不确定性和风险—如何应对由娜奥米·欧巴| 首都| 2020年12月

最近，我读了默文·金（Mervyn King）的《炼金术的终结：金钱，银行业和全球经济的未来》一书，他对我们的金融体系如何基于炼金术（银行凭空赚钱）提出了一些观点。 ），并在激励其中工作的个人方面存在严重缺陷。 很棒的书，到处都是干的。

抛开这一点，真正困扰我的一点是不确定性的概念如何解释了家庭的行为。 当然，在大学学习了经济价格后，我知道在经济学理论中，个人会根据其可能性及其对幸福感或所谓的“效用”的潜在影响来评估未来事件。 因此，他们总是尽最大的合理努力：优化该“实用程序”。

举个例子，假设尽管有关于疫苗使用效率的好消息，但您可以肯定，我们不会再有更多时间与社会疏远和呆在家里。 因此，您认为科技公司的股票将继续升值，并可能利用他们经历的下跌来购买更多股票。 *请勿将其作为投资建议。

不幸的是，要评估每种可能的结果并不容易，因为关于未来的某些事情我们根本不知道。 我们的祖先是否可能知道，有一天我们会从太阳能电池板中产生能量，或者用塑料将地球浪费掉？ 当然不是。 他们想到的是在河里游泳时溺水的危险以及野生动物的危险。

尽管有些混淆了风险和不确定性，但某些因素正在将它们区分开，理解两者可以帮助做出决策。 因此，让我们从风险开始。

风险

根据剑桥词典，风险是“发生不良事件的可能性”。 在交易和投资方面，风险与回报以及实际结果与预期结果不同的机会有关。 投资时最大的风险是损失所有投资资金（如果您使用杠杆进行交易可能会损失更多）。 当交易者在交易中冒较大风险（例如以高杠杆率进行交易）时，他们期望更大的回报来弥补风险。

风险的美丽在于可以对其进行度量和量化（Knight 1921）。 知道风险成真的可能性后，您可以自己决定，可能要解决的风险以及与您无关的风险。

风险怎么办？

在金融以及生活的其他部分，您可以以不同的方式应对风险。 请记住，在商业环境中，风险也可能是积极的。 对于一家公司而言，其目标人群正在增长的“风险”可能是一个可以利用的风险。

尽管如此，在本文中，我们将重点关注负面风险。 要管理负面风险，您有多种选择

1. 避免—这很容易。 如果您知道某项活动会带来您不愿承担的风险，那么就不要参与其中。 不想在交易中亏损吗？ 不要交易。 不想被拒绝？ 永远不要问他/她。
2. 保留-确定了某些风险，无法避免。 在这种情况下，一种策略是通过准备弥补假定的损失来保留风险。 公司可以创建内部保险以保留一些风险，这些风险要么太小（使购买实际保险的成本过高），要么与可量化且可预测的损失相关。 如果您是一家小商店的所有者，并且预计会下大雨，那么您可能需要拨出一些钱来弥补水的破坏，因为让您的商店购买保险可能看起来对小破坏来说太昂贵了。
3. 分享—如果您正在获得基于雇主的福利，例如私人健康保险或牙科保健，那么您将参与风险分担。 您的公司不支付全部费用，而是支付其中的一部分。 作为回报，风险由公司和所有参与的员工共同承担。 参与的人越多，保费应减少的成本就越多。 在投资方面，分担风险的一种方法是去中心化您的投资组合。 通过不将所有鸡蛋都放在一个篮子中，您可以减少仅通过一项投资就损失所有鸡蛋的风险，并且有机会使投资组合中的一项表现良好的资产来弥补其他人的损失（如今，比特币或特斯拉可以做到） ）。
4. 转移-如果没有风险转移，保险将是什么？ 由于它们的整个业务模型正冒着其他人或组织的风险，因此可能不存在。 希望为自己失业时的损失提供保险的个人可以购买失业保险，而认为自己可能被起诉的企业可以获得法律保护保险。 无论哪种情况，风险都将转移给另一方-保险-并且当工作丢失或公司被起诉时，保险将弥补损失。 有趣的是，保险也被再保险公司进一步保险。 那些再保险公司也可能获得了保险，并且在某些时候，它们都以AA级交易。 还是愤世嫉俗？
5. 预防和减少—最近有一个明显的例子。 要防止或减少新冠状病毒放电的危险，戴上口罩，与他人保持距离，避免通风不良的地方，洗手，服用维生素D，不要服用维生素D。 您可以采取所有这些步骤来减少感染病毒的风险。 如果您可以完全阻止它发生，那么只有星星可以告诉您。 同样，一些健康保险为会员提供免费的健康检查以及健身房会员的回扣，以防止他们患上严重疾病的风险，这将使该保险花费大量金钱。

