加密货币历史上最重要的熊市

星期四我在 Messari 的主网会议上度过，会议当然很热闹，但必须说，与 6 月份的 CoinDesk 共识节相比，它略显低调。 那不是要敲击梅萨里。 如果没有共识，主网可能是最好的全能加密货币会议。 不同之处主要在于时间问题：共识抓住了狂热牛市的尾随，现在我们确定进入熊市。

加密的每一个熊市周期都会受到创始人、工程师和其他内部人士的一定程度的宽慰，因为他们摆脱了追逐存款、用户和主流关注的仓鼠轮，而是能够专注于长期建设，无论是技术上还是战略上。

本文摘自 The Node，这是 CoinDesk 对区块链和加密货币新闻中最关键故事的每日综述。 您可以在此处订阅以获取完整的时事通讯。

主网提供了一些项目这次将淡季精力中心化在哪里的一瞥。 一个主要主题是金融和工程推动去中心化金融 (DeFi) 和其他链上服务提高资本效率——即寻找方法从更少的质押品中安全地获得更多的杠杆或流动性。 这在未来可能是一个巨大的竞争差异化因素——尽管竞争也肯定会产生一些过度扩张和爆发。

另一个目标（无论多么明显）是为加密货币应用程序构建更加用户友好的前端。 还有一些重大的未解决的安全问题，本周又一轮巨大的黑客攻击凸显了这一点。 这是一个特别理想的熊市项目：没有快速行动的压力，您可以更加小心地构建不易破坏的东西。

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当然，你必须为这种发展提供资金，而且收入和零售投机都大幅缩水。 好消息是风险投资肯定还在继续。 不过，一位最近完成加薪的创始人告诉我，在熊市中，更大的质押会流向更少的实体。 从本质上讲，VC 仍在做多加密货币和区块链。 他们只是比一年前更有选择性。

这一切都很好，但这还不够。 由于通货膨胀等宏观经济压力和散户投机者遭受的广泛损失，熊市面临的巨大挑战——以及我发现自己在涉及加密的十年中第一次考虑的未知数——正在确保甚至存在另一个牛市。

自成立以来，极端周期性一直是加密货币行业的标志。 这当然不是独一无二的——我们今年发现，在 AOL 推出第一张 CD-ROM 三年后，更广泛的科技市场仍会经历痛苦的​​下跌。 但是加密的周期可能特别尖锐和痛苦，因为这不仅在很大程度上仍然是一种投机技术，而且散户投资者可以在几乎没有限制或保护措施的情况下涉足。

这就是为什么当前的熊市可能是加密货币历史上最重要的。 在 2020 年至 2022 年史无前例的牛市中，大量散户投资者被该资产类别过去的回报所吸引。 交易所、不可替代代币 (NFT) 生产商和其他专注于零售的人非常乐意通过超级碗广告和主要媒体露面来吸引他们。 然后，总的来说，由于短暂泡沫（BTC 和 ETH）的破裂，或者更糟糕的是，由于存在严重缺陷甚至欺诈性项目的崩盘，零售业被严重烧毁。

我在主网 主持了一个小组讨论，讨论了在迎合巨额鲸鱼、日内交易者和“新手”（即普通人）之间的战略平衡。 许多加密货币项目的陷阱是，虽然巨额、轻松的回报来自鲸鱼和 degens，但这些用户也是超敏捷的“旋转资本”，愿意并且能够拉起股份并将其全部净资产转移到新系统中APR 的几个额外基点。

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更重要的是，degens 和鲸鱼是投机者和流动性提供者，而不是真正的“用户”。 为了最终降低市场周期性，加密货币项目需要找到可以击败现有服务的实际用例。 目前，明显的案例仍然非常有限：跨境支付（主要对 BTC 有意义）、NFT（主要对 ETH 有意义）以及在较小程度上的游戏——那里有巨大的市场，但真正的优势加密货币有点不太清楚。

将有更多真正的最终用户服务和产品添加到该列表中。 在技​​术进一步发展之前，有些不会出现，无论是在吞吐量还是用户界面方面。 但该行业昨天需要它们。 熊市的最后一个明显优势是，随着投机者的撤退，更容易发现和测试对提供真正利益的真实产品的需求。 这是目前区块链企业家面前的任务。

最后，为那些坚持到最后的人提供一些盲品。 街上流传的消息是，沃尔顿家族（如沃尔玛）对去中心化自治组织（DAO）产生了新生的兴趣。 距离第 2 层区块链公司宣布大规模筹款仅几周之遥。 赌它。