对以太坊基金会的攻击将如何影响 ETH-ETF 的批准？ 来自ForkLog的分析
以太坊基金会和其他一些未透露姓名的组织已收到 SEC 关于 ETH 状态的询问。 ForkLog 弄清楚了这一事件如何影响基于市值第二大加密的现货交易所交易基金的批准。
1 月 10 日注册 BTC-ETF 后，彭博社分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffarth 估计获得批准的可能性分别为 70% 和 60%。 专家呼吁重点关注 5 月 23 日，即 VanEck 提案的最终截止日期。
已经注册了基于以太坊期货的 ETF，除了 Grayscale、富兰克林邓普顿、VanEck、Fidelity 和 Invesco 以及 Galaxy 之外，申请人中还存在贝莱德，以及在 SEC 诉讼中没有提及以太坊作为证券针对Coinbase、Binance和Kraken提出这样的期望不无道理。
尽管对基于数字黄金的交易所交易产品的需求活跃，但在 Dencun 因素的推动下，以太币的增长率与比特币相当。
在得知美国证券交易委员会对以太坊基金会“感兴趣”后，情况可能发生了 180 度的转变。
甚至更早之前，彭博社专家以 ETH-ETF 发行人与监管机构之间谈判不活跃为由，将积极裁决的预期降低至 35%。 现在他们实际上承认他们不能再指望五月份会出现类似的结果。
近几个月以来，我对 ETH ETF 谨慎乐观的态度发生了变化。 我们现在相信这些最终将在 5 月 23 日的本轮比赛中被拒绝。 美国证券交易委员会尚未就以太坊的具体细节与发行人进行接触。 与今年秋天的#Bitcoin ETF 完全相反。 https://t.co/TyAzAOrAC5
— 詹姆斯·塞法特 (@JSeyff) 2024 年 3 月 19 日
以太坊基金会与它有什么关系？
据《财富》杂志报道，目前向以太坊基金会和其他组织提出的要求与监管机构自 2022 年开始将 ETH 归类为证券的活动有关。
原因是合并——资本化第二大加密的区块链向权益证明（PoS）共识算法的转变。
早在 2023 年，SEC 主席 Gary Gensler 就警告称，这种模式可能会导致代币被视为投资合约。 他对有关 ETH 地位的主要问题的回答缺乏具体性，这让我们希望该部门能够避免“镇压”。
除了 PoS 的“性质”外，该部门还对以太坊基金会业务运营相关的文件和财务报告感兴趣，这让人想起 SEC 针对 Ripple 提起诉讼的进展，该诉讼以平局告终。
Ikigai 资产管理公司的创始人兼首席信息官 Travis Kling 称正在发生的事情是针对 ETH 的“协同攻击”。
所以现在这显然感觉像是对 ETH 的协同攻击。 唔。
考虑到拉里 576 胜 1 负的战绩以及他明显比加里更强大这一简单事实，这很有趣。
想知道会发生什么。
— 特拉维斯·克林 (@Travis_Kling) 2024 年 3 月 20 日
“鉴于拉里的记录，这很有趣 [Финка, CEO BlackRock] 576–1 [количества одобренных и отклоненных заявок на ETF] 一个简单的事实是他显然比加里更强 [Генслера]“，专家写道。
绊脚石
Morgan Creek Capital 首席执行官 Mark Yusko 和摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在 1 月份就指出 ETH 的不确定状态是 ETF 批准的障碍。
他们的对手希望 Ripple 在 XRP 地位方面取得部分胜利，以及 CFTC 没有将第二大加密货币作为证券对待，从而迫使 SEC 撤退。
福克斯商业新闻记者 Eleanor Terrett 一月份表示，这种确定性可能会在币安的审判过程中出现。 Hope 与这次会议有关，会议指出 DAO 代币可以被视为证券。 现在她已经意识到部门在与发行人互动过程中参与度较低的原因。
