三年后，“活着的民族娱乐”将走向何方？

当COVID-19大流行关闭了全世界的音乐会和现场活动时，Ticketmaster的父母Live Nation Entertainment（NYSE：LYV）惨败。 该股也从一年前的市场底部全面复苏。 同时，公司业务仍然关闭。 Live Nation的投资者在这里领先吗？

2个K线走势图中的业务挑战

您知道他们对讲图片的人说什么，所以让我们从这里开始。 冠状病毒危机扼杀了Live Nation的收入，但该公司仍有许多固定成本需要支付。 因此，这些天公司正在消耗大量现金：

YCharts的LYV收入（TTM）数据

在新的债务文件的帮助下，管理层一直保持灯火通明并对其托管场所进行了维护。 Live Nation的长期债务余额在过去一年中几乎翻了一番。 在收到的债务支持现金的推动下，该公司的现金储备在去年夏天达到了33亿美元的峰值，但现在已降至25亿美元：

YCharts的LYV现金和等价物（季度）数据

手指交叉

长话短说，Live Nation不能再花这么长时间烧钱了。 首席执行官迈克尔·拉皮诺（Michael Rapino）表示，有效的COVID-19疫苗的广泛普及将使今年夏天恢复全面的音乐会，释放了一年多的消费者对现场表演的压抑，这是巨大的荣耀。 。

Rapino在2月份的第四季度财报电话会议上说：“疫苗的分发正在加速，全世界大部分地区COVID病例的下跌使我们更加相信，不久将有可能安全而有意义地重返演出。” “鉴于封锁给社会和经济造成的沉重打击，我们相信，一旦有疫苗就可以迅速重新开放社会，我们相信户外活动将是第一个发生的事件。”

好的，但实际上…

拜登总统确实承诺，每个美国成年人都应在5月前获得冠状病毒疫苗，这似乎为有条不紊地恢复Live Nation所需的正常业务打下了基础。 不幸的是，这不是那么简单。

数以百万计的美国人不想服用任何可用的疫苗。 那些想要它的人不可能总是在方便的地方以短线来这样做。 如今，美国市场上的三种疫苗中有两种需要第二剂才能完全发挥作用。 对于某些人来说，这可能是一个艰巨的任务-尤其是如果他们在第一次注射后感到头痛和严重疲劳。 这些问题只是更大的冰山的一角。

换句话说，美国人口可能永远不会获得完全的疫苗接种，而且大规模的现场活动在未来数年内仍可能携带重大的冠状病毒风险。

时间就是金钱。 直播国家（Live Nation）的节目都快没了。 图片来源：Getty Images。

晚一点回来

所以可以说，Ticketmaster在接下来的四个季度中将恢复到2019年收入的大约50％。 Live Nation的营业额约为60亿美元，而在促销和广告方面的投入则相对不菲，因此该公司可能会报告负营业收入，并继续消耗至少10亿美元的现金。

换句话说，这家公司距离可持续现金利润还有很长的路要走。 Live Nation的股票K线走势图中的快速反弹看起来过于乐观，在给股票提供接近其公允价值的价格之前，还留有很大的修正空间。

从现在开始的三年后，Live Nation可能会接近其在2019年底所拥有的商业模式。对基础级别恢复的任何改进都将花费更长的时间。 这不是我今天要以高价购买的股票。

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