来。随着边境管制，旅行禁令以及可能的资本管制的到来，比特币仍然具有无与伦比的优势。

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