比特币“正处于牛市之中”：灰度

关键事实：

• 灰度预计零售和机构参与将会增加。

• 零售兴趣有所增加，但尚未达到上一个牛市周期的峰值。

最大的比特币（BTC）交易所交易投资基金（ETF）的发行公司Grayscale发布了一份对该数字货币市场的乐观报告。

“比特币的周期性指标表明我们目前正处于牛市中期，”他在报告中表示。 此评测发表之际，该货币的交易价格仅为两周前创下的历史最高价 73,700 美元的 4%。

灰度详细介绍了一系列积极的基本面事件使牛市得以持续。 其中，他重点关注了两个月前推出的美国比特币ETF的资金流入。 他强调，这些数字平均是数字货币发行量的三倍，这对价格造成了上行压力。 这可以从下面看到。

比特币价格（粉红色线）以及自 2024 年推出以来美国比特币 ETF 的累计资本（蓝色条纹）。资料来源：Grayscale。

Grayscale 补充说，交易所上的稳定币条目也在增加。 应该指出的是，这些代币的价格与法定货币（主要是美元）相同。

ETF发行人表示，这意味着流动性增加，也就是说，“这意味着有更多的资本可用于运营，无论是购买还是出售加密货币。” 他指出，这就是为什么它通常会推动看涨市场的势头，如下图所示。

交易所稳定币的供应。 来源：灰度。

除此之外，灰度显示去中心化金融（DeFi）应用程序中锁定的总价值（TVL）有所增加。 他警告说，这不仅意味着更大的流动性，还表明用户对生态系统的参与程度不断提高。

与此同时，如下所示，近一年来交易所上的 BTC 数量反映出抛售压力较小。 他表示，这种行为“传统上被视为看涨指标”，因为它“表明投资者倾向于持有而不是出售，并且表明投资者对比特币的价值充满信心”。

交易所的比特币供应。 来源：灰度。

在此期间，报告指出，各种链上指标表明，比特币正在接近看涨周期的顶峰，尽管仍有很大的增长空间。 例如，它显示MVRV Z-Score指标在看涨周期中迄今为止从负值升至3。

该指标用于计算市值与已实现资本之间的差异，历史上牛市周期结束时已超过 7 个点。 这可以在下图中看到。

比特币市值与已实现资本之间的差异。 来源：灰度。

灰度：零售商和机构的比特币购买量将会增加

Grayscale 还澄清说，去年谷歌对加密的搜索量和相关 YouTube 频道的订阅量有所增加。 但他警告说，它们明显低于 2020-2021 年牛市的水平。

因此，“可以认为推动上一周期的散户投资者尚未完全重新进入市场，”他提到。 从这个意义上说，预计在有利的宏观经济形势下，这些参与者以及机构投资者将因 ETF 的存在而参与进来​​。

事实上，他补充说，目前一个特定的组织已经开始为 ETF 开绿灯，将它们添加到顾问管理的高净值投资组合中。 他总结道：“这种谨慎但有希望的支持表明了巨大的投资潜力。”这强化了他对比特币的看涨观点。

最后，ETF发行人记住，比特币具有很高的波动性，因此挫折并不意味着牛市已经结束。 据 CriptoNoticias 报道，与此相适应的是，Bitfinex 交易所和投资公司 NDYG 建议运营商做好在上涨期间下跌超过 10% 的准备。