如果这是真的，那么这就解释了为什么@SECGov 对 $ETH 现货 ETF 发行人如此沉默。
@SECGov 的工作人员可能正在等待任何悬而未决的调查结束，然后@GaryGensler 才会给他们指示。 pic.twitter.com/YtAc3PaeFW
— 埃莉诺·特雷特 (@EleanorTerrett) 2024 年 3 月 20 日
“如果这 [запросы к Ethereum基金] – 确实，这解释了为什么 SEC 对发行人如此谨慎。 “工作人员可能正在等待任何悬而未决的调查完成，然后詹斯勒才会给他们指示，”她建议道。
此前，特雷特通过来自参议院的伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)对SEC负责人施加的压力来解释监管机构的行为。 据她说，基于第一种加密的现货交易所交易基金的批准让她惊呆了。
其他原因
律师斯科特·琼森将“政治因素”列为“袭击”的原因之一。 在他看来，詹斯勒需要安抚政府圈子中的加密货币怀疑论者。 后者要求该机构采取更强硬的立场。
Big Boss（第五部分）继 SEC 试图调查 ETH 安全状况的活动被泄露后，我对如何适应当前 SEC 的形势有了一些想法 https://t.co/ti89MKwoc6
— 斯科特·约翰逊 (@SGJohnsson) 2024 年 3 月 21 日
约翰逊指出，调查还将帮助委员会拒绝以太坊 ETF 现货提案，同时避免在针对 Coinbase 和 币安的诉讼中“破坏论点”。
作为第三个版本，他引用了该部门希望采取“软方法”，表示正在对 ETH 的状况进行调查，而不是采取强制措施。
该专家强调，SEC 可能不会将期货与 ETH 现货市场之间的相关性不足作为拒绝的正式理由。
巴尔丘纳斯同意，该指标并不像比特币那样令人信服。 约翰逊表示，这种情况可能是暂时的，因为“相关程度会随着时间的推移而改善”。
BloFin 专家和行业律师 Jake Czerwinski 也提到了潜在操纵的风险。 PoS 机制还带来了不确定性，特别是由于许多发行人的发行中存在质押条款。
他们会暂时推迟，但稍后再批准吗？
ETF Store 总裁 Nate Geraci 指出，SEC 宣布 ETH 安全状态的最佳时机是在 2023 年 10 月 ETH-ETF 期货获得批准之前。 但那并没有发生。
如果美国证券交易委员会要争论 eth = 安全，那是时候在他们去年 10 月批准 eth 期货 ETF 之前……
他们没有那样做。
为什么不？ 是绝佳的机会。
在我看来，提出相关性论证也为时已晚。 如果奶奶可以购买 ETH 期货 ETF，那为什么不购买现货呢？
— 内特·杰拉奇 (@NateGeraci) 2024 年 3 月 21 日
“在我看来，现在提出相关性论证已经太晚了。 如果奶奶 [может купить] 期货 ETH-ETF，那为什么不是现货 ETF？”专家问道。
CFTC 前委员、a16z 合伙人 Brian Quintenz 指出，SEC 已经“明确承认”以太坊的非证券地位。 这发生在 2023 年 10 月，当时该部门批准了以太坊期货 ETF。 他强调这是在合并之后发生的。
3/ 如果 SEC 在 2023 年 10 月对 ETH 的监管处理有任何疑问，它就不会批准该 ETF。 如果 ETH 实际上是一种证券，那么 CFTC 上市的期货合约（ETF 所基于的）将是非法的，因为 ETH 的任何衍生品都将被视为……
— 布莱恩·昆滕茨 (@BrianQuintenz) 2024 年 3 月 20 日
“如果 ETH 是一种证券，这将意味着 CFTC 上市的 ETH-ETF 期货将是非法的，因为 ETH 的任何衍生品都将被视为证券期货合约，因此受到不同的规则的约束，”他解释道。
Coinbase 首席律师 Paul Grewal 也指出了 Gensler 对于 ETH 地位的不一致。 该专家强调，SEC“没有令人信服的理由拒绝 ETH-ETF 申请。”
Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）预测，委员会最终将面临另一次失败。
美国证券交易委员会与该行业发生争执，并在法庭上惨败。 他们现在正在与美国商品期货交易委员会（CFTC）等其他监管机构作斗争，并落后于国际同行。 SEC 在什么时候会意识到他们将输掉针对 ETH 的战争，就像他们输给 XRP 一样？ https://t.co/rG66npldf4
– 布拉德·加林豪斯 (@bgarlinghouse) 2024 年 3 月 21 日
“美国证券交易委员会已经与该行业发生了争执，并且在法庭上败得很惨。 现在他们正在与美国商品期货交易委员会（CFTC）等其他监管机构进行斗争，并落后于国际同行。 该机构什么时候才会意识到他们将输掉针对加密的战争，就像他们输给 XRP 一样？
哥伦比亚商学院副教授 Austin Campbell 在接受 CoinDesk 采访时指出，在授权范围和 ETH 的边界问题上，与 CFTC 可能会发生冲突。 该专家指出，许多公司、投资者和交易所都与 ETH 进行互动。 他补充说，单方面承认某项资产为证券的举措将“给美国带来严重后果”。
“你不能随意改变主意，十年后给人们带来数千亿美元的伤害。 CFTC 可能会反击，”坎贝尔说。
“Cryptomom”的预言会实现吗？
贝莱德数字产品负责人 Robert Mitchnick 在最新演讲中并未重点关注 ETH，这可以被视为对 5 月缺乏高期望。
🚨新消息：@BlackRock 数字资产主管 Robert Mitchnick 阐述了资产管理者如何看待其他 #crypto 产品：
“对于我们的客户来说，比特币绝对是第一要务。 然后是一点以太坊，以及很少的其他东西。”
他说…
— 埃莉诺·特雷特 (@EleanorTerrett) 2024 年 3 月 22 日
“对于我们的客户来说，比特币绝对是第一要务。 然后是一点以太坊和相当多的其他东西，”这位高层经理说。
我们只能猜测事件将如何进一步发展。 SEC 是否能够在某个时候“听到”社区的观点并做出让步？ 因此，据 Seyffart 称，ETH-ETF 将在 2025 年获得批准。
Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 认为这是一个优势，因为他认为 5 月 23 日的目标“不太理想”。 这位专家解释了他的立场，因为需要为“消化”基于数字黄金的工具做好准备，以便转向替代品。 他补充说，最佳期限是 BTC-ETF 推出后八到九个月。
在悲观的情况下，该行业将不得不通过法院解决问题。 海丝特·皮尔斯委员提到了这种前景，“我不想再次面对”。 早在一月份，她就表示希望该产品不需要提起诉讼 [Grayscale против агентства в отношении ETHE] 需要批准。
SEC 领导层仍有可能发生变化，这在 11 月份美国总统选举结果公布后将成为可能。 但这是一个完全不同的故事。 例如，约翰逊正在研究一系列催化剂。
如果我们有了新的管理人员并改变了 SEC 的领导层，那么明年可能会出现一系列的催化剂，包括：
1) SOL 和大量其他项目的受监管期货；2) ETH 现货 ETF；3) $COIN 强制撤回？$COIN 和 @standwithcrypto 拥有 70+M 美元的储值…… https://t.co/L8IrO5B5Fg
— 斯科特·约翰逊 (@SGJohnsson) 2024 年 3 月 25 日
他们之中：
- SOL 和其他资产的受监管期货；
- 现货 ETH-ETF；
- 撤销针对 Coinbase 的执行程序。
让我们回想一下，渣打银行分析师估计，如果获得批准，未来 12 个月内 ETH-ETF 的总流入量将达到 450 亿美元。相比之下，从 1 月 10 日到 3 月 21 日，流入 BTC-ETF 的资金总额为 113 亿美元。
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