法官：SEC 对 Coinbase 的指控将继续推进

纽约法官凯瑟琳·波尔克·法拉 (Katherine Polk Failla) 裁定，涉及美国证券交易委员会和 Coinbase 的案件将继续审理，并驳回了该交易所驳回案件的动议。

Failla 法官表示，SEC 已“充分辩解”Coinbase 作为交易所、经纪人和清算机构运营，并通过其质押计划从事未经注册的证券销售。 然而，根据周三提交的命令，法官确实决定驳回 SEC 的指控，即 Coinbase 在向客户提供电子钱包应用程序时充当了未注册经纪人。

去年，Coinbase 因涉嫌作为未注册的交易所、经纪商和清算机构而被 SEC 起诉。 监管机构还对 Coinbase 的质押和钱包服务提出了质疑。

Coinbase 反驳了 SEC 的说法，主张驳回此案，并指责监管机构采取“执法监管的方式”。

接下来，该案件将进入审判阶段并提交给陪审团，不过这一过程可能要到 2025 年才会开始。SEC 和 Coinbase 还必须在 4 月 19 日之前提交拟议的案件管理计划。

Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 于周三表示：“今天，法院决定我们的 SEC 案件将继续推进大部分索赔，但驳回了针对 Coinbase钱包 的索赔。我们已为此做好了准备，我们期待期待更多地了解 SEC 关于加密货币监管的内部观点和讨论。”

过往案例

Failla 法官表示，SEC“貌似有理地声称”Coinbase 平台上以及通过 Prime 进行的一些加密货币交易属于投资合约。

在整个命令中，法官指出了几个关键的加密货币案件，包括 Terraform，法官站在 SEC 的一边，声称该公司提供和出售未注册的证券。

“从这些深思熟虑的决定中可以学到一些教训，”法伊拉周三表示。 “首先，交易双方之间不需要签订正式合约，豪伊下的投资合约就可以存在。”

Howey，指的是豪伊测试，基于 SEC 经常引用的 1946 年美国最高法院的一个案例，以确定一项资产是否有资格作为投资合约，从而确定是否有资格作为证券。 该测试表明，一项资产必须具有三个组成部分——对一家普通企业的资金投资，并合理预期从其他人的努力中获得利润。

“依次考虑每一项，法院得出的结论是，SEC 充分指控，在 Coinbase 平台上和通过 Prime 购买某些加密货币资产的人投资于一家共同企业，并导致他们期望仅从其他人的努力中获得利润，从而满足了豪伊测试投资合约，”法官说。

Coinbase 并未充当经纪人

自 2017 年起，零售和机构客户可以使用名为 Coinbase钱包 的自我托管钱包。 SEC 声称 Coinbase 通过该服务充当未注册经纪人。

Failla 法官周三表示事实并非如此，并表示 SEC 未能证明 Coinbase 充当了经纪人的角色。 SEC 没有说钱包 会协商条款、提出投资建议，而是表示 Coinbase 收取 1% 的佣金。 法伊拉法官写道，该委员会不会将 Coinbase 变成经纪人。

Failla 表示：“总而言之，即使从总体上考虑，有关钱包 的事实指控也不足以支持 Coinbase 通过其钱包 应用程序‘从事为他人账户进行证券交易的业务’的合理推论。”

加密货币行业和主要问题

Coinbase 辩称，重大问题原则适用于本案。 该学说称，如果像美国证券交易委员会这样的机构想要就具有重大国家意义的问题做出决定，则必须得到国会明确授权的支持。 重大问题原则有两部分：一是关注该主题是否对国家经济或公众产生重大影响，二是联邦机构是否拥有实施新法规的明确权力。

法伊拉法官并不相信。

他们表示：“首先，虽然加密货币行业确实规模庞大且重要，但它还远远不足以成为具有‘巨大经济和政治意义’的‘美国经济的一部分’。”

Coinbase 还辩称，美国证券交易委员会在没有事先发出“公平通知”的情况下提出指控，违反了正当程序。

“为了支持他们的论点，被告充分利用了 SEC 主席 Gary Gensler 在 2021 年 5 月国会证词中采取的立场，他在证词中表示，‘只有国会’才能解决 SEC 监管加密货币交易所能力方面的任何差距。 ，”法伊拉说。 “然而，对 SEC 关于加密货币资产的立场的更广泛时间表的审查显示，SEC 通过书面指导、诉讼和其他行动向 Coinbase（以及类似情况的参与者）提供了公平的通知，即某些加密货币资产的出售或提供可能会发生。促使 SEC 采取执法行动。”

更新（世界标准时间 3 月 27 日下午 4:12）：添加了全文详细信息。