总而言之，风险是我们熟悉的事物，您可以部署多种策略以充分利用（或在这方面最少）；有关交易时如何管理风险的更多详细信息，请参阅我的文章：在这里。

与此相反的是不确定性。

不确定

“如果在业务中可以确定某件事，那就是不确定性。” 斯蒂芬·科维

我会更进一步地说，不确定性是我们生活的一部分。 如今，它可能比以前更明显，但一直存在。 尽管有关于高效疫苗的好消息，但仍有很多不确定因素。 什么时候可以广泛使用它们，以至于我们可以恢复正常状态？ 我们甚至想回到以前的做事方式吗？ 关键字：绿色复苏。

当谈到未来的货币押注时，我们倾向于选择具有已知风险的期权而不是不确定的期权。 1961年，经济学家丹尼尔·埃尔斯贝格（Daniel Ellsberg）进行了一场博彩，其中涉及挑选pick与which之间取球。 第一个包含50个红色和50个黑球，而第二个包含未知的混合物。 您会选择哪一个，比如说一个红色的能给您$50？ 大多数人选择第一个。

在更深层次上，我们人类在应对不确定性方面有一段艰苦的时光，因为我们的大脑被连接起来以与危险相提并论。 我们中的许多人可能在禁运的最初几周就感到有线或“处于边缘”，焦虑不安，也许现在仍然如此。 原因之一是不确定性使我们的大脑处于液态，这使它可以迅速过渡到不同的配置，以适应您遇到的任何情况。 每当我们感到不确定时，我们的进化论者都希望恢复安全。 有时甚至比知道会发生痛苦的事情还要糟糕，这可能是一种极度压力的状态。

研究人员于2016年在伦敦进行的一项实验非常生动地说明了这一点。 参加者分为两组。 一组被告知会受到电击，而第二组的参与者被告知会“很可能”遭受痛苦的电击。 您可能会惊讶地发现，知道自己将要遭受电击的人比那些甚至不会受到电击的人更不那么激动和镇定（de Berker，Rutledge等人，2016）。

对我们来说幸运的是，在这些时期，我们确实可以控制自己的观点。 只说几件事，我们可以做些事情来更好地应对不确定性。

• 专注于您可以控制的东西-无论如何，担心事情会失去控制的重点是什么？ 如果在某种情况下您无能为力，请专注于您控制下的事情。 其中一部分可能是为自己开发新的例程并让自己负责。 例如，一些简单的事情，例如在午餐时间步行15分钟。 如果坚持足够长的时间，它会变成一种习惯，也给您一种控制感
• 练习正念—主动和有意识地练习意识将帮助您更好地应对消极想法并保持扎根
• 幽默

KC绿色

• 避免暂时的分心-情绪化的饮食，过度饮酒或在线购物似乎是诱人的应对机制，但它们仅是去中心化您的感觉，从长远来看不会帮助您或您的钱包/健康。

因此，在涵盖了心理部分之后，当不确定性增加时，金融市场会发生什么，投资者可以做些什么呢？

不确定性和投资

如前所述，不确定性是所有市场固有的。 对于任何投资，从您投资到产生投资回报之间总会有某种时滞。 这可能是数小时或数年。 当投资于诸如股权之类的资产时，公司周围的许多事件都可能影响未来的结果，例如输入因素的价格上涨，竞争或市场状况，但是目前尚不清楚这些事件是否以及何时发生。

传统上，当经济衰退对整个经济造成更大威胁时，机构投资者通常会从股票中撤资，而投资于更安全的资产，例如政府债券或贵金属。 这些资产不会带来丰厚的回报，但以稳定和安全的质押而著称。 有时，当不确定性上涨时，非必需项目的公司会遭遇抛售。 相反，适用于基本要素。 如果最大的石油生产国之一发动战争，那么石油的紧追也将随之推高油价。

但是，巨大的不确定性也给在适当时机投资正确资产或弄清楚哪些行业将从中受益的投资者带来了很多机会。 以比特币为例。 尽管有些人已经将其注销为不起作用的骗局，但事实证明所有这些人都是错误的，并且经历了接近历史最高价的牛市。

不过，这并不是说将所有鸡蛋都放入比特币。 在不确定时期进行投资时，基本规则类似于传统的投资规则…

• 有一个计划并执行它。 知道在什么时候兑现收益以及您愿意承担多少损失。
• 多元化，多元化，多元化-跨国界，跨行业，跨资产类别
• 不时调整您的投资组合。 随着时间的流逝，资产的价值增加和减少，请确保比例仍然大致符合您的期望。
• 定期投资少量。 由于很多潜在的偏见都会影响我们的投资决策，因此，定期投资较小的金额有助于避免这些错误，并避免在错误的时间进行投资。
• 考虑在您的投资组合中添加一些“避险资产”，例如黄金或政府证券，以度过艰难的市场环境
• 并且不要忘记为短期需求保留现金缓冲。

综上所述，可以计算风险，而不能计算不确定性。 虽然您避免了前者，但您必须应对后者。 通过控制自己的观点来生活，通过明智的选择并采取一些预防措施进行投资。